STRC 从入坑到盈利：套利自救之三 在前面两篇的回本路径中，有两种套利方式： 1/ apxUSD 与 apyUSD 的脱锚套利； 2/ apxUSD、apyUSD、sUSDat 与合约开空 STRC 的价差套利； 让我们回到公式，既然 apxUSD 和 sUSDat 都与 STRC 相关，那么公式可以转换： sUSDat ≈ apxUSD × y ≈ STRC × 0.01 × y 也就是说，sUSDat 与 apxUSD 之间也可以做脱锚套利。 操作上说白话，就是当 apxUSD 相比 sUSDat 的系数关系跌超时，抄底相对便宜的一方，等待价格收敛。 通常是 apxUSD 下跌，而 sUSDat 稳定。 不过在连续吃了一个多星期的 apxUSD 和 sUSDat 的锚定互换后，机会突然变少了。 发现居然有人组了 apxUSD 与 sUSDat 的 LP，导致它们之间的汇率越来越稳定。 接着我也转向去做 LP，并且只在极度波动的情况下才进行互换，每天赚个 $300-500 是很简单的。 不过随着组建 LP 的仓位越来越大，割肉 apxUSD 的人越来越少，机会也越来越少。 到这时，时间已经来到 6 月底，STRC 的价格也回归到 80 左右，我已接近回本，记得回本价是 82。 接下来，便是盈利之路！ 接着看，apxUSD 与 sUSDat 可以理解为同一标的的汇率差导致的脱锚套利，以及通过提供 apxUSD 与 sUSDat 的 LP，可实现自平衡与抽税。 核心还是同一件事：系数关系一旦错位，就会出现可操作的窗口。 但窗口往往很短，深度和抽水会快速吃掉利润。 不过在步入 7 月后，之前三种套利方式的利润，在不上杠杆的情况下，利润很难超过 1%，而上杠杆，深度又不够。 主要原因还是 6 月太多人割肉离场，剩下的大多数人要么沉默等待 STRC 回锚，要么已经麻木了，当时链上和群里都能看到，大规模资金流出之后，价差出现的频率明显下降。 但我一直到 9 月中旬还持有 apyUSD 和 sUSDat，直到最近才清空 apyUSD。 当然不是因为产生了感情，是因为还有套利空间与利润。 在 apxUSD 与 sUSDat 汇率差机会越来越少后，我就在找另外一条路，但路其实早就有了，依旧公式先行。 继续推导与演变公式。 不难发现，sUSDat 与 apyUSD 也存在系数关系： sUSDat × x ≈ STRC × y 在这个公式的逻辑下，操作上其实与 apxUSD 和 sUSDat 的汇率差操作基本一致，依旧是互换，依旧是LP。 最疯狂的一天，某个大户单日抛了 200 万的 apyUSD，导致我其中一个 $20K 的 LP 钱包，单日收入超过 $3000。 这种单日大额抛售带来的窗口，之后很少出现。。 不过整体收入依旧是递减的，从 7 月到 9 月，虽然日结收入偶有爆发，但每天的利润也从日常的 $1-2000，到后来不足 $100。 这个递减也很容易理解：即使 STRC 跌幅很大，大家很恐慌，Apyx 项目方的做法也非常可恶，但存量资金是有限的，割肉的肯定是慢慢减少的。 而最相信的人，往往受伤最深。 所以最开始的大规模资金流出是来自 apxUSD。 毕竟它从稳定币变成不是稳定，也没办法赎回（后来可以赎回了，但官方抽税严重），而且价格还一直追不上 STRC。 帖子写到这里，通过分享的这些路径，我早早就回本并实现了持续两个月的盈利。 在配图的左边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势，右边为 sUSDat 与 apyUSD 的汇率走势，这其中每一个波动都是机会。 系列的套利复盘到此也告一段落～ 下一篇，我想结合最近的阅读计划，聊聊这波经历后，我接下来怎么看、怎么做。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

STRC 从入坑到盈利：套利自救之二 继上一篇的 apxUSD 与 apyUSD 脱锚套利后，我已经看到了解套的希望。 核心观察是：只要系数关系存在，只要出现价差就有机会赚一笔，虽然时间窗口往往很短。 同时，为了加速 apyUSD 与 apxUSD 之间的价差收敛，我还发了条推文说这个逻辑。 所以，IP 的影响力在一定程度上也帮了我一把。 可想而知，当时真是没法儿了，虽然套利路径本身是行之有效的。 OK，继续看公式： apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x。 也能发现，apxUSD 与 STRC 之间同样存在系数关系。 这进一步意味着 apyUSD、sUSDat 与 STRC 都存在系数关系： apxUSD ≈ STRC × 0.01 apyUSD ≈ STRC × 0.01 × x sUSDat ≈ STRC × 0.01 × y 这意味着，当 apxUSD、apyUSD、sUSDat 的价格跌超系数时，可以通过链上购买这三个代币、交易所做空 STRC 的方式进行价差套利。 这个思路和我之前写的「A = B，B = C，因此 A = C」模型是一致的。 恰好整个 6 月，STRC 相关代币的持有者都惶恐不安，中间有数不清的人割肉跑路，而每次割肉都会产生价差。 当时群里和链上都能看到，有人选择直接离场，也有人按系数关系在找机会。 但问题是，当时支持 STRC 合约的交易所很少。 我知道的第一个是 Lighter，但深度极差，只有大约 1 万左右，导致整个 6 月的上半月，该路径的利润都极其有限。 不过，这里还是要恭喜有美股券商的小伙伴，可以在券商操作。 也因逻辑是成立的，直到发文的今天，这样的机会依旧存在，比如昨天晚上的 apyUSD。 附图为 apxUSD 的走势，本应该与 STRC 保持 100:1 的关系，但经常差 2-4%。 只是由于 apxUSD 和 apyUSD 的链上抽水太高，价差如果不高于 0.5% 的话，基本没有利润空间。 而 sUSDat 又太稳定，很少给机会。 同时对我而言，还有一个重要问题：我的高风险仓位已经花光，理论上不应该再分配新资金给 STRC 进行合约做空的操作。 我手里还是只有 sUSDat 和 apyUSD，应该如何继续辗转腾挪呢？ 且等下篇更新套利新的姿势！ 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

