Sea
@Sea_Bitcoin
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加入 June 2008
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$TSLA 今天上涨的几个原因:
1/ 合并预期溢价: 市场越来越相信 SpaceX 会全股票收购 Tesla，股东能拿到溢价
2/ 基本面回暖: 汽车业务两年下滑后回升；储能 2027 年几乎售罄，数据中心需求推动出货增长有望超过 50%
3/ Robotaxi 加速: 无人监督里程 310 万英里，三个月涨 9 倍；北美新车 FSD 采用率超 75%；Cybercab 已在奥斯汀收费运营
巴克莱上调至「增持」，目标价从 $370 到 $450；德银维持「买入」，目标价 $420
不过 Optimus 仍在早期，Elon 在财报会上也坦言量产爬坡有点艰难
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既然两个公司合并之事已经摆到了桌面上，摩根大通的分析师，今天直接甩了一个推演的合并方案，包括交易框架、估值、溢价、投票权等
核心考量：Elon Musk 在合并后的公司，能有超过 50% 的投票权
合并框架：
1/ 由 SpaceX 作为收购主体，通过换股收购 Tesla；反过来操作难度更大。
2/ 为了争取 Tesla 股东投票，给予其 30–35% 的收购溢价；
3/ 对两家公司各按 2 万亿估值，合并后为 4 万亿美元；
4/ 合并后，马斯克持股 34%，但拥有 51% 投票权。
主要障碍：中国监管审批，跟股东表决的障碍一样大。因此提出将 Tesla 中国业务，分拆出去的方案。
摩根大通认为，Tesla 与 SpaceX 合并，不仅是为了业务协同 ( Elon Musk 对商业帝国控制权的交易
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