PallasCatFin
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用期权构筑终生复利 | Substack&微信公众号「帕拉斯期权」| Discord社群「老猫美股圈」
加入 August 2023
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Pallas Note |
美国必须不断发新债，
才能维持旧债体系运转。
于是，
长端利率，
本质上就变成了美国财政的“生命线”。
Bond Vigilantes（债市义警）真正做的，
不是对抗通胀。
而是在逼美联储：
“继续维持美元信用。”
因为一旦长债收益率失控，
美国财政会瞬间进入利息爆炸。
所以未来真正的大趋势，
大概率不是长期高利率。
而是：
阶段性高利率 + 长期金融压制 + 温和通胀化债。
本质：
用更便宜的钱，
偿还过去更贵的债。
这也是为什么：
黄金越来越不像商品，
而越来越像：
对整个美元（西方国家）信用货币体系的保险。
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债市的“义务警员”(Vigilantes)们正在劫持联储的工作，通过提高实时利率以对抗通胀。那么如果美联储顺应这批人的民意加息，一切或许会以“和气生财”的方式结束。
沃什加息，证明他确实在认真对抗通胀，重新确立了美联储的自主权。债市“义警”们对美联储对抗通胀感到满意，于是各回各家。长期收益率回落。按照这种逻辑，夏季加息或许是最好的结果。提高短期利率可以保护长期利率。
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