Paimon的OpenAI Pretoken 估值大概只有Bitget的一半 而且前者总共只raise了500k，盘子非常小 MEXC和Gate的preSPAX也起飞了 果然CEX这种具备mm能力的主体发行preIPO资产具备天然的优势 之前的策略可以调整一下，狠狠地塞进去没一个交易所发行的preIPO资产，这玩意相当于2020年的IEO Binance和OKX什么时候跟上？

现在 SpaceX 类 Pre-IPO Token 已经不少了，前端表现形式其实差不多，核心差异还是底层资产结构。 之前就聊过 @Paimon_Finance 的 xSPCX 走的是 SPV 持有真实 SpaceX 股权、第三方托管、链上可验证，以及 ERC-3643 合规架构。所以 xSPCX 不是单纯的价格映射，也不是 SPV 镜像，而是在真实资产结构上的价格敞口。 当然，xSPCX 并不等于直接持有 SpaceX 股权，也没有投票权、分红权或直接持股权。但从结构上则更加合规和安全一些。 Paimon 这次合作的 @DigiFTTech 是新加坡 MAS 持牌 RWA 交易所，也具备香港 SFC 相关合规资源，Paimon 背后还有 YZi Labs、UBS ， 高盛 ， Citadel ， PIMCO 和 JPM 背景团队。 最起码来说团队不是个草台班子，也有足够的资金和履历，能把 Pre-IPO 资产、SPV 持仓、合规交易所、第三方托管和链上验证放到一个结构里，保证产品的透明性。

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最近有很多人特别 fomo 山寨币的巨大涨幅，但反而因为 fomo PVP 的博弈亏进去太多，基本都是在给做市商交学费，这实在太容易影响心态了，庄看得都不是那点仓位，看的是账户里的本金。相比之下，杠铃策略，也就是大仓位躺平，小仓位去搏高弹性的一级市场标的（或者像 lana 一样 agent 以小搏大），放到当前的市场环境里其实更实在一点 顺着这个逻辑，考虑最近的 Pre-IPO 热潮，看了一下最近要在 BNB 链上发 SpaceX 股权代币（xSPCX）的 Paimon。他们搞了一套双层 SPV 架构，从 DigiFT（新加坡 MAS 持牌机构）手里拿的货，把传统金融里做资产隔离和防雷的那一套原封不动给搬到链上了。去年熊市的时候，他们其实就拿这套逻辑悄悄跑过一次，当时的 SPCX 后来大概跑出了 3 倍的空间 研究了下他们 SPCX 的活动，客观来说，有机会，也有风险 他们这次搞的这个 4 层阶梯定价机制，价格金字塔，相当于通过极其便宜的低价筹码变相要求用户锁 TVL 质押或者帮社区干活。如果能靠积分挤进最前面那批，拿到有 50% 以上折扣的安全垫，那确实性价比极高 但如果只能拿 Open 档额度，那就得自己掂量一下了，毕竟 Pre-IPO 这种资产的流动性和退出周期是明摆着的客观门槛。我准备观察一下，等待后续更多细节披露看下热度

最新已经有很多平台在出售 SpaceX 等 Pre-IPO 的 Token 了，其实只要是 Token 那么表现形式都差不多，而且我也相信在价格表现上几个大交易所的深度和流动性都不会差距太大，那么重点应该是看背后的机构的持仓形式。 SPV 和 SPV 镜像我已经做了好几次的科普了，就像前边所说的，如果在价格追踪的这个方面差距不大，但如果从合规角度来看，那么肯定是越合规的持仓方式，对于小伙伴们就越有保证，甚至某些机构在满足一定条件下是可以交割的。 @Paimon_Finance 这次合作的 @DigiFTTech 就是在新加坡受监管的交易所，而且还持有新加坡金管局（MAS）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）双重牌照，所以从合规性来说 Paimon + DigiFT 起码可以保证底层资产是真实有效的。 而且 Paimon 确实是到目前为止我看到的非常少数做 SPV 而不是 SPV 镜像的，当然 Paimon 发行的 Token 也是没有投票权、分红权或直接持有权的，仍然只是价格的敞口。