今天看到 PAnews 发的一个新闻，里面有各家CEX的持牌情况，好奇心驱使下，我去研究了下这些牌照的含金量。毕竟有牌照不能说明什么，得牌照有价值才行。 1⃣MiCA（欧盟加密资产市场法规）：最高——单一许可通行整个欧盟27国/EEA，严格消费者保护、资本要求和监督。 几乎所有主流CEX都在抢，可以说有了这个牌照，基本上就大橘已定了。 2⃣CySEC：中高——支持经纪、加密相关服务。常与MiCA结合使用，排在前面也是因为和 MiCA 相关。 3⃣VASP（虚拟资产服务提供商全牌照）：高——虚拟资产服务提供商许可（如迪拜VARA、中东等地），允许运营交易所、托管等。尤其在中东/亚洲特别重要。 4⃣美国 MSB + 多州 MTL：高（尤其对美用户）——合规成本高，但进入美国市场必需。 5⃣FCA Registration（英国金融行为监管局）：中高——注册/授权，针对加密业务。英国市场重要。 从这里大家可以发现，CEX拿牌照，主要是为了能够合规合法的在全球范围内拓展业务，基本上能拿到的牌照越多，能覆盖的区域就越多。 再回过头看这张图： - 币安作为第一大所，除了上述这些，还有阿布扎比相关的牌照，当然这跟币安的自身战略脱不开关系，不然之前为啥有CZ头顶一块布的梗呢。 - CoinBase 美国本土牌照居多，全球化业务反而没有那么广，主要聚焦在美国 加拿大 欧盟。 - OKX 一直都是以合规著称，基本上是把这些高含金量的拿完，保证自己全球化业务正常开展。 - 海妖的业务就相对窄了，主要聚焦在北美 欧洲地区。 -Gate @Gate 这几年拿了这么多牌照是我真没想到的，上述的主流牌照基本上拿全了，还拿了 FSA 牌照（日本加密交易所业务运营商，日本对加密也很严格，这个牌照很难拿）、TCSP 牌照（香港虚拟资产托管 / 信托服务）、SCB 巴哈马数字资产业务许可等。也进一步说明了 Gate 在接下来的全球化运营战略不容小觑。 其他牌照的具体信息，可以看这篇新闻原文：

Lighter终于结束了，第一次全身心的陪伴了一个项目半年，感慨万千，所以想写下一篇文章来纪念： 先说战果，积分几千分，成本我控制在一分2u左右，虽然比不上很多老哥们，但是基于我没有工作室，所以结果我还是比较满意的 但是比起结果，我更想跟大家分享的是我从4月份正式分享lighter以来的故事 ———— 其实我一开始知道这lighter是因为我参加了丰密老师 @KuiGas 的kui3 当时丰密老师在3月中的月会上照例分享了一系列的项目，里面我记得有lighter、sentiment、succicent这些 我当时选上lighter纯粹是因为他是最冷门的那个，再加上当时丰密老师激励推荐我们写推当KOL，所以就准备边上号边写文章了 所以最开始要感谢蜂蜜老师，没有蜂蜜老师我就不会选到lighter这个项目 ———— 但是当我开始干的时候发现碰到不少问题，在推特方面是我写的东西没人看（事后回头看我自己写的也烂），现在不少人刷的extended、ostium、varational、paradex这些我在四五月份为了调研perpdex赛道时候就开始尝试了并且写了推文 因为我写的调研压根没人看，其实当时都准备放弃做推了，不过当时碰到了 @xfrom2010 老哥，老哥应该算是早期唯一会看我做perpdex投研的人，当时还给我转了100刀的咖啡钱让我得到了正反馈，然后就坚持了下去 在项目方面我也碰到不少问题，主要是我对perpdex项目的不熟悉，我入圈玩过perp输了很多钱之后转撸毛了，中间没有学过一点关于perpdex的知识，所以只能学中干，干中学 