硅谷王川 Chuan
@Svwang1
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很多情况下，价值的捕捉来自稀缺，稀缺的形成需要高度克制，而克制的底气源于自身的足够冗余。
这时，就会有‘’人越克制和悠闲，越能制造稀缺，赚的越多；越忙反而赚的越少 ‘’的反直觉现象。
因为这个机制的作用原理是间接的，即使有时无心插柳的因为自身的克制赚了大钱，人往往会错误的归因，不会把它归结于克制 （少做或不做），而会误以为是自己某些地方做了什么所致。
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为什么货没有卖更多，但价格却涨了两倍多？因为市场需求突然暴涨，但供给是刚性的，短期内只有这么多，所以大家抢夺有限的供给，把价格炒上去了。
这就意味着未来可能会有一个反直觉的现象：当供给终于上来后，和需求重新达到平衡，闪存价格和毛利率必然回到之前的水平，届时销售存储量虽然增加，但总销售金额可能下降，净利润反而会下降。卖的越多，赚的反而越少。
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快闪记忆体的厂商 Sandisk (闪迪) 26 年一季度 （非财政年度）生产成本 12.88亿美元，去年同期是 13.13 亿美元，也就是说今年的生产成本还下降约 2%，生产的存储量基本没有太大变化。 但 26年一季度收入为 59.5亿美元，毛利率高达78.3%， 而一年前同期收入为16.95亿美元，毛利率只有22.5%。 所以收入的 251%的增长，主要来自对应的存储涨价，而不是卖出更多货。
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快闪记忆体的厂商 Sandisk (闪迪) 26 年一季度 （非财政年度）生产成本 12.88亿美元，去年同期是 13.13 亿美元，也就是说今年的生产成本还下降约 2%，生产的存储量基本没有太大变化。 但 26年一季度收入为 59.5亿美元，毛利率高达78.3%， 而一年前同期收入为16.95亿美元，毛利率只有22.5%。 所以收入的 251%的增长，主要来自对应的存储涨价，而不是卖出更多货。
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存储业的本质，是弹性的需求，面对重资产，长周期，刚性的供给。
存储价格过高，弹性需求会自然后退，并想方设法绕过去。
但刚性供给两年后上来了，必须开足产能，不管什么价格都要马上卖掉，否则无法利益最大化。
一旦刚性供给对弹性需求稍有一丁点过剩，价格下跌马上发生，有时非常剧烈。
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今天和 ai 讨论反思，重要的不是少犯错误，而是每次犯错误的时候尽量学到最多的东西，因此避免重复错误。
操作上有五个要点：
第一，尽量让反馈更快，让错误无法被掩盖。
第二，行动前把自己的预测书面写下来，这样事后自己无法抵赖，而且可以帮助反思哪一块逻辑出错，导致错误。
第三，把决策过程，和最终结果区分开。错误的决策过程和好的结果，会奖励一个错误的决策机制。把决策过程，和最终结果混淆，遇到失败时，你什么也没学到，甚至学到错误的教训。
第四，主动寻求反面的信号，而不是等它强烈到你不得不接受的时候。这样可以减少扩大错误而投入的沉没成本。尤其是对于自己顺风顺水的业务，主动寻求反面的信号，可以提前发现风险，降低错误的代价。
第五，定期复盘总结，而不是等到灾害发生后再总结。复盘时问自己，”我现在做的什么事情，未来的我看起来，是明显错误的？我在逃避什么？”
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历史上内存芯片短期内价格下跌达 80%以上的事情至少有六次：1985, 1998, 2001, 2009, 2012, 2023, 中间还有多次价格下跌 30% 到 50%的情况。而存储股票的价格下跌比芯片价格下跌更残酷，下跌 95%甚至破产的事情家常便饭。
Micron 2025年五月的股价和 2000年六月的股价相当，失去了足足 25年。
存储行业四大破产案例：一， Mostek, 1986年。二，Qimonda, 2009年。三，spansion, 2009年。四，Elpida, 2012 年。至于其它各个破产的小虾米公司，更是不计其数。
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刚开始花钱不多的时候，讨论需求是否存在很有意义。但当预算增加到买不起的时候，继续讨论需求，就是在讨论错误的问题。
说公司需要买很多芯片和内存，就和说一个人需要买很多豪宅一样。问题不在于是否需要，而在于是否买得起，钱从哪里来。
根据公开的原始资料计算，微软，亚马逊，谷歌，脸书，甲骨文这五家公司，‘’未开始的数据中心租赁承诺” (uncommenced data center lease commitment), 到今年三月底的时候，总计是 8220亿美元。而在 15个月之前，这个数字只有 2570 亿美元。十五个月后增长了 220%。
最夸张的是甲骨文，‘’未开始的租赁承诺‘’从 25年初的 484亿美元增加到现在的 2610 亿美元，十五个月，五点三倍。
租赁承诺本质是一种变相的债务，未开始的租赁承诺就是隐性的债务。一旦租赁开启，租金承诺早已固定，但数据中心带来的收入高度不确定，这就是风险所在。