STRC 从入坑到盈利：套利自救之一 上一篇讲到，所有高风险子弹打完后，浮亏至少 50% 以上。 当时能安慰自己的只有：从一开始就做了仓位规划，只动用了高风险仓位。 但实际上心理负担很大。 因为 Apyx 仓位做了循环贷，如果把循环部分算进去，已经接近满仓。 我强制自己执行仓位管理，就是为了避免风险蔓延到全部资金。 加仓拉低均价等涨的方式已经失效，又迫于亏损的压力，只能用现有仓位进行辗转腾挪。 后来发现，即使已经套在 apyUSD 上，只要抓住它和 apxUSD 之间的系数关系，仍然可以通过互换把亏损快速缩小。 这是第一次有效的套利。 如上一篇所述，在 STRC 暴跌之前，官方对外以及外界的印象都是：apxUSD 是稳定币。 但实际上因为它的抵押物包含 STRC，所以当 STRC 下跌导致抵押不足时，apxUSD 的净值只能跟着跌。 即使经历了 5 月底到 6 月初的下跌，官方也没有承认 apxUSD 不是稳定币，更没有说它锚定 STRC。 但根据抵押逻辑，apxUSD 的净值肯定与 STRC 强相关，存在系数关系。 最差的情况，apxUSD 也应该与 STRC 维持大致 100:1 的关系； 理论上还应该高于这个比例，因为抵押物不止 STRC，这大概率也是 apxUSD 后续企稳、没有超跌的原因。 那 apyUSD 呢？ 官方对外以及外界的印象是，apyUSD 的净值增长与 STRC 派息关联，底层是 apxUSD。 也就是这个公式： apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x 可实际情况是，apyUSD 的跌幅一度是 apxUSD 的 3-4 倍。 也就是当 apxUSD 跌 7% 时，apyUSD 跌了 30% 多。 但理论上这个关系是成立，即使自己已经套在 apyUSD 上，也可以通过使用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD，再换回更多 apyUSD 的方式，吃到汇率差。 记得最高时，这个汇率差一度达到 23%，一共出现过两次机会，但窗口很短，维持时间大概只有几小时。 很可惜，我当时只有 apyUSD 和 sUSDat。 其中 apyUSD 仓位还通过循环贷抄底进行了补仓，虽然害怕清算，但 LTV 还是拉到了 60% 左右。 我又不想用 sUSDat 再做循环补救，因为 sUSDat 的表现比 apyUSD 强太多。 所以我只能动用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD 去换 apyUSD。 后来仅过两天，20% 以上汇率差的机会就没有了。 具体数据可以看配图。 图中的上部分为 apyUSD 的 U 本位走势： 在 6 月 27 日，STRC 真正迎来 30% 多的跌幅时，apyUSD 的 U 本位价格只会跟着 apxUSD 的价格下跌，并没有超跌多少。 图中的下部分为 apyUSD 的 apxUSD 本位走势： 在 apxUSD 本位下，汇率波动相比之前小的可以忽略，也就是 apyUSD 与 apxUSD 的锚定关系是成立的。 也因为公式成立，后续这个脱锚套利的操作还经常给出 1%-3% 的利润。 如果算上循环，利润会更多。 这个逻辑和我之前写过的「A = B」脱锚模型是同一套思路。 很可惜，抄底太急，没有多少可用资金。 不然仅凭 6 月的第一轮下跌，我就可以从被套变为盈利。 只能恭喜当时抓住时机的几位群友了。 到这时，即使价格还没有回归，我的亏损已经少了很多。 具体浮亏还剩多少，我已经记不太清了，但至少看到了解套的希望。 下一篇，我会继续讲另一个长期有效的套利路径。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

