这条推文揭开了一些所谓“有回购”设计项目的遮羞布 过去24H， Pons @ponsdotfamily 链上收入为95万美元 几乎和Robinhood Chain整条链的收入一样了 断崖式领先，其中有80%的收入都被用来回购 ethereum:0x07f5b6823751c2e2cd4560f28af75ff887102241 其市值现在也来到了2.5亿 继Hyperliquid之后，市场又因一个协议开始讨论起回购设计 但却忽略了最重要前提条件： 创造收入 冷知识： optimism:native 其实有回购机制，但已经停止回购几个月了 并非是因为在治理层面停止了回购，而是在最初回购方案中就有设定 ➠如果Optimism Collective某个月产生的收入不足20万美元，当月回购就会暂停，并顺延至下个月 Base自从没继续在SuperChain框架后，已经停止了贡献收入 以致于整个SuperChain给Optimism贡献的收入，单月不足20万(如图2) Base停止贡献=收入不够=停止回购 如果这波Robinhood Chain是采用Optimism技术栈，就又是另外一番格局了，可惜不是 而前几天市场另外一个比较著名的项目Ethena也公布了一个收入回购方案，目前看支持率大概率是会通过的 我刷到有媒体是这样说的“Ethena将把95%收入用于回购” 但这其实是一种非常严重的信息错误，也很容易让刷到这个信息的人产生误导 因为它没展开讲回购条件 和Optimism一样，它这个回购也是有条件的，这里的95%其实讲的是基金会的收入回购比例 但是前置条件是 $USDe 要达到具体的流通量，实际的比例其实很少(看图3) ➠而且触发标准使用USDe连续14日平均流通量，这避免了单笔大额铸造让供应量短暂越过门槛后立即启动回购 回购了吗？回购了，但有门槛，而且门槛不低 什么意思? 这么说吧，目前USDe的流通量40亿，你要达到第一档的回购标准，几乎要翻一倍 这个完整的路径是这样的： USDe规模→Ethena产生总收入→按档位提取5%到20%(图3)→进入基金会→然后才是把其中的95%回购ENA 只能说 $HYPE ethereum:0x07f5b6823751c2e2cd4560f28af75ff887102241 的含金量还在提高