李总财经
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李总财经 | 7年港漂交易员
主业：聊美股科技，用数据说话。
副业：全网冲浪，精准吃瓜，偶尔发疯。
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其实今天海力士还好了。
周五经历了了三十个点的涨停，今天表现成这样也不算太拉跨。
今天能稳住的话。晚上看美股情况。保持上涨反转雏形就成了。
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这跌的。
海力士一个季度净利润才4300亿人民币。
这和倒闭了有什么分别？
市值还是太虚高了吧？
外网这次传的中国开始量产光刻机，我也查查了，国内根本没有新闻，属于被严重放大了。
中国光刻机设备刚进产线做工艺验证，根本没有量产能力，而且关键部件仍只能依赖进口。
现在出来的试验品能不能用都是一回事，更别说 EUV（极紫外）突破了。
外网相当于把村里修路了直接等同高铁建成了。
这是属于一个蓄谋已久的配合资本的小作文
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长鑫今天登顶A股第一。
某些大V之前海力士跌了，存储就是周期性，疲态尽显。马上大的要来了。
然后到长鑫，存储就不是周期品了？
我想说一句话：股价是暂时的，存储的未来是永久的。
市场情绪随着股价每天变，事实却不会根据情绪变化。
谷歌财报验证，9500亿验证，29号的海力士财报，就是存储的第三次事实验证了。
预计在验证完后，配合真真假假的各种消息，股价终会跟上事实。
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现在的Ai到底有没有泡沫。
主要取决于你是选择相信巨头们真金白银的投入。
还是选择相信推特上某些炒股专家的：大的要来了！要崩盘了！
对于存储和光模块，短期看确实是较为悲观的。
全仓梭哈的人会很绝望，顶不住压力，怀疑自己。
但是Ai并不会因为市场股市的涨跌而减慢它发展的速度，目前仍是指数级的需求增量。
最简单的享受Ai红利的办法就是，如果看好，请用闲钱逢低买入即可。
存储光模块的龙头不会让你失望，你的钱需要时间。
买在最高点的同学，如果不急着用钱，最终你的钱也会回来的，最差情况不过是几年后再看。
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有人说存储完了没想象空间了。李总想说一句：你们是不是搞反了？
海力士7500亿美元供应美国公司三星2000亿供应博通总共9500亿美元。
市场一直质疑存储的两个东西：
1周期性：涨了就跌跌了就涨周期顶部迟早崩。
2高价不可持续：存储涨5倍客户受不了需求会崩。
现在这两条质疑全部被事实推翻了。
7500亿不是一年的订单是5年以上的锁量锁价协议。长期协议锁了50%产能，这是标准的基础设施定价。
有人看到5000亿合作说"利好出尽是利空存储完了"。这跟看到高速公路收费站签了5年通行量协议然后说"收费太高没人来了"一样荒谬。
7500亿长期供应协议恰恰证明高价可持续。英伟达不砍价，还在锁量。就是怕未来买不到。
市场给海力士的PE的定价迟早会价值回归。需要的只是时间
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其实我不想发任何唱空的帖子，我的帖子对市场都是积极正面的。
但是很多人投资并不懂时机，而且现在行情不好，前段时间有朋友蒙头直接满仓干导致亏损严重。
往后，我会加入一些明确的短线的提醒。给粉丝作参考。
类似于现在。如果你是想短线，目前美股绝大部分股票要减仓到30%仓位以下。包括QQQ。美股的大调整可能要来了。
当然，QQQ如果长期持有仍然可以忽略。避开亏损免不了也会避开反弹，以退休为目的的长期纳指投资不该操作。
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我解读一下
每个行业都会被AI改造。
每个公司都需要AI能力。不是只有谷歌微软Meta需要AI，是每个公司都需要。
每个国家都会自己建AI。
想象空间太大了。
这才是市场还没定价的。日本已签建国家级AI工厂，中国建Kimi+DeepSeek，欧洲印度沙特都在建。上百个国家都要买GPU买HBM买存储。
黄仁勋这不是在吹牛是在描述正在发生的必然发生的事实。
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For my first post, I’m sharing a letter @NVIDIA signed on why open models matter.
AI will transform every industry, power every company, and be built by every country.
Open models strengthen safety and cybersecurity, accelerate innovation and diffusion, and enable sovereignty.
The world needs both frontier closed models and frontier open models.
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谷歌财报核心：谷歌云涨82%资本开支翻倍全年上调到2050亿。
谷歌这份财报本身就是对存储的实质性利好。
云业务积压订单5140亿美元。全年指引从1800-1900亿上调到1950-2050亿。
CFO明确2027年还会大幅增长。60%投服务器40%投数据中心和网络设备。未来两年谷歌一个公司要花4000亿以上买AI基础设施。60%投服务器40%投数据中心和网络设备。
服务器里面装什么？GPU+HBM+DRAM。里面存储至少占30%金额，加上Meta1250-1450亿、微软、亚马逊、SpaceX百万GPU。存储真的是太缺了。
现在就是市场还是把存储当周期股定价，你再好它就不信。谷歌还是盘后跌了。自由现金流首次转负。Q2自由现金流负59亿美元，是数十年来第一次。
市场担心capex失控赚钱不够花。
但李总想说一句：自由现金流转负恰恰说明AI基建投入力度有多大。它是赚了钱然后全部砸进AI基础设施。
现在每一条都是对存储的实质性利好。但市场解读是什么？
"利好出尽是利空""capex失控""自由现金流转负""AI投资回报不确定"。
谁在决定股价？
不是基本面是资本操控的情绪。
存储那么多散户，我就不让你涨，磨死你。7月7日三星利润1810%照样跌，利好利空怎么解读都在资本手里。
现在如果看好存储，只能等情绪跟上，传导需要时间。
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大部分人都是在贵的时候骗自己，
在便宜的时候这个失掉了勇气，
所以大部分都选择了
在低迷的时候离场，
在高潮的时候进场，
这个就是命吧。
写在存储暴跌的今天：AI基础建设中国不会停，美国更不会停。
但永远缺存储，不代表存储不会跌。
K3证明模型没有护城河，半年差距来回交替。
中国不会停因为AI是国家安全不是商业竞争，谁停了就输了。
美国只能跟不能退。不跟就意味着把AI拱手让给中国。
HBM4内存从插件变定制化封装体，类似于和GPU是一体的。不是普通内存。
模型没有护城河，谁都不敢停=永远在买硬件。
海力士美光这类HBM生产者PE必然会从5到20。
总有一天会达到的。
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对了，就是这样！
利好半导体
We must NOT let our companies use these Chinese models to save a few bucks. OpenAI and Anthropic are correct. This is vital national security. Please read Bing West's just released Cat 5. I respect the Chinese people greatly but these companies are run by the PLA for heaven's sakes.