STRC 从入坑到盈利：入坑始末！ 现在 STRC 的价格已经趋于稳定，基本回锚了。 早先持有STRC、sUSDat、apyUSD的小伙伴，只要没中途割肉，大多也已经实现盈利。 可就在几个月前，情况完全不是这样。 我按计划只动用高风险仓位的一部分，却在一轮轮下跌里把这部分几乎打光，浮亏一度超过 30%。 这不是简单的 "抄底被套"，更像一场突如其来的 DeFi 考试。 题目是：STRC 相关生息代币在除息与脱锚时会怎么走，实际答卷却比当时以为的复杂得多。 后来复盘才看清，关键不在于要不要碰 STRC，而在于这些代币之间的系数关系一旦错位，就会出现可操作的价差。 社区里不少朋友对套利路径感兴趣，所以我打算把这次从入坑、被套到自救盈利的过程拆成系列。 本篇先回顾我是怎么在价格还稳的时候，把高风险仓位全部打进去的。 如果没记错，STRC 和链上项目 Apyx 在 X 上被频繁讨论时，还是在 3、4月，那时市场低迷，CeFi 和 DeFi 频繁被盗！ 我观望了很久，直到看到 Apyx的 "稳定币" apxUSD 上线 Kraken（这也是坑，后续还有 SpaceX 打新不给筹码的事儿） 的消息。 奔着要干就干票大的，我决定放弃 apxUSD 的低年化（当时也知道它其实有STRC敞口），转而把高风险仓位的 1/5 投入有 STRC 敞口的生息代币 apyUSD，追求当时大约 40% 的年化。 当时很多人也在看这类高息机会，我选择只动用限定仓位，是想把风险锁在自己能承受的范围内。 随后，另一个链上 STRC 项目 Saturn 进入视野。 它和 Apyx 有点类似，也有两个代币：稳定币 USDat，以及有 STRC 敞口的 sUSDat。 sUSDat比较特殊：它的净值会跟着STRC除息而下跌（大致是年化除以12个月的幅度），而按照除息规律，除息后价格通常会回归锚定。 于是我又分配了1/5的高风险仓位，用做 sUSDat 的除息跌幅与价格回归。 因为回归需要时间，除息后我通常还会再持有 15 天左右。 这样一来，sUSDat 的账面收入就包含除息跌幅和持有利息，前两个月大概能有 2-3% 的收益。 到这时，我以为情况会是这样：直到 10 月 Apyx 和 Saturn TGE 之前，我可以在 STRC 相关资产上收获大约半年、40% 左右的年化。 时间往前走，5 月底刚进入 6 月初，STRC 除息后并没有马上企稳，而是继续下跌。 6 月 4 日晚，跌幅接近 8%，链上与 STRC 强相关的 sUSDat 同步下跌。 我按照脱锚逻辑继续抄底，等待回归。 如果只是 sUSDat 下跌，一切还算在预料之中。 可 Apyx 那边的情况完全出乎意料。 作为稳定币的 apxUSD，之前从未与 STRC 同步下跌，这次居然跟跌。 更要命的是 apyUSD 跌得更加夸张，一度达到 30%！ 万幸的是，我之前为了做 YT 波段，把 apyUSD 的循环拆了几层，才没有被清算。 面对这样的跌幅，认为 STRC 不会完蛋的我选择继续加仓，最终让 apyUSD 和 sUSDat 各占高风险仓位的一半。 其中跌的最惨的 apyUSD 仓位还包含着循环贷，导致浮亏 50% 以上，而当时 STRC 本身的跌幅只有约 7%。 当时群里也有不少人在讨论要不要继续加，有人选择观望，有人直接离场。 但没想到，噩梦和煎熬才刚刚开始。 6 月 6 日和 6 月 27 日，STRC 又迎来两次巨幅下跌，最低时只有锚定的 68% 左右。 而我的高风险仓位，还没等到后面这两次下跌，就已经打完了。 仓位规划救了我，让我没把全部资金都打进去。 但正因为只动用了有限的高风险仓位并要坚决执行，只能用现有仓位，想办法辗转腾挪，开始自救。 下一篇我会讲第一次最有效的套利路径。 来自对 apxUSD 和 apyUSD 系数关系的重新梳理！

欧易安心盾，必须开！！！ 不是因为它能赔多少，而是开的过程本身，需要把账户该做的安全项过一遍。 Passkey、大额提币保护、网页提币保护、全场景验证，这些本来就该开，也必须把这些做完才能激活。 激活是免费的，也不改变你平时怎么交易。 真要说它多出来的部分，是账户被第三方接管时，有一层酌情赔付可以申请。 普通用户上限大约 10 万美元，VIP 1–3 大约 25 万，更高档再往上。 它不是保险，也不是保证赔，条款和审核都在。 但对大多数人，这一层比没有强。 更实际的差别是：这层保护别人开了，你没开，真出了事，损失本身已经很难受，事后还不好解释自己为什么没做。能做的没做，理由会先站不住。 所以更值得做的，不是盯着那个数字。 而是在走完开启流程之后，把其他交易所的同类措施也补一遍：设备、验证、提币白名单、大额二次确认。 OKX 这次等于给了一份检查单，顺着做完，比单独记一条「要开盾」更有用。

OKX 这期闪赚跟平时不太一样！ 常见闪赚是存主流币、分项目方新币；这期是存 $ETH，出来的是 $USDT。 翻了一圈，也没看到项目方出来站台，更像官方自己在撒钱。 @okxchinese 这个时间点吸储，难道是为了？👀 明天下午 3 点开始计收益，现在已经可以先申购，本金随时能赎，倒也不用锁死。 要是 E 子没卖飞就好了。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

钱包要交易，必须先得有 Gas？ 币安钱包官宣支持使用 USDT 当作 Gas，无需对应链的原生代币！ 这件事说了好几年，从我进圈开始就存在，现在还有很多人第一次碰链上还会卡在这里。 不是不会点「发送」，是钱包里明明有币，系统却提示：你还缺一笔 BNB、ETH、SOL。 新建一个钱包时尤其烦，资产还没转进来，先得再找一笔「专门用来付手续费」的币，带圈外朋友操作更不用说，解释到一半人已经不想玩儿了。 以前也有钱包做过类似方案，上线一阵又悄悄收回，最后还是把人推回「先买原生币」的老路上。 这次我专门测了一下币安钱包：不只是无私钥钱包能用 USDT 付 Gas，导入助记词或私钥的钱包同样可以。 官方称目前已覆盖 BSC、以太坊、Solana 和波场（我只测了 BSC）。 当然了，手续费并没有消失，该付还是要付，变的是：大家不用再为了付手续费，先研究「这条链该买哪种币」。 对已经持有 USDT 的人来说，这等于把最常见的那一层摩擦拿掉了。 目前的方向还是很清楚的：稳定币开始能直接当「过路费」，已有 Arc 使用 USDC 作为 Gas 等等、 这功能最有用的，可能不是老玩家多省几毛钱，而是新人终于不用在第一笔转账前，先上一堂「什么是 Gas」。 接下来，如果能把任何代币都做成 Gas，到时候的交易体验将会达到最佳。

