凌晨，4 月上任的新 SEC 主席 Paul S. Atkins 宣布了一个叫 Project Crypto 的计划。 核心是让更多金融活动能够迁移到链上，去掉过度监管，大力鼓励创新。 我认为其对市场的长期影响力不压于稳定币法案 (GENIUS Act)。 以下是对这个计划核心内容的整理和简单解读 —— ◦ 把因前政府「以执法代监管」运动而逃离美国的加密企业重新带回国。—— 让创业者放开手脚去干，以后项目方发币首选不是新加坡 / 香港 / 迪拜，而是美国。 ◦ 为加密资产的分发、托管和交易制定清晰简明的规则/监管框架。—— 避免过时的规则和法规阻碍创新。 ◦ 让加密项目不受「豪伊测试 (Howey test)」 的限制。—— 避免被定性为证券而阻碍创新。 ◦ 被认定为证券也没关系，投资者可以从 Crypto 项目里分红、或有投票权。—— 创业者不必为了躲避被认定为证券而假惺惺的搞 DAO 或基金会，尤其是分红能力，会有利于 Uniswap, Aave 等头部 DeFi 协议的发展，头上的紧箍咒被拿掉了。 ◦ 对于 ICO、Airdrop (空投)、Yield (DeFi 收益) 等，会提出合适的披露、豁免和安全港提案。—— 对链上经济是直接的刺激，期待看到更多优质项目 (比如 AI) 直接到链上来进行一级市场募资并且受监管。 ◦ 鼓励把普通股、债券、合伙权益进行代币化，在适当情况下为项目提供豁免。—— 再次利好 RWA 方向。 ◦ 鼓励 Super app (超级应用)，即一个交易平台上可同时交易非证券加密资产 (如 Pepe)、证券加密资产 (如代币化股票)、传统证券 (美股) 和其它服务 (质押 / 借贷)。 —— 这会利好 Coinbase, Robinhood 等链上 + 链下都有积累的超级综合体，CeFi 和 DeFi 的融合趋势还在继续。 ◦ 避免过度监管。—— 再次强调放开手脚让创业者去探索去干，不应家长式监管过重。 ◦ 允许受投资合同约束的非证券 Crypto 资产，在未注册的交易场所交易。 —— 放开非合规交易所的资产边界？ ◦ 保护纯粹的代码发币者，为 DeFi 创造市场空间 —— 再次强调不要为 DeFi 加上不必要、重复的监管。 ◦ 另外，文章中唯一提到的代币标准是专为 RWA 设计的 ERC-3643 👀 —— 不多说了，利好以太坊。 通篇读下来，目标是让美国成为世界加密之都。这不仅是一次监管转变，更是一次代际机遇。接下来，SEC 还会发布更多公告和提案，值得保持关注，美国将继续引领 Crypto 创新。