再加上当时lighter早期的各个方面做的确实一般：充值提现卡顿、清仓价格经常标错、时不时的平台升级，再加上得分效率不高 当时搞得我很是疲惫，我甚至怀疑我走perpdex方向是不是错的，直到看到大赌哥 @y95277777 和里奇哥 @cryptolfggo 当时写的关于lighter的调研并都认为这是一个非常不错的项目，我又重新收拾信心准备继续干 后续我就多开了几个号，尝试了各个指标和方法，发现当时 @0xTria 老哥推上提到爆仓拿分相对来说是比较快的，但是缺点也是要赔出去清仓费，当时就咬咬牙准备当作ico做了 我也渐渐的对爆仓法有了心得，所以也开始在推特上分享自己的详细步骤，也是在这个时候我的follower增加了，看我的人也变多了 后面遇见了茶老师 @mdzzi 和塞哥 @EvanCrypto17 ，茶老师当时应该是把我拉进了他当时创建的一个perpdex群，但是后面因为微信群被封了就没有再做了 又过了一段时间茶老师建议我自己拉个群，当时为了讨一个好彩头就叫lighter research（因为茶老师之前搞得叫hyperliquid research，想的是lighter能继承hyper的大毛） 后面就因为群友的人脉不断拉人，我也是和很多推特上牛逼的老师们当上了群友，虽然现在又被封了😭 塞哥当时也把我拉进他的一个群里和大家交流，群里主要是他玩的好的朋友们和follower 在里面说话多了之后我也和塞哥的几个朋友现在也保持了很好的关系，大家也会经常线下约饭和商量策略 当时还因为塞哥的介绍遇见了南姐 @ec_unoxx ，请教了不少关于如何做账号的问题 南姐人真的是太好了！！我当时粉丝只有几百个，但是南姐依然很慷慨的给了不少建议，后来想给姐发个红包也没收 ———— 到了8月份的时候，roger哥 @HassnHh30961 在群里说团队可能要来香港，说群友们可以一起吃饭，当时我已经是lighter的OG，大家就让我带着几个问题去和团队线下见面并提问一些问题 到了深圳先是跟Roger哥面基上了，对了，roger哥不仅是lighter的contributor，而且基本上大陆所有的线下会议都是roger哥协调和举办的，老哥真的很牛逼 roger当时带我一起去了香港，一起见了03哥 @0Xlynn03 ，见识到了什么叫做web2大佬和人型量化 虽然我知道已经说了很多遍了，但是我还是想说我看见03哥吃饭都在开单的时候终于知道了什么叫做比你牛的还比你努力😂 在香港时候也碰到了maggie姐 @0xmaggie5 和brodie哥 @0xbrodiezZ ，向他们了解到了机构的大概运行规则和一些交易所的组成架构，打开了我的世界观 搞微信群的同时和另外两个og @timemoonc 老哥和as老哥 @The3222646 加上了微信。 timemoon老哥真的和老大哥一样会把自己的好思路耐心的讲解给我听，也会经常会跟我分享一些他对行业和赛道的看法，我总是收益良多 可惜的是没参加深圳的聚会，年后应该还会拜访一下老哥，好好的学习一下大局观 as老哥在深圳线下聚会时见过了，老哥是非常有意思的一个人 跟他聊天能感觉到很开心，问老哥密码的时候也能不藏私的把自己的观点和角度说出来，是一个很大方的老哥 还有益达哥 @lyghanjian001 ，益达哥有时候看见我走弯路的时候真的会很诚恳的给我建议和方向，不想让我瞎走歪路 当我一时半会没想明白思路的时候也愿意花时间私信让我明白其中的脉络去向 后续在长沙行的时候，也感谢路飞老哥 @DLF2216 邀请我第一次见识了线下工作室，路飞哥的工作室真的是顶级工作室，第一次给我的价值观造成了冲击，真的是太牛了 真的想感谢的人太多了，难免会有漏掉的，但是篇幅有限，就只写到这 ———— 回看过去，感慨万千，当初只感觉眼下都是迷雾屏障，走的跌跌撞撞 抵达终点之后发现每次坚持不下去的时候都会有一个贵人伸手扶我一把 一路走过来全是老师，感谢大家！！ 