太久没盯 Sui，发现以前熟悉的 Bluefin 金库层，已支持以太坊。 它的业务主体还在 Sui，Perp、Spot、Vault 都还在，变的是它孵化出来的 Ember，不再只服务 Sui。 新上线的 PPLUS 金库，普通存款大约 11%，如果再到 Suilend 或 Bluefin Lend 再循环，粗算可以到 30%+。 我去年在 Ember 金库里存过，后来市场走熊，就慢慢撤了，这次也不只是看到新收益率就盯上了，也是想看看它把复杂策略收成了什么。 PPLUS 的全称是 Bitwise Premium+ RWA Vault。 可简单理解为：你存 USDC，Ember 铸出份额，Bitwise 负责选资产、配仓、加杠杆和风控。 金库里不是单一资产吃利息，而是三类代币化信贷： 1/ Huma：短久期跨境支付融资； 2/ USD_ai：以 AI GPU 为抵押的贷款； 3/ Hastra（和 Figure 合作）：优质房屋净值债权。 合作方确实多，也确实复杂，但金库的意义就在这里：把复杂的策略收成「一存」。 Bitwise 调仓和风控，Ember 负责链上执行。 你存的是 Ember，不是直接把钱交给 Bitwise；Bitwise 是策略方，不是发行人，也不是运营方。 它和更早的 PAPY 不是同一个东西。 PAPY 更像超抵押借贷金库，目标大约 5%–6%。 PPLUS 是在同类 RWA 上再加杠杆，官方目标 10%+，风险也更高。 收益大概分三层：底层信贷利息、金库内部杠杆利差，以及把 PPLUS 拿到 Suilend 或 Bluefin Lend 再抵押。 前两层是金库自己的，第三层不是标配，是上线后被接进借贷市场后才出现的。 目前数据为：官方目标年化 10%+，TVL 约 $12.84M。 玩法有两种： 1/ 常规存款，预期大约 11%。 在 Ember 存 USDC，拿 PPLUS，吃策略收益，不想在 Sui 存的也可以在 Ethereum 上存； 2/ 循环贷，预期年化可以做到 30% 以上。 循环方式：在 Bluefin Lend 或 Suilend 里存 PPLUS，借 USDC，再换成 PPLUS 存回去。 但需要注意，金库内部已经加过杠杆了，再循环就是策略杠杆叠借贷杠杆，清算线必须盯紧。 所以关系其实就这一条链：用户存 USDC → Ember 铸出 PPLUS → Bitwise 把钱配进三类 RWA 并加杠杆 → 份额再到 Suilend 或 Bluefin Lend 做抵押。 它比普通 RWA 金库多一档可玩性，是因为三件事叠在一起：Bitwise 的策略品牌、金库已经接到 Ethereum、Sui 借贷盘能直接拿 PPLUS 做抵押。 但还是要提醒一下，可玩性高，也意味着风险高。 官方也提示过，这是杠杆信贷策略，存入资产可能面临部分或全部损失。 最后补充一下 Bitwise 的信息： 很多小伙伴只在链上金库里看到这个名字，不知道它从哪来（俺也）。 Bitwise 是 2017 年成立的加密资产管理公司，主要服务财富顾问、家族办公室和机构客户。 公司自己对外的口径是：客户资产超过 150 亿美元，产品线有 40 多只，覆盖美国 ETF 和欧洲 ETP。 能直接对上的公开产品里，比特币现货 ETF BITB 规模大约 32 亿美元，在纽交所 Arca 交易；Solana 质押 ETF BSOL 超过 12 亿美元，是目前全球最大的 SOL ETF。 换句话说，PPLUS 不是一个新团队临时做的高收益盒子，而是一家已经给传统渠道管过比特币、以太坊、Solana 的资产管理机构，把策略做到链上。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

币安钱包首期 Pre-Access $pPOLY 打新结果出来了～ 投入 3000U，最终落袋 145U。 这种短平快、风险相对可控的回报，体感还是比较舒服的。 可惜第一个号操作完、切到第二个号时额度已经售罄，可能这就是限量机会吧，准备和手速有时比额度本身重要。 接下来是抛掉落袋，还是做组 LP，还是抄底对冲呢？ 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

