Crypto com CEO 创始人 Kris Marszalek 表示，SEC 已确认收到其期货交易所提交的 Form 1-N，OG com 现可推出单股期货，并正与 SEC 和 CFTC 合作，寻求在美国提供单股永续合约。SEC 公告显示，North American Derivatives Exchange（Nadex，OG com 底层交易所）于 9 月 14 日提交 Form 1-N，其作为证券期货产品交易所的注册于提交时生效。

Crypto基建可能是人类历史上前几名的资本浪费。跟之前那几次不同的是，这次连残值都没留下。 从2016年算起，整个crypto产业消耗的真实资本远超多数人的直觉。VC端累计超过1000亿美金。2017-2018年的ICO大潮吞掉了数百亿（各口径差异巨大，保守$200亿到$500亿之间，其中80%以上是骗局，存活率约10%）。比特币PoW挖矿十几年累计电费$300到$500亿之间，全部用于解一道没有任何生产性产出的数学题。DeFi hacks累计损失超过$140亿，各链基金会生态补贴又烧掉了数百亿。 合在一起，$2000亿美金级别。 钱的最大去向，年年都是"基础设施"。2024年仅infra品类就吸走55亿美金，同比增57%，创品类历史新高。L1、L2、L3、rollups、ZK层、DA层、shared sequencer、modular blockchain……以太坊白皮书发布十多年了，这些基建上面跑着的主流应用数来数去还是那几个。但新积木还在不断冒出来。 行业数据：90%到99%的Web3项目在达到长期运营之前失败。2021年以来上线的token里超过一半已经是死币。2026年上半年又有60多家crypto公司关门。 把这$2000亿放进历史坐标里： 1840年代英国铁路狂热，累计投入2.5亿英镑，接近当时GDP的一半，铁路投资占GDP的7%。股价从峰值跌了57%，三分之一经议会批准的线路从未建成。但留下了8000英里铁轨，永久性地降低了工业运输成本。 1990年代末电信光纤泡沫，五年内砸了超过5000亿美金铺设光纤网络。泡沫破裂后95%是暗光纤，仅有不到5%的已铺设容量被点亮，全球电信股蒸发超过2万亿美金市值。但那些光纤留在地下，十年后成了宽带、云计算、视频流媒体和AI数据中心的物理底座。 2000年互联网泡沫，VC投入从1995年的80亿美金飙升到2000年的超过1000亿美金，83%砸向互联网公司。NASDAQ从峰值跌了78%，5万亿美金市值蒸发。但留下了服务器集群、数据中心、光纤骨干网，最终长出了Amazon、Google和现代互联网经济。 铁路狂热留下了铁轨。光纤泡沫留下了光纤。互联网泡沫留下了数据中心。每一次大规模的资本错配，都在投资者血亏之后，为下一轮技术浪潮留下了可被复用的物理基础设施。 Crypto的两千亿美金留下了什么？几十条L1链、上百条L2/L3、无数的bridge和oracle。它们有一个致命的不同：没有物理性，没有可被后来者复用的残值。铁轨是铁轨，光纤是光纤，不管谁来用、用来做什么，物理层都在那里。但一条没有用户的区块链就是一条没有用户的区块链。AI时代不需要在ZK-rollup上面跑inference，不需要用shared sequencer来调度GPU集群。 那些被社区称为scientist的人，在一个没有真实用户需求驱动的系统里互相peer review、互相citation，形成了一套高度自洽但极度封闭的学术仿生体系。 历史上每一次基建泡沫，至少完成了一个任务：错误地、过早地、用投资者的血去铺设了未来真正需要的基础设施。Crypto连这个都没做到。它铺了一条没有目的地的高速公路，而AI时代的车跑在完全不同的路上。 两千亿美金。换算成GPU集群，够训多少个frontier model了。