话说回来，真的有太多的第一次献给了 @Lighter_xyz 第一次因为一个项目当博主 第一次粉丝过千，第一次被0xsun、大赌哥、风无向等这些大佬关注 第一次在cookie单项目的榜单上排名第二名…… ———— 最后，2025年所剩无几，真心地感谢每一位老师的帮助和扶持，没有你们的帮助我拿不到这些结果 在祝愿大家赚麻的同时更希望大家身体健康，身体才是真正的财富 今年真的是不容易的一年，币圈行情并没跑过场外的美股、黄金，也没有大规模的流动性进入场内 但是希望2026年会有更多的好事，也希望大家能平平安安，健健康康，也真心祝愿各位和身边的人能够平安无事！

这两年其实能明显感觉到，整个加密圈的风向变了。 以前大家拼的是谁上线快、热点蹭得快、拉新猛。 以前很多交易所，随便找个离岸地注册一下，就敢全球做业务。 现在这套玩法越来越难了。 因为传统金融开始真正进场了。 银行、支付机构、基金、甚至一些老牌金融公司，现在都在研究稳定币、RWA、链上支付这些东西。 但问题也很现实。 人家带着几百亿、上千亿资金进来，不可能陪你玩灰色地带。 所以现在最核心的东西，已经不是谁营销最猛。 没有牌照，很多市场你根本进不去。 尤其美国、欧洲、日本这种地方，监管门槛极高，但含金量也最高。 真正能拿下来，不只是花钱的问题。 还得有时间、有团队、有长期投入能力。 有些牌照，申请一年都不一定能过。 甚至很多平台申请到一半，自己先放弃了。 因为太烧钱了。 现在行业其实已经开始分层了。 小平台越来越难。 以前靠监管套利还能活，现在全球监管一收紧，很多平台只能退出市场。 而真正开始提前布局合规的那批平台，优势就慢慢出来了。 这里面，@Gate_zh 这两年的动作其实挺猛的。 很多人还停留在对交易所老印象里， 但实际上，#Gate# 很早就在做全球合规布局了。 早在行业还没人太重视监管的时候，它就已经开始申请各种核心牌照。 包括美国MTL、日本FSA、欧洲MiCA、迪拜VARA这些高门槛牌照，Gate现在已经拿下。 尤其美国这块，其实是最难的。 美国没有统一牌照，要一个州一个州去申请。 时间长、成本高、流程复杂。 很多平台根本熬不住。 但 #Gate# 现在已经拿了美国35个州级MTL牌照，覆盖46个司法辖区。 这个东西，外面看起来可能只是一个数字。 但实际上背后是真金白银的长期投入。 包括本地团队、法律架构、风控体系、资金隔离、审计要求，这些都得跟上。 不是说交个资料就完事。 欧洲那边也是一样。 MiCA现在基本已经被很多机构视为进入欧洲市场的黄金门票。 因为拿下一个成员国授权，理论上就能覆盖整个欧盟市场。 但门槛也极高。 申请周期半年起步，花费几十万欧元都是正常的。 #Gate# 这几年其实一直在加速欧洲布局。 包括支付、托管、交易这些业务线，也都在同步扩张。 还有中东。 现在迪拜已经越来越像加密世界的新金融中心了。 VARA监管虽然开放，但审核一点不松。 拿牌之后还得长期接受监管和审计。 但好处也明显。 中东现在资金、政策、税务环境，都对加密行业非常友好。 所以现在很多头部平台，都在抢这个入口。 其实说到底， 这一轮行业变化，本质上就是一句话： 加密开始真正进入主流世界了。 而主流世界的规则，从来不是只看增长。 更看长期、稳定、合规，真正把全球化和合规体系搭起来的平台。