币安前两天把一个挺实用的功能开放了～ 符合资格的普通用户，也可以把 bStocks 拿来当保证金。 以前这功能主要给 VIP 3 及以上，现在全仓杠杆和统一保证金账户都能用，普通用户、VIP1、VIP2 需要要先过适当性评估， 这件事好用的地方，不只是 "又能抵押了"。 持有期间通常还能拿到对应股息，虽然是扣税后的，但这样等于是一边保留美股敞口，一边把同一笔资产拿去当抵押。 资金灵活性能抬一截，仓位也不用拆开，买的是代币化美股敞口，拿着还能继续参与平台里的资金安排，不用在 "持股" 和 "用钱" 之间二选一。 我一直挺喜欢这类操作。 不过我最常用的是：抵押可生息的稳定币，再借出其他稳定币，去别的地方吃高一点的利息。 本质是吃息差，通常也就 1–2%，不算多，但逻辑干净，资产继续工作，杠杆也控制在自己熟悉的范围里。 bStocks 能当保证金之后，美股仓位也可以按类似思路来看，而不是只能躺在现货账户里。 另一条线是：bStocks 也最近在币安钱包的新打新板块 Pre-Access 里出现了。 前几天开放的 $pPOLY 给的是 Polymarket 潜在上市前的间接代币化敞口。 虽然它不是官方股权，也不等于已经锁定 Pre-IPO 份额，但币安的造福效应一直在。 这次的额度不仅 Alpha 积分档，也会看 bStocks 的链上活跃度，包括持仓和交易量，活跃账户额度更高。 如果 Pre-Access 表现的还不错，bStocks 这边的权重就值得盯，首期里它已经能单独贡献一档额度，后面也不是没有抬到接近 Alpha 积分高度的可能。 对已经在定投、或者本来就准备把 bStocks 当抵押品用的小伙伴来说，这算是白嫖权重了。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

时间线上最常见的帖子，不是分析，是 "我赚了"。 截图能 P，但地址一亮又等于把进出点、加仓位置、止盈节奏全送出去。 晒了怕被复制，不晒又像在演戏。 成绩想被看见，但路径不想被看穿，这是套利人最常见的别扭，不是矫情。 我这十天也卡在同一处。 币股这波很香，5WU 进去，十天做到接近 9WU。 每天都想发出来，给自己留个复盘，也让时间线看见这波不是嘴上功夫。可几次鼠标停在发送按钮上，犹犹豫豫，还是没发，只在群里秀了几张地址余额截图。 不发地址，就剩一句 "我赚了"，默认会被当成吹牛。 发地址，方法就不再是方法。 所以真正要拆开的，不是 "要不要晒"，而是 "别人核验的是结果，还是你的钱包和手法"。 这事放到机构和大户身上，只是同一句话换了量级。 个人怕的是地址一亮，方法被抄干。 机构怕的是仓位、进出时机和执行路径在公链上实时可见，策略还没跑完，就被定价、被抢跑。 链上默认透明，对散户是社交负担，对要上链的真金白银是成本。 所以机构要的隐私，不是把记录抹掉，而是自己内部仍可审计，对外只公开该被核验的那一层。 验证解决 "是不是真的"，隐私决定 "公开到哪一步"。 两件事拆不开，大户和机构才敢把规模放上来。 而 8 月底获得 @yzilabs 融资的隐私项目 @primus_labs 能解决这个问题，把这两件事分开：证明你做成了，同时不必把路径摊开。 虽然目前它还做不到一键证明 "这十天赚了近一倍"。 但它已经先在两处把同一结构跑通了： 1/ 和 Kaito 合作，是在证人。证明你参与过、交易过，而不必把账户摊开； 2/ 和 Unitas 合作，是在证钱。证明储备够不够、健不健康，而不必直播操盘。一边把声量里的假参与滤掉，一边让机构在不泄密的前提下被信任。 个人要的那张成绩单，和机构要的那份储备证明，底层是同一件事：先证明是真的，再决定公开多少。 这比再解释一遍合作更重要。 商业上先把 "可核验但不泄密" 做出来。 也更能解释它后来拿到 YZi Labs 投资这件事：先有场景，再有资本站台，不是反过来。 从个人需求出发：可以在保证隐私的前提下，在 X 上用真实代替虚假。以后发帖可以少一点截图，多一张证明。 机构那边要解决的，其实是同一句话的放大版：上链，但不广播路径。 对 Primus 技术感兴趣的小伙伴，详见 @anymose 老师推文～ 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

往 City Protocol 的中性策略金库里存了点小钱～ 虽然一周才能赎回一次，在灵活性上差一截，但换来的是页面上显示的大约 12% 年化。 对我来说，分配一笔本来就没打算随时动的钱作为交换还是能接受的。 @cityprotocolHQ 目前比较关键的几条信息是： 1/ 8 月 26 日官宣累计融资 1100 万美元，Dragonfly、Jump 等参投。 2/ 他们要做的不是再给用户一套自己操作的复杂策略，而是把机构侧的策略、风控和运营收进标准化金库。把用户面对的流程尽量简化成存入、持有、赎回。 3/ 第二季积分刚开始，知道的人还不算多，早期仓位的积分加成也更高。 金库已经开了好几只，最新的是 MAG7，跟踪美股里那几家体量最大的科技公司。 对我这种几乎没炒过股的人，MAG7 的金库对我来说更直接，参与门槛也低，但首笔仓位我还是选了加密中性套利。 虽然朋友也推荐 MAG7，但我对中性策略更容易理解并且一周开放一次赎回，而其他金库是一个月开放一次。 综合决定，还是先用小仓存点，先体验体验产品，顺便把产品逻辑摸清楚。 总的来说，链上不缺单策略金库，缺的是把多类机构策略、RWA 和组合逻辑做成统一发行标准的产品层。 City Protocol 虽然看起来像理财，但要做的是资管发行系统。 接着说说积分，大致规则是： 1/ 第一批存入最高能拿到 3x； 2/ 持有时间越长，倍数越高，最高 3x； 3/ 存款金额越大，倍数越高，最高 4x； 4/ A 邀请 B，A 拿 B 积分的 15%，B 自己额外拿 5%。 邀请这块大家懂得都懂，自己的邀请自己呗～ 参与之前一定要注意：金库有赎回窗口，收益应该也是浮动的，进去前最好记得核对。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

