SUN XIAOCHUAN(Emperor of Xinjin)(@sun_xinjin):1）Birkin和Kelly的二手价格也崩了，溢价急剧缩减； 2）相比于LVMH，爱马仕的皮具业务仍然富有韧性。但代价就是开始变相降价，配货体系边际陨落及成衣业务崩了； 3）整个奢侈品行业大逆风，之前的行业逻辑已不复存在：永远可以提价，客户永远会热泪盈眶地捧臭脚，即便你有很高端的客户群体； 4）现在奢侈品行业里仍然有不错的有增长的板块，例如珠宝，杰尼亚，loro piana，Brunello Cucinelli...但品牌的增长模式已改变：小心翼翼地维护品牌的稀缺性，对于提价和开店非常谨慎； 5）这两年我从奢侈品行业和$FICO里学到最大的一点：即便有非常高端的客户群体or甚至做到了垄断，一旦提价的幅度和速度过于离谱，一定会引起反噬（来自市场或者监管）。这会导致商业模式受到严重威胁。合理及渐进的提价才能真正维护卓越的商业模式。从这一点看，一个反直觉的观点隐隐浮现：monopoly（垄断）的生意长期可能弱于duopoly（双头垄断，如visa和master，穆迪和标普...）生意

SUN XIAOCHUAN(Emperor of Xinjin)@sun_xinjin

2026.10.23 05:36

1）Birkin和Kelly的二手价格也崩了，溢价急剧缩减； 2）相比于LVMH，爱马仕的皮具业务仍然富有韧性。但代价就是开始变相降价，配货体系边际陨落及成衣业务崩了； 3）整个奢侈品行业大逆风，之前的行业逻辑已不复存在：永远可以提价，客户永远会热泪盈眶地捧臭脚，即便你有很高端的客户群体； 4）现在奢侈品行业里仍然有不错的有增长的板块，例如珠宝，杰尼亚，loro piana，Brunello Cucinelli...但品牌的增长模式已改变：小心翼翼地维护品牌的稀缺性，对于提价和开店非常谨慎； 5）这两年我从奢侈品行业和$FICO里学到最大的一点：即便有非常高端的客户群体or甚至做到了垄断，一旦提价的幅度和速度过于离谱，一定会引起反噬（来自市场或者监管）。这会导致商业模式受到严重威胁。合理及渐进的提价才能真正维护卓越的商业模式。从这一点看，一个反直觉的观点隐隐浮现：monopoly（垄断）的生意长期可能弱于duopoly（双头垄断，如visa和master，穆迪和标普...）生意

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