老马投资研究
@LMDFinance
研究AI/半导体/机器人等科技产业周期和产业链投资机会
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王者归来？易中天涨幅均超过10%，兆易创新也跟着沾光——11月9日出最低点237.28，刚好10%了。
兆易创新，想当初800还那么多人抢，现在跌到200出头却无人问津。
这是极少数H/A存在溢价的票，说明外资还比较看好。
几年来该股大致在100-200之间形成了一个低位平台，如今又回到原点；
此一时彼一时，其实它的基本面比以前更好——净资产和盈利都增加很多了，现在PB只有2倍出头。
底部临近了吗？
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Anthropic拟以最高1.4万亿美元估值IPO，11月19日挂牌
当地时间11月10日，Anthropic更新向SEC提交的招股文件，计划发行8.25亿股A类普通股，发行价区间为70—78美元，股票代码为“ANT”，拟于11月19日在纳斯达克开始交易。
按发行价上限计算，Anthropic完全稀释后估值最高约1.405万亿美元，公开发行募资最高约644亿美元，较今年5月融资时9650亿美元的估值大幅提升。公司计划将约20%的股份配售给散户投资者。
此外，谷歌、英伟达、微软、AMD、博通、美光和台积电七家企业将按IPO发行价认购约260亿美元股票。计入这部分私募配售后，相关交易总规模最高达904亿美元，超过SpaceX此前创下的862亿美元融资纪录，但公开发行规模本身并未超过该纪录。
财务方面： 2026年前三季度，Anthropic营收332.42亿美元，同比增长约1206%；净亏损约1040亿美元，其中约943亿美元来自金融工具公允价值变动。10月底，公司年度化收入运行率（ARR）约810亿美元。
点评： Anthropic此次IPO不仅是AI行业史诗级融资事件，更值得关注的是七家科技巨头集体参与认购。AI产业的技术、供应链与资本正在深度绑定，而最高1.4万亿美元的估值，也将成为检验AI商业化前景和市场泡沫程度的重要标尺。
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上周五在DeepInsighr社区第二期X Space上聊了一个话题：科技股AI/半导体暴跌后会怎么走？
观点部分来自对跨代技术/半导体的历史周期研究，成果还没来得及做成视频呢，相当于是剧透了。
逻辑可以参考一下，但结论还是大家自己下。Space相关音频配字幕放油管了，欢迎斧正：
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#瑞芯微# 涨停，离历史高点248近在咫尺
当初这个帖子无愧于历史
7月份看空算力，继续看好的只有物理AI和端侧
还有——创新药！
不是我有什么过人之处，只不过，我用功研究过
产业/技术/产品/市场！
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高盛：中国股市每成交100块，57块在买AI
2024年，AI股票占A股和港股总市值两成出头，现在是42%；成交额占比57%。
"DeepSeek时刻"以来中国AI股票新增的市值增加近5万亿美元：约2.8万亿来自股价上涨，约2万亿来自新上市公司。
中国AI是否真的强，我不知道；但AI股市兴国，我倒是已经知道。
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市场的主要焦点放在美国民主党对AI和计算中心的态度上，但其对通胀的态度也不能忽视（抑制通胀承诺可能是其胜选的最重要原因），这对后续美国的财政和美联储利率政策也会带来影响。
民主党重新掌控国会两院，会形成对特朗普政府的政治制衡：
一是制约行政干预，民主党可能阻击特朗普未来对美联储的人事布局，维护货币政策独立性。
二是限制财政扩张，府院分治将增加大规模财政刺激的难度，有助于缓解需求端通胀压力。
三是增加政策不确定性，关税、能源和AI产业监管等议题都可能影响未来通胀走势。
也就是说，民主党胜选可能削弱特朗普通过财政和政治手段推动宽松的能力，为美联储独立决策创造更大的空间。
其施政纲领可以拆成三个传导路径：
短期：降息空间可能增加。 如果国会制衡导致财政刺激减弱，经济总需求和通胀压力可能下降，美联储就有更大的降息空间。
中期：美联储独立性增强。 如果特朗普推动降息的政治压力受到制约，利率决策可能更依赖通胀和就业数据。但这既可能支持降息，也可能意味着通胀顽固时坚持高利率。
长期：美债期限溢价可能下降。 如果财政赤字扩张受到限制，市场对美国长期债务供给和财政可持续性的担忧可能缓解，10年期、30年期美债收益率有望获得下行支撑。
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下血本了：过去一周，13只A股ETF合计净流入1758.19亿元，全亚洲ETF资金净流入前20名合计净流入才2281.82亿元，A股占比高达77.05%。
沪深300ETF华泰柏瑞“吸金”额居亚洲ETF榜首。不过，目前来看指数也只是暂时稳住，多空基本平衡略微偏弱。
不知道他们还有多少子弹可以打？
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这就是差距：单家对比就是30倍，而且随着蒸馏漏洞的发现和弥补，这种差距很大概率会拉大。
而且，OpenAI的资料显示，订阅用户贡献的毛利率更高，貌似在中国大陆推行订阅困难不小。
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什么叫“战友”？股市版就是：
一起扛过枪，一起受过伤；
一起吃过板，一起斩过仓；
熬到最后妻离子散，只能相依为伴......
