$ETH 现在还没有突破 4 年前的高点，一整个周期里都被大家嫌弃。 但 Arthur Hayes 在最近的播客节目中公开表示，现在 ETH 是自己的第一大仓位，也透露了自己重仓的逻辑，和对当前宏观经济的判断： 1.逆向交易，ETH 被嫌弃就是溢价 在 Arthur 看来，“被嫌弃”本身就是一种买入溢价。 他的逻辑很现实：如果你想在比特币之外追求高弹性，但又不想承担那些新协议“一夜跌去 75%”的暴雷风险，大市值里只有 ETH 可选。 涨上天的标的利好早已兑现，而趴在谷底的资产反而“没有预期要还”。除了 ETH，他还配置了小仓位的 ETHFI 和 ENA。 2.BTC 要走到 25 万美元，政客们需要一个借口 为什么 BTC 前段时间只能从 6.3 万走到 8 万？因为当前美联储的资产负债表扩张，相比 2008 年或 2020 年根本算不上“疯狂”。 Arthur 指出，美联储想要开启真正的量化宽松（QE），政客们必须给民众一个交代。这意味着，市场必须先经历一场“真危机”来祭旗，才能换来后续史诗级的流动性开闸。 3.盯紧“欧元兑日元”汇率 这场危机可能从哪里引爆？Arthur 给出了一个非常具体的观测指标：欧元兑日元（EUR/JPY）汇率。 这里的传导链条是： 日本人在抛售资产，美联储必须借出美元来稳住局面。 同时，法国三大银行占据了美国回购市场 20% 的份额，且日本人手里捏着大量法国国债。 一旦欧元兑日元从 182 跌至 140 甚至 120，法国的银行体系将率先撑不住。在欧盟框架内无法合法印钱的法国，最终大概率只能选择自己搞量化宽松（软性退出欧元区）。 所以，他设想的终极剧本是，法日债务链条的断裂将引发全球连环爆雷，从而倒逼央行们以“拯救经济”之名开启印钞机... 最终推动 BTC 价格上涨。 不过这感觉有点远，更像是幻想，Arthur 这波喊单能先让 ETH 硬起来吗🤔？