SUN XIAOCHUAN(Emperor of Xinjin)(@sun_xinjin):周日看了一篇卓越的文章，坦途宏观公众号：“历届美联储主席换届美股都大跌”是错的。联储主席上台后的6个月内的最大回撤，和在标普500历史上任选6个月内的最大回撤都没有显著性差异。如果计算方式是基于，上任6个月内最低点减上任时点的SP500，那么 1）最近7个主席上任后6个月内的最大回撤如下： Burns（1970-02-01）：19.20% Miller（1978-03-08）：0.00% Volcker（1979-08-06）：4.25% Greenspan（1987-08-11）：32.82% Bernanke（2006-02-01）：4.58% Yellen（2014-02-03）：0.00% Powell（2018-02-05）：2.56% 中位数为4.25% 2）SP500在任意6个月内的最大回撤的分布为： 10%分位数：0.09% 25%分位数：1.44% 75%分位数：8.98% 90%分位数：16.24% 中位数：4.12% 两者中位数几乎一样。对两者均值相同的检验中，t检验：p=0.2870，Wilcoxon检验：p=0.3438，无显著性差异。 “综上，按照历史规律，任意6个月内美股几乎一定会出现显著回撤，这是历史常态，未来6个月也不意外。甚至可以推测，由于美股估值处于历史极高水平，未来的回撤幅度可能要比历史中位数更高。” （基于显著的不断的提升的forward eps，个人不认为市场目前的估值很高）原文可搜索微信公众号坦途宏观

SUN XIAOCHUAN(Emperor of Xinjin)@sun_xinjin

2026.05.10 11:54

周日看了一篇卓越的文章，坦途宏观公众号：“历届美联储主席换届美股都大跌”是错的。联储主席上台后的6个月内的最大回撤，和在标普500历史上任选6个月内的最大回撤都没有显著性差异。如果计算方式是基于，上任6个月内最低点减上任时点的SP500，那么 1）最近7个主席上任后6个月内的最大回撤如下： Burns（1970-02-01）：19.20% Miller（1978-03-08）：0.00% Volcker（1979-08-06）：4.25% Greenspan（1987-08-11）：32.82% Bernanke（2006-02-01）：4.58% Yellen（2014-02-03）：0.00% Powell（2018-02-05）：2.56% 中位数为4.25% 2）SP500在任意6个月内的最大回撤的分布为： 10%分位数：0.09% 25%分位数：1.44% 75%分位数：8.98% 90%分位数：16.24% 中位数：4.12% 两者中位数几乎一样。对两者均值相同的检验中，t检验：p=0.2870，Wilcoxon检验：p=0.3438，无显著性差异。 “综上，按照历史规律，任意6个月内美股几乎一定会出现显著回撤，这是历史常态，未来6个月也不意外。甚至可以推测，由于美股估值处于历史极高水平，未来的回撤幅度可能要比历史中位数更高。” （基于显著的不断的提升的forward eps，个人不认为市场目前的估值很高）原文可搜索微信公众号坦途宏观