参与 OKX 的 34.6% 年化 USDG 循环贷，开仓就亏？ 不是循环逻辑有问题，而是一键循环的默认路径与大家以为的 "同币种循环" 不是一回事。 OKX 钱包的一键循环，借款端默认是 USDT，存款端却是 USDG 相关资产。 中间多了一次兑换，汇率磨损会直接吃掉开仓利润。 所以想要获得官推的 34.6% 年化，在真正落袋前，首先要过这一关。 按下方这条路径走，几乎无磨损： 1/ 先通过无损渠道（评论区）用 USDC 1:1 换成 USDG，充进 OKX 交易所； 2/ 提到 X Layer。 3/ 在 Pendle 把 USDG mint 成 PT/YT，PT 是后面循环的抵押物（见图一）。 4/ 打开 OKX 的 Aave 贴息活动页，把 PT-USDG 存进去（见图二）。 5/ 在 Aave 打开 E-MODE，提高抵押率，再借出 USDG（见图三）。 6/ 借出来的还是 USDG，就可以回到 Pendle 再 Mint，循环 3 到 5 步。 利息大致可以这样算： Pendle 端约 3.3% + Aave 存款端约 3.5%，叠加后最高约 6.8%；减去 Aave 借款端约 4.32%，净利差大约 2.5%。 虽然循环次数会放大这个利差，但现在的借款利息有点高，循环后的年化只能做到 12% 左右。 希望 OKX 早点补充 USDG 流动性、并且把一键循环工具的借出资产改成同币种，这个策略会干净很多。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

持有 USDG 或需要低风险生息的，可以看一下 X Layer 这次限时存款～ 相比在 OKX 里直接持有 USDG，VIP 的年化为 4.1%。 把同一笔钱先换成 Pendle 的 PT-USDG，再存进 Aave，叠加激励后目前能到最高约 6.8%。 对只想现金部分稳定且不想自己反复搬砖的人来说，这个收益的差距还是比较明显的。 我自己杠铃策略里的低风险现金，本来就有不少是 USDG，也一直没做循环贷上杠杆。 本来是打算换饼的，但突然就牛了。 所以，前段时间在 X Layer 的 Pendle 里也组过 LP，现在又把其中一部分挪到了 PT，再存进 Aave。 路径和风险传导不复杂，也更符合我现在旅途中对「安心」的要求。 我还是蛮想去操作 Robinhood 上的 Meme LP 的，但旅途中精力有限，实在是分不出精力。 但，那边 USDG 和股票相关的 LP 收益其实也不错。 虽然收益比 Meme 的 LP 低很多，波动和注意力成本也低很多。 另外，USDG 可以从 OKX 直接提到 Robinhood 和 X Layer 上。 这次 OKX 的活动窗口不长，适合已经持有、又刚好在调仓的人顺手操作一下。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