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有人说Kimi K3用昇腾训练的，太看得起昇腾了。
K3一直用英伟达，推理侧才有少量国产显卡专供政企。
K3的高端复杂场景训练大概率是在新加坡。然后数据回国。训练侧只能用英伟达。昇腾算力和英伟达差的太远，因为训练2.5万亿参数的K3需要的是最顶级算力。
K3的出现我认为不会削弱高端AI硬件需求反而会进一步强化市场对英伟达GPU HBM需求。
至于K3这么强怎么就突然关订阅？
因为AI公司全球蒸馏大战已经开始了。对着K3就一顿猛蒸，K3大部分都不是人在用。
另外，按照大模型这个门槛程度，照这个趋势每个国家后面都发展一个主权AI。
什么是主权AI？就是由国家主权背书的、服务于国家战略需求的、不受他国控制的基础AI系统。美国有OpenAI+Anthropic+谷歌，中国有Kimi+DeepSeek+千问+混元，欧洲会有自己的，日本会有自己的，印度也会有自己的，甚至朝鲜都会有自己的主体AI。
最后，昇腾的HBM用的也是海力士和三星，华为正在组建联盟开发国产HBM但计划2026年才量产HBM2，落后两代以上。
就算昇腾跑起来了，高端的昇腾里面封装的HBM还是海力士和三星的。
存储的紧缺性不是消费电子产生的，以前的周期性去看待真的合适吗？
美光93亿扩建2028才投产海力士80万亿韩元新厂2028才投产三星800万亿韩元四座新厂2028才投产。
供给缺口只会扩大不会缩小。
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写在存储暴跌的今天：AI基础建设中国不会停，美国更不会停。
但永远缺存储，不代表存储不会跌。
K3证明模型没有护城河，半年差距来回交替。
中国不会停因为AI是国家安全不是商业竞争，谁停了就输了。
美国只能跟不能退。不跟就意味着把AI拱手让给中国。
HBM4内存从插件变定制化封装体，类似于和GPU是一体的。不是普通内存。
模型没有护城河，谁都不敢停=永远在买硬件。
海力士美光这类HBM生产者PE必然会从5到20。
总有一天会达到的。
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K3之后模型再无护城河。
Kimi-K3如果排行榜是真的，说明一件事：大模型之间差异会越来越小。
OpenAI的GPT、Anthropic的Claude模型也没有什么护城河，那么他们的万亿市值叙事根本就不成立。
你领先半年别人几个月就追上来了。后面可能就是价格战了，谁便宜用谁。
Ai模型公司可能才是真正的周期股。还是按月的周期。
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大家都是成年人，存储跌了哭爹喊娘有什么用 ？
没信心就跑！
觉得是机会就加仓！
自己对自己负责
下周是存储的超级周，每一件都是利好。
海力士7月10日纳斯达克挂牌。290亿美元规模，史上最大ADR发行之一。1 ADR=0.1股。
三星Q3 DRAM涨价20%，厂家已经接到口头通知。TrendForce确认DRAM格局持续极度紧缺，合约价涨幅季增13-18%。
瑞银刚刚上调预期：Q3 DRAM环比涨32%（原预期17%），Q4涨18%（原预期12%）。
海力士更狠，直接取消了长期协议LTA中的价格上限。以前长约有个天花板，市场现货涨到天上去长约价格也封顶。现在上限没了，现货涨多少合约就跟多少。定价权彻底的反转了。
6月非农只增5.7万人，预期8.5万，爆冷。加息紧迫性被削弱了。沃什7月1日说通胀风险已经下降，截尾均值PCE只有2.3%。特朗普还想移除美联储理事库克。
库克是加息派，移除她等于美联储鸽了一分。
加上日元跌到40年新低日本在酝酿汇率干预，美元走弱对科技股是利好。
多层叠加：ADR估值重定价+存储涨价取消上限+美联储加息压力松动。借着Meta消息砸14%的那波人，看不懂存储的，就看着吧。
海力士下周每一天都有事件驱动。7月6日簿记建档市场开始定价，7月9日最终发行价确认估值锚定，7月10日挂牌全球资金进场。
我认为，下周就是存储史诗级的开始。
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以前存储那么便宜的时候，苹果公司256和512g的价差有多大各位不会不知道吧？
以前他存储价格就堪比黄金啊！
这怎么有脸涨价的？还有那么多人替苹果说话？
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苹果库克现在还没搞懂。
现在甲乙互换了。
现在内存是你不买有的是人买，存储厂完全不缺你一个，完全可以不做你的生意。
你没有存储，你还能造苹果手机，苹果电脑？现在还没习惯舔别人吧。
学习下英伟达老黄吧，看的多明白，姿态多低。
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