Crypto 用户想参与美股，最大的阻碍不是不会看行情，而是两个市场之间存在一套完全不同的交易体系。 传统券商更适合长期投资者，但对于已经习惯 Crypto 交易习惯的用农户来说，开户、资金转入、账户管理、交易流程都会增加不少摩擦。尤其当前市场机会越来越跨界，白天看 BTC，晚上研究 NVIDIA、Tesla、AI 产业链已经成为很多用户的日常，但真正想参与时，往往还要在多个平台之间来回切换。 最近关注 @MEXC Stock 产品后，我发现它正在尝试把 Crypto 用户熟悉的交易体验和更多全球资产连接起来。 传统券商和 Crypto 交易平台最大的区别，其实不只是产品多少，而是资金和操作习惯不同。过去配置美股，需要重新建立一套账户体系；而 MEXC Stock 更接近 Crypto 用户原本的使用方式，在同一个账户体系里，可以接触 RealStocks、Stock Futures、Tokenized Stocks、Pre-IPO 等不同类型的股票产品。 这几种产品对应的需求其实也完全不同。 RealStocks 更偏长期持有和资产配置，适合研究公司价值； Stock Futures 更偏交易逻辑，可以围绕市场方向、财报或者短期行情表达观点； Tokenized Stocks 更符合 Crypto 用户习惯，可以通过 USDT 获得股票价格敞口； Pre-IPO 产品更多是在交易上市前市场对于公司未来估值的预期。 我自己目前使用最多的还是 RealStocks。手里有闲置 USDT 时，会配置一些长期关注的公司或者 ETF。 原因很简单，Crypto 市场波动较大，资产不能只押一个方向，BTC 有 BTC 的周期，美股有美股的盈利逻辑，把不同资产放在一起考虑，本质上也是一种风险分散。 当然进入股票市场之后，研究方式也需要变化。 Crypto 很多时候关注叙事和资金流，而股票最终还是要回归企业本身。 我自己看股票主要关注 Revenue、Profit、Valuation 和 Catalyst 四个维度，收入增长、盈利能力、估值水平以及未来增长催化，这些才决定一家公司的长期价值。 所以我觉得 MEXC Stock 的价值，并不是增加一个股票交易入口，而是在降低 Crypto 用户接触传统资产时的切换成本。 未来交易平台的竞争，可能不是比谁拥有更多币种，而是谁能够成为用户管理全球资产的入口。 BTC、ETH、美股、ETF、黄金、指数，这些资产之间的边界正在逐渐模糊。 对于投资者来说，真正重要的也不是拥有多少工具，而是知道什么时候是在投资资产，什么时候是在交易观点。 工具只是表达判断的方式，最终决定结果的，还是自己的认知。 @MEXC #MEXC0808# #Stocks# #TradFi# @KaitoAI #kaito#

CRYPTO ALPHA｜本周回顾 8/24–8/28 Trader Bryan 现货 ETF 连买九天，累计 30 亿美元。 持有 840,447 颗 BTC 的 Strategy，同期一颗没加。 这周该记住的就这一句： 价格是买出来的，不是相信出来的。 ━━━━━━━━━━ 01｜沃什一句话，砍掉黄金整周涨幅 联准会新主席首场公开演说，他说通胀仍高于 2% 目标， Fed 现在的主要焦点应该放在物价。 并点出 PCE 12 个月是 3.7%、6 个月年化却是 4.1% ——趋势在恶化，不是在改善。 黄金当天 -146 美元收 4,454，单日 -3.18%。 周二才刚摸到 4,698 的三个月高点， 周五盘中低点 4,531，峰到谷约 -5%。 一场演说蒸发掉整周涨幅。 逻辑很单纯：升息预期回来， 持有不生息资产的机会成本立刻变贵。 黄金的基本面这周没有任何变化。 变的是持有它的代价。 ━━━━━━━━━━ 02｜市场从赌降息，改成赌升息 Polymarket 上 9 月升息机率当场从 35% 跳到 59%， 盘中一度触及 69%。 FOMC 在 9/16。 ━━━━━━━━━━ 03｜比特币撞墙两次，撞不过 50 周均线 周二冲到 81,265，被 50 周均线 81,085 精准打回， 周五收 79,700。 64 亿美元选择权到期后， 卖压从 81,000 上移到 82,000——新天花板在那。 ━━━━━━━━━━ 04｜这轮是机构在买，不是信仰在买 现货 ETF 连 9 天流入、累计 30 亿美元，IBIT 吃走大部分。 但持有 840,447 颗 BTC 的 Strategy，全程一颗没加。 链上也是大户累积、小户派发。 同样是买盘，来源不一样，撤得快慢就不一样。 ━━━━━━━━━━ 05｜Nvidia 打爆财报，还是打不赢殖利率 营收 962 亿，年增 106%，Q3 指引 1,080 亿。 黄仁勋说 FY2028 还有 70% 成长，而且"供给受限"。 周四飙 8.7%。周五被殖利率压回 4.6%。 财报是公司的事，殖利率是所有人的事。 ━━━━━━━━━━ 06｜指数没事，底下在裂 S&P +0.5%。 但 Russell 2000 -1.5%，生技 ETF 周五单日 -3.41%， 美股基金净流出 223 亿美元，3 月以来最大单周。 升息预期先辗的，永远是体质差的那批。 ━━━━━━━━━━ 下周三个日期，先存起来： 9/4 非农　9/11 CPI　9/16 FOMC 一到五 20:00，YouTube 直播拆解盘势。 以上为教育内容，不构成投资建议。 加密资产波动剧烈，请自行评估风险。