一场已经结束的规则套利复盘～ 2026 年 8 月 24 日，我参加了币安 Agentic Wallet 的 bStocks 交易赛。 当时判断是：规则可读，可以补上一腿对冲，因此值得做。 表面现象： 目标定位排行榜前十，奖金按我对前十的点估计是 5,000 美金以上。 实际结果是大约最高前五十，回报 400 美金多一点。 这次操作的套利结构（对冲、规则套利）成立，名次和期望值判断不成立。 大约前五十、回报 400 美金，只说明账没有打穿，进了有奖区间。 但，正结果不能证明当时已经把排行榜想清楚。 而且先有信息，不等于先有该参加的理由，这个活动信息不是我自己刷到官网才开始的，是小伙伴先告诉我这场活动。 如果不知道，我不会去看官网，更不会参加。 知道以后，如果想不出对冲和规则用法，结论同样是不参加。 相近处只是这是对规则的解析和套利的补腿，不是有人通知就该进场。 反向腿补上了，前十仍只是一个预期。 规则核心很清楚：排行榜只计算平仓后的已实现盈亏，未平仓亏损不计。 标的里有可对冲组合，也可以在合约侧开空。 小伙伴认为只能买现货，对冲不完整。 我补了一腿：反向标（SOXL/SOXS）的可以当空头，无论行情涨跌，赛内账上都能做出一条已实现盈利腿，组合上再对冲方向。 我和小伙伴都认为该参加，没有反对，并且信心满满，最少赚 5,000 美金。 当然，5,000 不是官网保底。 实际投入是时间约四小时，占用资金 15,000 美金，磨损 30 美金。 结果还受执行影响。 网络原因，部分仓位没有及时平仓，按规则只计已实现盈亏，没平掉的部分没有进入排行榜，因此连 600 美金都没赚到。 收益来源： 最终获得的 400 美金是币安奖池分出来的，不是价差里的，付钱的是币安活动预算。 奖池有上限，按报名用户 bStocks AUM 分档解锁，Top 100 再按已实现盈亏分。名次是排序，不是自己做对就固定领取一档。 占用、磨损和时间是我先垫上的。 对冲只压住了方向，不解释奖金从哪来，也不保证停在前十。 项目方要的是钱包使用、bStocks 的规模，以及指定调用。奖池随规模变大，占用本身就是对方要的结果。 我要的是规则套利，但其他能读懂同一套规则的人，要的也是同一块奖池。 风险传导： 那么主风险是排行榜，不是行情。 同类对冲变多之后，前十变成大约前五十，5,000 以上变成 400。 这是本次决策的主失误。 当时改变审查强度的，不是场外看热闹的人，是同一批能读懂规则的人。 我把他们写成背景，没有写成会抬高上榜盈亏的主变量。 第二层是规则、清单和审核。 只计指定钱包、指定交易对、既定成交顺序、已卖出仓位。 不合规或审核不通过，账上盈利不会自动变成奖金。 第三层是占用、磨损、执行和对冲残余。 15,000 美金占用和 30 美金磨损是确定成本。 正反向标的和跨市场对冲不是完美的零，只是这次残余没有放大。网络延迟导致没能及时平仓，未实现部分按规则不计，这是确定发生过的执行损耗。 稀释想过，却没有写成可以推翻自己的条件。 当时只考虑过资金被盗、平台异常。 真正放松审查的是小范围共识：信息和「该做」都经过小伙伴，两边同一方向，现场没有反对票，小伙伴的同意不是校正。 如果对方只把同一条规则丢过来，我还该不该同样快地参加，当时没有单独问过。 结果不等于决策： 回到当天能看到的信息，不按 400 美金倒推。 不知道这场活动，或知道了但想不出对冲和规则用法，默认不参加。 已经有对冲思路，却几乎没先看排行榜密度、上榜盈亏、有多少人在做同类结构。 实际走的是：补上反向腿、双方认为可做、于是参加。 参加之后，当时还应再拆三种可能： 1/ 对冲成立且进前十； 2/ 对冲成立但名次被挤到中后段； 3/ 对冲、资格或执行出问题，已实现盈亏变少甚至奖金为零，留下占用和磨损。 实际的结果是第二种，里面又叠了一层没及时平仓，决策不全。 运气与技能： 当时对的是：规则可读、反向腿想得到、没有改成单边赌博、磨损有数。 当时偏的是：把前十和五千以上当成会实现的点，其他人抬高上榜盈亏没有进主风险，同伴同意被当成了校正。 所以只保留两句：套利结构成立，名次和期望值判断不成立。 如果这次是零，套利结构也不自动变错。 如果这次及时平仓后是 5,000 利润，竞争低估也不自动消失。 该留下的是读规则、补空头腿、控制磨损，以及把平仓执行写成检查项。 该学的是：排行榜是博弈，自己账做平不是结束。 不能当方法留下的是没被剔除排行榜，以及最终的 400 美金活动奖金。 能力边界也不因奖励的 500 美金或 5,000 美金变化。 以后怎么做： 不改成以后不参加任何交易赛，也不改成进了有奖区间就可以按习惯继续做。 下次需额外关心三点： 1/ 付费方是奖池还是价差？是奖池，就按名次分布看，不按一个点看。其他人会把上榜盈亏抬到哪，有没有人反对过这个估计？ 2/ 占用按可能只剩几百能不能接受来定，不按应该有五千来定。 3/ 平仓能不能在窗口内完成，也要单独问，不能默认网络和成交会配合。 我比较确定、也愿意重复执行的，仍是生息、套利、空投和杠铃式仓位。 这类排行榜规则加对冲可以挨着规则套利看，但必须把其他人写成主检查项。 不因为多了 400 美金就扩大能做什么，也不因为没到五千就缩小。 过程有明显偏差，看的是当时信息和逻辑，不是奖金高低。 读懂规则是必要的，不是拿到目标名次的充分条件。 对冲处理方向，处理不了奖池分配，也处理不了没平掉的仓位。 本文是「基于能力圈的 IP 成长闭环体系」的公开输出。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

今天是币安 Agentic Wallet 的 bStocks 活动最后一天～ 原计划很简单：一个钱包冲前 5，一个冲前 20，大概能赚个 5 千美金。 上周刚开始时，前 100 的上榜门槛只有 $1 出头的利润，看起来轻松，于是每个钱包只放了 $1000。 没想到上周最后几天突然杀出一批黑马，不仅卷上排行榜，还把上榜门槛直接拉到 $71。 只能紧急加到 $5000，但前 20 已经没希望了。 现在只希望能保住前 50，这样去掉磨损后，利润大概还能剩 500 多美元。 一周 5% 利润看起来也还行，就是时间成本有点高。 话说，大家都是在对冲吗？👀 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

谁是我们的敌人，谁是我们的朋友？ 在《影响力》中，西奥迪尼系统梳理了让人「顺从」的八个核心原理。 包括：对比、互惠、喜好、社会认同、权威、稀缺、承诺与一致性，以及联盟。 书中用大量正反案例证明，这些原理在现实中极为有效。 尤其在信息大爆炸的时代，我们不可能对每一条信息都做细致分析，自动响应成为节省认知能量的必要方式。 因此，真正重要的不是彻底拒绝这些原理，而是先判断对方使用它们时的意图。 意图判断： 1/ 如果对方的最终目的是对我们有益，那么适度接受是合理的。 2/ 如果对方想借这些原理降低我们的判断力、引导我们做出不利于自己的决定，那么就应该拒绝。 理解这些原理，能帮助我们更快识别「敌」与「友」，以更低的能量成本保护自己的判断。 结合我自己的能力圈，我把这本书的收获分成三层。 三层结构： 1/ 公开输出层（推特）： 聚焦投资中的风险识别，因为投资最重要的是活得久，而风险识别是活得久的基础。 我把八个原理分别提炼成更贴合投资场景的核心关键词（锚定、债务、相似性、从众、服从、错失恐惧、承诺锁定、自己人），作为后续风险检查清单的重要组成部分。 推特上的分享，主要服务于这一目标。 2/ 记录层（微信读书）： 更完整地保留和提炼书中的原意，作为长期可回顾的知识底座。 3/ 内化层： 提醒自己反复调用这些原理，并尝试在真实、不欺骗的前提下正向使用它们，无论是提升决策质量，还是优化内容表达，最终服务于过上更清醒、更有主动权的生活。 这三层互相融合：公开的风险识别内容，会倒逼我把原理理解得更透；私密的内化，则让我在实际决策中真正用起来。 读这本书，我不仅在用查理·芒格的方式拓展能力圈，也实践了他常说的两句话：总是反过来想，以及学以致用。 这些原理既可以是防御工具，也可以是构建长期信任的工具。关键在于使用者的意图，以及我们是否保持清醒。 ———————— 相关推文： 对比（锚定）： 互惠（债务）： 喜好（相似性）： 社会认同（从众）： 权威（服从）： 稀缺（错失恐惧）： 承诺与一致性（承诺锁定）： 联盟（自己人）： ———————— 本文是我在构建「思维模型解析」能力方向上的内容输出。 分析框架来源于我正在搭建的「基于能力圈的 IP 成长闭环体系」。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

