老沉
@laochenusa
30多年金融市场经验。做过中国银行间债市、国债期货、A股和港股，如今专注美股与期权。
看宏观、盯利率、拆结构。关注市场定价逻辑，不追逐短期情绪。
胆小，偏好Delta近中性策略，偶尔小仓位押注。
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美国CPI再超预期，美债收益率全线飙升！
10月整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI上涨0.3%，均高于市场预期。核心CPI连续第三个月上涨0.3%。
美债市场反应剧烈。
2年期：4.752%
5年期：4.826%
10年期：4.992%
30年期：5.349%
短端收益率涨幅明显大于长端，市场正在重新定价美联储加息风险。
10年期美债收益率逼近5%。
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Amazon上涨约7.8%，苹果、微软上涨约6.5%，Alphabet上涨约5.2%。
市场正在重新定价AI产业链，而不是AI投资风险已经解除。
随着政策预期变化，资本密集型新云（Neocloud）企业可能面临更严格的监管和审批，数据中心建设速度可能放缓。
拥有大量已建成数据中心和成熟云业务的老云厂商可能受益。新增算力供给放缓，有利于提高现有算力资源的稀缺性和议价能力。
新云扩张受限，老云存量资产升值。
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OpenAI和Anthropic两家公司，公开披露的长期算力及基础设施承诺，合计已达约2万亿美元量级。
你们认为，这2万亿美元最终能兑现多少？
OpenAI约1.4万亿美元：据Reuters报道，Altman称公司承诺未来八年投入这一金额建设算力资源。
Anthropic约6370亿美元：根据其招股文件的梳理，包含已签协议及预计交易。
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市场已经神经错乱
核心PCE低于预期后，2年期美债收益率回落到4.88%左右，但长端债券继续遭到抛售：10年期升到5.28%，30年期已经到5.64%。
另一边，纳指上涨约1%，QQQ涨0.8%，标普500涨0.5%。
短端在反映加息预期降温，长端却还在计价通胀、财政和期限溢价压力。更反常的是，在长债收益率继续上冲的情况下，科技股仍然明显上涨。
现在的市场不是一个方向，而是几套定价同时存在：
短端认为美联储压力减轻，长端仍然不相信通胀和财政问题已经解决，股票市场则继续押注科技和盈利。
这种背离可以维持一段时间，但不会一直维持。
如果长端继续创新高，而科技股还在往上走，后面一定会有一边重新定价。
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