【BIT研判】苹果财报前瞻：五万亿市值的考题 📈 苹果财报将于7月30日公布，BIT资管业务负责人Daniel Yu针对该轮行情进行了宏观分析 美联储7月以9票对3票维持利率于3.50%–3.75%，三位地区联储主席主张立即加息；长端利率反而上行，道指单日跌2.19%，创2025年4月以来最大跌幅 同一晚微软与Meta交卷，市场给出完全相反的定价：微软Azure增速加速至43%，资本开支口径不再加码并承诺FY2027自由现金流为正，盘后涨约7%；Meta收入增长28%，但自由现金流仅剩7.84亿美元、全年资本开支下限再度上调，盘后跌逾7% BIT资管业务负责人Daniel Yu指出：“本季的定价函数已经变了——市场不再追问AI需求是否真实，而是追问谁能在同等扩张速度下保住自由现金流。” 对于即将发布业绩的苹果，他提出三个观察点： 一、毛利率。市场预期收入约1,089亿美元、每股收益1.89美元，但真正的变量是内存与存储成本——公司指引毛利率47.5%–48.5%，已低于上季的49.3% 二、9月季度指引。这是当晚真正被交易的数字，也是iPhone 18定价策略的第一个官方信号 三、期权定价。市场仅隐含约3.4%–4.3%的单日波幅；在股价处于历史高位、远期市盈率约35倍、长端利率上行的组合下，我们认为这一定价偏低而非偏高 本文为BIT美股频道市场观察，所载观点均基于公开信息分析得出，不构成任何交易推荐或投资建议。市场有风险，投资需谨慎 #美股#

【BIT研判】Alphabet二季度业绩超预期，股价盘后为何反跌？ 📈先做个小普及：我们常用的 Google 是核心子公司，母公司 Alphabet 才是上市主体（股票代码 $GOOGL） 亮眼：谷歌云收入 $248 亿（同比 +82%），在手订单 $5,140 亿领跑各大云厂商 隐忧：2026 全年 Capex 指引大幅上调，当季自由现金流转负 Alphabet昨晚美股盘后业绩一出，引发股价一度下跌近5%。针对这一"超预期却回落"的组合，BIT美股业务特邀分析师、资管业务负责人Daniel Yu认为： “市场的焦点已从 AI 需求的真实性，转向投入回报兑现的节奏。” 他提出以下三个重点： 一、云业务显著加速。Cloud收入248亿美元，同比增速由上季度的63%升至82%，在手订单达5,140亿美元，居各超大规模云厂商之首。管理层甚至计划三季度租用第三方云容量作过渡，侧面印证需求强度。 二、盈利质量需作还原。EPS 9.11美元中包含约980亿美元其他收益净额，主要为所持股权（市场普遍认为主要来自Anthropic）估值重估的未实现收益；还原后看主业，经营利润同比增长30%、利润率34%，更能反映成色。 三、资本开支是核心分歧。公司将2026年capex指引由1,800亿至1,900亿美元上调至1,950亿至2,050亿美元，当季自由现金流转负至约-59亿美元。 Alphabet凭借自研TPU芯片，是唯一无需向英伟达支付GPU溢价的超大规模厂商，具备结构性成本优势，云业务82%的增速亦验证了需求的真实性。但在投入曲线持续陡峭化的背景下，市场定价的关键变量已由单季业绩转向回报兑现的时间表 Daniel补充，”capex指引的每一次上调，预计仍将首先被作为风险因素计价。“ （本文为 BIT 美股频道市场观察，所载观点仅代表分析师个人视角，均基于公开信息分析得出，不构成任何交易推荐或投资建议。市场有风险，投资需谨慎） #BIT# $GOOGL

Chen Yu：支付仍是 Web3 最现实的落地方向 2026 年 4 月，金融科技、支付等领域连续创业者， Chen Yu 在曼谷 Money 20/20 大会上接受吴说区块链特邀支付观察员 Cindy 采访时表示，Web3 发展十多年来缺乏真实落地应用。他认为，Web3 最大的挑战是对接实体经济与传统行业；稳定币最初为解决交易所转接需求而生，如今已落地传统跨境支付领域。他表示，未来智能体之间的高频小额交易将依托 Web3 和稳定币，摆脱投机炒作，专注解决支付问题。 关注吴说 Youtube 频道，更多 Crypto 行业的专业采访、播客与短视频