哈哈，祝股友们快乐炒股，开心炒股，陪你有我！
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凯投宏观：AI投资明年将放缓，2028年恐下滑10%，标普500年底前再跌10%
基于对产业技术及应用落地及产出情况的研究，我认为这种预测具备现实可能性
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港股恒生科技已基本收复10月份失地，风险不太高是真，但未必是反转。
如果反弹之后，未来几个月再来一波下跌，兴许就是不错的机会。
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付鹏说的没错，长期的稳定上涨反而会蕴含着风险：一是盲目上杠杆，二是麻痹大意造成反应迟钝。
这样的事，美股去年发生一次，今年又发生一次，时间间隔竟然如此接近：迟到差不多一个月！
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美股有时很迟钝：今年2月28日美国打伊朗，但美股并未因此大跌，而是到3月底才经历几天急速下跌。
美联储利率政策虽是内政，但跟伊朗战争导致通胀抬头有直接关系。
这次是否一样？
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五千多只股票，同时符合这四个条件的只有32：
1.股息率>5
2.市盈率<20（高于20倍不具备长期大比例分红条件）
3.营收/净利双增
不过，一些周期股要考虑盈利稳定性
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兆易创新，想当初800还那么多人抢，现在跌到200出头却无人问津。
这是极少数H/A存在溢价的票，说明外资还比较看好。
几年来该股大致在100-200之间形成了一个低位平台，如今又回到原点；
此一时彼一时，其实它的基本面比以前更好——净资产和盈利都增加很多了，现在PB只有2倍出头。
底部临近了吗？
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高盛美股恐慌指数触及极端水平 预示强劲反弹或已不远
高盛集团的交易员表示，美国股市遭受的剧烈抛售已将市场恐慌推升至从历史经验来看中期会有强劲反弹的极端水平
该行的波动恐慌指数周四飙升至9.57（最高为10），跨过了9.5的恐慌区门槛
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这些都是铁杆朋友，注意，是朋友，不叫粉丝
我做内容，一为自己，二为朋友
我不介意网民是否喜欢，我只在意不辜负自己，不误导朋友
@Chalifa6xdd @LMDFinance 去看老马油管视频，逻辑非常清楚。可惜本人不专业，看完了也忘了，只知道定投还是停止定投。😀
周五晚8点半DeepInsight社群举办第二次X Space线上交流，我又再次献丑了，谈了点“Anthropic和OpenAI估值对比” 和AI产业估值问题
本人普通话实在太普通，所以为录音配了字幕放在油管上，感兴趣的朋友可以听听
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昨日股票型ETF净流入841亿元，为2024年“924行情”以来第三高的单日净流入，仅次于2024年10月8日的1062亿元和2025年4月8日的1015亿元。
自9月28日以来，股票型ETF已连续22个交易日维持净流入，续创日连续净流入最长纪录，累计净流入高达5561亿元。
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一直以来，左侧/右侧交易优劣之争不断，但何谓左侧，何谓右侧？
我的理解跟别人不一样：没有较大把握叫左侧，有较大把握叫右侧。
很多人把右侧理解成均线多头排列，这太粗浅了。
言尽于此。
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当然，这必须视为巧合，但这也是铁一样的事实！
世界的奇妙之处在于，让人捉摸不透，却又总留下密码......
我并不太相信算命，但这些巧合究竟意味着什么？
求高人指点迷津。
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