即使是在借贷活动放缓和链上情绪低迷的今年，Spark 在Q1仍然实现了正向净收入（3.74M，环比下降35%）。 还有一个比较有意思的现象是 USDT 主导了 Spark Savings v2 的显著增长——Q1 USDT TVL增长到了850M（现在1.18B，是以太坊上最大的 USDT Vault）。其增长的核心原因是 Spark Savings v2 当前已经成为USDT 风险调整后利率最优的平台之一。 最后看了一下 $SPK 的回购数据，虽然已经回购了 FDV 的0.41%，但还是跑不赢代币通胀。 $SPK 回购的资金量完全和项目收入挂钩，在项目Q1收入环比下降的情况下，还是不能对其价格表现过于乐观。

ethereum:0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 现在的基本情况就是代币化股票规模突破1B，占据70%的市场份额。同时，其价格也在最近这段时间完成了一轮可观的价格发现。 我先说下自己对其价格的后续判断：仍然有较为可观的上行空间。 主要考虑了以下三个催化剂： 1、5月14日 CLARITY Act 投票将为整个代币化资产赛道拆除最大的制度路障（结合华尔街机构的招聘信息来看，我个人认为是会通过的）； 2、将代币化股票跨链至 HyperEVM。 对于 Ondo 而言，接下来的关键是其代币化资产在 Hyperliquid Vault 上的采用。 诸如基差交易等策略可以被封装成 Vault 策略，供普通用户一键参与。这意味着相关策略的流动性门槛被降到零，未来用户只需要存入资产即可参与策略。 这个逻辑类似于传统金融中结构性产品从高净值私人银行专属走向零售化的过程，其对用户规模的撬动效应是数量级的（本身 HyperEVM 也极度缺乏优质资产）。 可以预见的是，之后会有很多 .hl 去聊 HyperEVM 上的 Ondo 代币化股票资产（注意力）。 3、Ondo DAO 预计将在今年下半年就费用开关进行治理投票。如果通过，对于 ethereum:0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 代币也是结构性利好。

ethereum:0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984 v4 hook 是一个最近被炒作挺多的叙事。大家的注意力都在链上，但没怎么看到有人在说买 ethereum:0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984 的事情。因此我觉得 Uniswap 在价格上还没有完全 price in。 我个人是 bullish 的。

简单讲讲 $KNTQ 1、价格 @Kinetiq_xyz 团队一直在通过代币经济学的设计来平衡 kHYPE 与 KNTQ Holder 的利益关系。基本上就是把自己的收入分给 kHYPE 收益池和 KNTQ Staker。这是一个很好的平衡，兼顾了产品增长和代币持有者。同时做 KNTQ 价格也可以推动 kHYPE 的增长（第二季积分活动正在进行中）。最新推出的 kHYPE 即时退出质押的功能也是一个非常好的尝试，其所收取的0.1%费用将会反哺给 kHYPE 收益池和 KNTQ Staker。 目前 KNTQ 的质押 TVL 是19m，约占其总市值的40%（流通在外面的筹码是60%）。 2、新产品 Launch 我最认为 Launch 会在 Hip-3 推出后上线，团队优先选择了上线 Markets。Launch 则是等到 Hip-4 上线时间节点附近才开始正式的宣发。对于 KNTQ 价格而言，这也是一个潜在的预期利好。从团队之前的操盘手法来看，Launch 上线后的波动可能会比上线前还要大（上一波 KNTQ 的大规模上涨也是发生在 Markets 上线后）。 3、与 Hyperliquid 的协同作用 Kinetiq 团队的产品都是围绕 Hyperliquid 展开的，除了流动性质押外，就是推动 USDH 的采用（Markets 用的就是 USDH，Markets 手机 APP 支持零手续费、零滑点的 USDH 出入金），USDH 的采用也会推动 Kinetiq 的产品增长。今天还有人提到，目前 Markets 手机 APP 产生的交易量已经超过100M。 在 Hip-3、Hip-4 没有直接可投资标的的情况下（TradeXYZ&Unit 还没有发币），KNTQ 已经成为承担市场资金看好 Hip-3（Markets）、Hip-4（Launch）增长的容器。直接了当地讲，如果你看好 Hyperliquid 新产品线的增长，就应该看好 $KNTQ 。 kHyperliquid