周末的代币化股票交易，币安占据的份额也太夸张了～ 如果每周都能挑几个传统市场的标的，上线 Alpha 的多倍积分活动，那就更好了！ 刷起来安心，提供流动性也安心！ 谁不想做时间差套利呢？波动风险也不大～ 把链上也给搞起来哇，期现套利的机会真的越来越少了！

思维模型解析：联盟原理 用投资视角提炼《影响力》中的联盟原理。 这次以「自己人」作为核心关键词来整理联盟原理，因为它和风险识别、群体认同与博弈分析结合得比较紧密。 核心定义： 当某人被我们视为共享身份、归属同一群体、有「我们」感觉的自己人时，他们的影响力会显著增强。我们会更信任、更支持、更愿意为对方辩护，同时明显降低审查。 核心机制： 自己人的运作机制是「共享身份 → 降低防御 → 提高支持」。 当对方与我们形成「我们是一伙的」认知后，大脑会自动把对方纳入内群体。结果是，信任上升、质疑下降，决策从客观评估转向「支持自己人」。身份绑定越深，独立风险审查越容易被关闭。 常见表现形式（以自己人视角）： 1/ 身份自己人：共同的标签、圈子、背景或经历，快速建立自己人感。 2/ 立场自己人：共同站队某个叙事、项目或人物，形成阵营绑定。 3/ 利益自己人：共同持仓、共同受益，强化「我们是一伙的」认知。 4/ 情感自己人：共同经历过波动、一起扛过风险，加深归属。 5/ 主动建构自己人：通过语言、互动、排他性活动，刻意营造自己人氛围。 心理触发点： 1/ 内群体偏好：天然更信任和照顾自己人。 2/ 归属需求：被纳入「我们」能带来安全感和认同感。 3/ 辩护动机：对批评自己人的声音更容易产生抵触。 5/ 责任共享：把对方的成败部分视为与自己相关。 实际应用边界/注意事项： 1/ 自己人可被主动建构：项目方和 CT 常通过共同叙事、圈子文化、排他性身份，刻意制造自己人感。 2/自己人不等于可靠：共享身份并不能保证对方的判断更准确或动机更纯正。 3/ 风险识别盲区：当强烈感觉「这是自己人」时，最容易放松风险审查、忽视警告信号。 4/ 博弈中的武器：在加密市场，自己人身份是获取信任、压制质疑、维持支持的常用工具。 5/ 防御关键点：当发现自己因「自己人」身份而对某人或某项目明显降低标准时，强制问自己：「如果对方不是自己人，仅凭当前信息和我的能力圈，我还会给出同样的信任吗？」 ———————— 本文是我在构建「思维模型解析」能力方向上的内容输出。 分析框架来源于我正在搭建的「基于能力圈的 IP 成长闭环体系」。 以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。 持续进化中的 BitHappy

我丝毫不怀疑 Apyx 团队的赚钱能力，也丝毫不怀疑它们没有道德！ 三件事儿： 1/ apxUSD 的赎回： 当我知道 apxUSD 官方开放赎回通道的时候，我还是挺开心的，至少大家可以顺利退出，虽然当时 KYC 挡住了我。 但是这两天听说 apxUSD 的赎回最低 $250K 起步就算了，居然还需要大概 $10K 的费用时，我实在难以理解。 这里的抽水是 10K / 250K = 4% ！！？ 但这里没有官方的人员确认，但 DC 里也没人否认，那么大概率是真的。 希望通过 KYC 的朋友能证明一下，这个是假的，哎。 2/ apxUSD 是什么？ 另外一则消息又让我无法理解。 就在刚刚，DC 里官方人员的发言表示 apxUSD 也不锚定 STRC ！！？ 这什么意思？又不是稳定币，有不锚定 STRC，那怎么回锚？ 真就像群友说的，apxUSD 是个 Meme 吗？ 参与 Apyx 的大家真是不幸，即使从中赚到钱的小伙伴。 3/ 空投： 就这个表现，官方的空投计算器显示的数值再高又有什么用呢？ 如果能按照计算器的显示发放，那都算它们良心发现了。 终极问题： 当 $STRC 回到 $100 时， ethereum:0x98a878b1cd98131b271883b390f68d2c90674665 能回到 $1 吗？ 官方会不会就一直等大家割肉，然后自己下场套利？