格鲁吉亚：下一个中东核心加密之都🔥 这次香港加密大会的火爆一个很重要的原因是迪拜卷入了美伊战争，迪拜的大会取消了。所以地缘政治安全对寻求片刻安宁的加密特种兵们来讲，尤为可贵。 船长因做过无人机贸易，接触过一些中东商人，昨晚和一个来自格鲁吉亚的老板撸了顿串，他认真地对我说：格鲁吉亚马上要替代迪拜，成为中东新的加密之都了。 - 一、地理和营商 格鲁吉亚虽然面积只有6.97万平方公里，人口不到400万，仅相当于中国一个二线城市。但它有一个无可替代的优势，就是地处亚欧核心枢纽，连接了欧洲。 营商环境极度开放，世界银行《2024年营商环境成熟度报告》中，格鲁吉亚的运营效率全球第二，仅次于新加坡。 它是全球少数同时与中国和欧盟签署了自由贸易协定的国家，大幅降低甚至取消了彼此关税。 最重要的是它没有美军驻军，实行的是实用主义政策，不轻易卷入政治和军事博弈。而迪拜离伊朗等太近，还有美军补给点。 - 二、税收与成本 个人：格鲁吉亚财政部2026年继续确认加密收益为0%个人所得税 + 资本利得税 + VAT。数字游民、交易者零税负担。 企业：公司税15%，利润分配时才缴，自由工业区更低。迪拜虽然9%起，但2026年新增资本金门槛、保险基金等要求，合规成本暴增。 生活及运营成本：首都第比利斯远低于迪拜。2026年多个榜单将格鲁吉亚列为最佳预算选项，称其为「波斯湾之外最干净的0%税区」。 - 三、政策与监管 格鲁吉亚的 VASP 许可由国家银行主管，数周就可拿，效率极高。自由区模式灵活，几乎无额外本地义务。2026年已批准24+家金融科技企业，包括Bybit、Bitget等全球大所。 迪拜于2026年的 VARA Rulebook 2.1 + 联邦 CMA Decision 4/R.M/2026 大改，杠杆限制、严禁隐私币、必须任命本地居民担任关键高管职位等，合规负担显著加重。 所以比如 Bybit 这样的大交易所虽然保留在迪拜的总部和 VARA 牌照，但把格鲁吉亚当成了东欧-高加索-中东桥头堡实际运营之地。2026年3月，Bybit 还在第比利斯举办高规格支付论坛，推本地卡和稳定币。 - 四、生态与地缘 挖矿：水电便宜，水电占比高，季节性波动小，大型矿场电费只有约0.05 美金一度电，最低能谈到0.04美金，比中国还略便宜。 企业入驻：Bybit、Bitget 已落地支付卡、钱包、本地银行合作。中东投资者通过土耳其、阿塞拜疆通道，将资金、业务布局到第比利斯自由区，视为安全备份。 桥头堡：格鲁吉亚是中东连接欧亚中间走廊的关键节点，是黑海+中亚+欧盟自贸的核心地带。中东土豪在本土基建投资的同时，也在格鲁吉亚投港口、物流，以及加密领域。 - 五、对中国人 格鲁吉亚对中国人友好程度高，没有种族歧视。2024年起对中国护照实行30天免签，被称为对中国游客最欢迎的国家之一。 生活成本低，大概是上海、迪拜的一半，欧洲氛围，治安好，英语普及，每月含租房1000刀就能过过小日子，很适合长期旅居的数字游民。 中国人在格鲁吉亚的商业氛围也较浓，它是俄、中、中东资金的中东青睐地和中转站。所以，中国商人也特别多。 - 总结 格鲁吉亚不会一夜之间把迪拜取而代之，但它正在成为中东加密资本的下一站投注之都，它低税、快许可、挖矿+支付全链条，性价比直接秒杀。 了解格鲁吉亚更多： 政府：@GovernmentGeo 总统：@Zourabichvili_S 旅游：@georgiatravel_ 投资：@EnterpriseGE