【美银首席投资策略师暗示当下科技股的泡沫风险】 美国银行（Bank of America）首席投资策略师 Michael Hartnett 在 2026年10月初发布的最新一期《Flow Show》研究报告中明确警告，当前美股的极端分化格局与 2000年3月科网泡沫见顶前夕高度吻合。 以下是美银报告中指出的核心历史数据和当下对比： 历史镜鉴：2000年峰值前6个月 Hartnett指出，在2000年3月科网泡沫达到峰值前的最后六个月里，美股呈现出极端的两极分化： 唯二上涨： 市场上只有科技和电信（通信）板块在疯狂飙升，其中科技板块涨幅超过 40%。 全面沦陷： 除这两个板块外，标普500指数的其他所有板块均告下跌，其中必需消费品板块更是暴跌了 30%。 现实投射：当下的“如出一辙” 报告认为，当前由人工智能（AI）驱动的市场结构正在重演这一幕，主要表现在市场广度极其恶化： 抱团Mag7： 市场资金高度集中在以“Magnificent 7”为代表的AI相关权重股上。 成分股大面积失守： 尽管标普500指数等大盘指数依然维持在历史高位附近，但内部已经严重撕裂。 标普500指数中已有约 400只成分股跌破了50日均线，300只跌破了200日均线。 这意味着绝大多数非AI相关股票实际上处于震荡或下跌通道。 两极化交易： Hartnett将当下的策略形容为“做多AI（纳斯达克100），同时做空与AI无关的资产（标普500等权重指数）”，这种割裂感让“1999年类比依然成立”。 💡 策略建议 基于这一历史性泡沫特征的重现，美银策略师给出了两点操作建议： 警惕AI资本开支泡沫： AI及科技股独涨的格局正在拉高重估风险。 逢低买入美债： 目前10年期美债收益率已升至5.33%（创2002年以来新高），在长期国债严重遭到冷落的当下，反而是极具吸引力的资产避风港。