Leo 的宏观笔记(@Leooo2099):RkLb跌了57%，看起来像出了大问题。翻开财报发现收入涨了62%，单季度$2.34亿创历史纪录。积压订单$23.6亿，翻了一倍多。 Space Force给了$3.97亿大单，三颗地球同步轨道卫星合同$1.6亿，Q3又签了超过$10亿新合同。 Neutron火箭发动机做了400多次热试车，Q4上发射台，还花$80亿收了Iridium，66颗卫星、250万订户、年收入$8.7亿，比Rocket Lab自己一年赚的还多。什么都在变好，那为什么跌？主要是市场给的价格不是看现在，是看"你什么时候能赚钱"。 52倍PS，TTM还在亏，自由现金流是负的，Neutron首飞之后18到24个月才有可能转正。收购Iridium刚做完增发融资，股份已经被稀释了，9月24号Iridium股东投票，通过之前还有不确定性。现在这家公司在做的事情是对的，除了SpaceX之外，想投太空赛道，能打的基本就是它了。造火箭、造卫星、搞通信网络，Peter Beck在搭一个SpaceX模式的垂直整合体系，长期逻辑我是认的。但现在这个价格，我认为还是不合适，短期想靠它涨起来，基本不现实。 Neutron没飞过，飞成了是利好，飞砸了你猜会跌多少。 Iridium整合需要时间，协同效应什么时候出来谁都不知道。 65的RKLB我认为买的更多的是一张两三年后的票，不是当下几个月的。我在等，等它给我一个更舒服的价格，或者等Neutron首飞落地。两个里面来一个，我会认真考虑。

Leo 的宏观笔记@Leooo2099

2026.09.21 13:44

RkLb跌了57%，看起来像出了大问题。翻开财报发现收入涨了62%，单季度$2.34亿创历史纪录。积压订单$23.6亿，翻了一倍多。 Space Force给了$3.97亿大单，三颗地球同步轨道卫星合同$1.6亿，Q3又签了超过$10亿新合同。 Neutron火箭发动机做了400多次热试车，Q4上发射台，还花$80亿收了Iridium，66颗卫星、250万订户、年收入$8.7亿，比Rocket Lab自己一年赚的还多。什么都在变好，那为什么跌？主要是市场给的价格不是看现在，是看"你什么时候能赚钱"。 52倍PS，TTM还在亏，自由现金流是负的，Neutron首飞之后18到24个月才有可能转正。收购Iridium刚做完增发融资，股份已经被稀释了，9月24号Iridium股东投票，通过之前还有不确定性。现在这家公司在做的事情是对的，除了SpaceX之外，想投太空赛道，能打的基本就是它了。造火箭、造卫星、搞通信网络，Peter Beck在搭一个SpaceX模式的垂直整合体系，长期逻辑我是认的。但现在这个价格，我认为还是不合适，短期想靠它涨起来，基本不现实。 Neutron没飞过，飞成了是利好，飞砸了你猜会跌多少。 Iridium整合需要时间，协同效应什么时候出来谁都不知道。 65的RKLB我认为买的更多的是一张两三年后的票，不是当下几个月的。我在等，等它给我一个更舒服的价格，或者等Neutron首飞落地。两个里面来一个，我会认真考虑。