对联储会议总体做个总结： 背景，会议前，90%+概率加息，整个周期加息3.8次 1. 加息，符合市场预期 2. 点阵图显示今年还会有一次加息，明年保持不变，所以点阵图比市场的预期是相对鸽派的 3. 记者会里的几个重点： 1⃣“JACKSON HOLE我说过，让我说现在的市场是紧缩的，我会受到非常大的挑战”，所以今天加息了。给我的感觉是他想表达其实我给你们指引了！ 2⃣“今天的决定是我过去120天里一直思考的“，这两句话有可能是为加息在解释，但给我的感觉是加息的决定早就种子了。这样也合理了为什么6月份就很鹰！ 3⃣“市场关注单一数据是非常危险的行为，随着时间的推移，市场会慢慢理解这届美联储是怎么做决定的”，他看趋势，而非单一数据点，所以8月份的CPI在他视角里并非决定性因素 4⃣“10年期利率为何涨？因为经济很强，资金竞争，和地缘政治“，所以他把油价的上涨也算入了加息的因素里 总结，通过3次会议特别是这次会议，对他有了比较深的了解了。 1⃣他一直认为经济太强，通胀不可接受，所以加息在他视角里早就该做了，他是偏鹰派的那类（暂时）。 2⃣他注重趋势，而非单一数据，也就是加息可能是连贯的，但是10月底的会议就在中期选举前，根据他以前的讲话，我认为加息概率很低，而12月份的加息几乎是确定的，除非数据有“非常”明显地改善，“非常”这两个字很重要，翻译就是环比通胀0.2%都是不可接受的，比如0.15%左右。 最后市场今天的反馈，两年期收盘涨了7个基点，定价了接下去还会有3.2次加息，联储利率去到4.7%，远高于点阵图里的4.1%（27年），我认为市场对于加息周期的次数过于悲观了，配合现在市场对于油价的担心，CNN恐慌贪婪指数里广度和深度都在季度恐慌，这个位置开始，包括这个位置以下，短期财报前的下跌都是买点，中期EPS和PE的角力将会持续下去。