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2025年十月，Meta 和蓝色猫头鹰合作成立一个专案公司 (SPV) ，在美国路易斯安那州开发数据中心。Meta 最近的年度财报显示，它起始的净投入是 17.5 亿美元，占专案公司的 20%的股权，Meta 承诺当 2029年数据中心建成后， 将付租金给数据中心。专案公司依赖 meta 的信用担保，从债券市场上融资 约 270亿美元，利息约 6.58% （比国债高 220个百分点, 相当便宜）。Meta 的信用担保是以一种叫做 “担保余值”(Residual Value Guarantee) 的方式实现，Meta 披露最坏情况下，它未来和此专案公司相关的理论上最大的损失可能高达459.5亿美元，但因为一些处心积虑的会计上的操作，“担保余值”不会以债务的名目显示在资本负债表上。
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有些艺术家，在欧洲非常受欢迎，但在美国始终无法打开市场，因为艺术风格不合拍。一个典型的例子是 1984年的意大利电影 ‘’八十年代的灰姑娘‘’，后来改编成电视剧，84 到 88年风靡整个欧洲。女主角的演员就是美国人，但电影在美国市场没人知道。
还有一个例子是丹麦乐队 "Michael Learns to Rock" (MLTR), 1993年到 1999年风靡东南亚市场，但他的轻摇滚的风格在当时的美国市场并不时髦，无人理睬。个人认为 MLTR 乐队的水平要超过同期的 Backstreet boys 乐队，但后者的精准定位和包装让其在美国和国际上的知名度远远大于 MLTR.
最近发现马来西亚出生的歌手 Fatin Majidi 演绎的 MLTR 的歌曲 "That is why you go away", 非常好听，超过原唱。然后才挖掘出 MLTR 乐队的历史，感慨万千。
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Ai 生成的文字，对于发布者而言，成本几乎为零。成本低是个重要信号，意味着发布者对于内容本身，其实并不重视。
asking people to read ai-generated text is offensive.
this is not because ai text is intrinsically bad. rather, the author has not paid a cost to write the text himself. this cost is a credible signal he finds its communication important.
so: not paying that cost is telling
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发现越来越多的人辩论和表达观点全部用 ai （或者说自己定个观点让 ai 写一大段文字来支持）， 然后受众没有耐心读那些又臭又长的自动生成的 ai 泔水, 直接略过，再用 ai 生成同样又臭又长的回复和反驳。最后大家都在空对空的消耗。这个情况以后会越来越普遍。
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软件行业有个词叫做 net dollar retention rate, 直译为 ‘’净美元留存率‘’，就是说客户如果开始给你一个月支付一块钱，过一段时间后他每个月还能给你支付多少。
如果 ndr 超过 100% 就表明来自客户的收入在增加，低于 100% 就是在减少。
但这个词语变成‘’年化‘’净美元留存率的时候，就有人开始耍流氓了。比如说如果你三个月的时间里来自同一个客户的收入增长为 50%, 净美元留存率就是 150%.某个人可以面不改色的说，我的年化净美元留存率为 500％ （ 150%的四次方）。
甚至有的人直接把‘’年化‘’二字隐去，拿几个月的增长，直接算出年化数据理直气壮的对外宣传。
但凡做过生意的人都知道，任何高速增长都不可能长期维持，增长的突然停滞和逆转是常事。
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半导体公司股票上涨的上限在于四大公司 (msft. Googl, aman, meta) 的 capex, capex 大概 30%成为内存公司的收入，capex 的上限在于四大公司的经营现金流，经营现金流的年增长率会因为大数定理而下降到 15%以下。这还是比较乐观的情况。
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人的焦虑情绪很多时候是大脑杏仁核的应激反应，要缓解焦虑情绪，不能只是简单说教，“你不要焦虑，焦虑也没用”，这无法改变应激反应背后的底层机制。
真正有效的方法，是让焦虑的人，把自己产生焦虑的事情和原因，慢慢写到纸上。写的过程，就是把大脑的控制权，从只会紧张警觉的杏仁核，传给理性思考的前额叶 (prefrontal cortex）。写得越仔细，分析得越深，控制权的传递就越彻底，焦虑情绪自然下降。不强迫自己慢慢写下来，也就无法完成这种控制权的传递。
准备写一篇文章，‘’当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑‘’
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人的焦虑情绪很多时候是大脑杏仁核的应激反应，要缓解焦虑情绪，不能只是简单说教，“你不要焦虑，焦虑也没用”，这无法改变应激反应背后的底层机制。
真正有效的方法，是让焦虑的人，把自己产生焦虑的事情和原因，慢慢写到纸上。写的过程，就是把大脑的控制权，从只会紧张警觉的杏仁核，传给理性思考的前额叶 (prefrontal cortex）。写得越仔细，分析得越深，控制权的传递就越彻底，焦虑情绪自然下降。不强迫自己慢慢写下来，也就无法完成这种控制权的传递。
准备写一篇文章，‘’当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑‘’
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