Michael Burry说 $LULU 是现在最大仓位，跌的越多越激进买入。Good Luck ❗️ 我这独家分析免费送给你，是不是抄底？Burry，好好学习，服装和房地产两码事 可怜的AI大空头如果要是空的是Lululemon，那可真是股神了。 可惜没有“如果” ，现在股价确实便宜，但他不懂审美，服装零售业特点是，这个品牌的溢价，和股价是反身性交互，股价跌，中产觉得谁穿谁傻x 消费者有钱，LULU丢了10%份额基本上倍alo和Vuori抢走了。 现在新CEO是更悲催表现的Nike过来的，没啥水平，发布会说要核心是“恢复客流” 这都是扯淡，开店开得越多亏得越多 增加营销恢复客流，当然不是核心答案。产品、价格价值感、版型和品牌定位才是更深层问题。 溢价没有了，服装价格对比Costco 现在股价$100，大致10倍PE确实不贵，短期来个120的超跌反弹就是技术博弈空间，但是前提是品牌不再恶化。 $80才是可以考虑的高赔率区间，但是要密切关注新品创新和品牌扭转，不然搞几个什么“Away-from-body”产品爆款，没用。 扭转不了leggings根本性颓势。看起来的底下面还有地下室。现在堵品牌反转，可能么？就看谁来做CEO，新的这个不行。

$INTC 毫无疑问大超市场预期。什么阶段性变化，下一步看什么？初步第一时间update： 今天Intel已经从要死了，到需求出来供不出来，到新的阶段，良率改善、供给释放、收入和利润开始加速兑现。数据中心和AI业务增长59%。18A进入高量生产。14A仍承诺在2028年进入高量制造。先进封装EMIB继续。芯片代工厂也外部客户初步商业验证。 当然对我来说无悬念，财报前疯狂杀跌时候我已经分析和点评了。包括投资区间和合理点位。从Intel一路走来，全网时间线验证最早AI双极和美国本土制造包括CEO的价值，1万亿article远景分析清清楚楚。在Agentic AI代理对于CPU的价值重估。现在就是执行力了。手里一把好牌，股价/人气/政府背书/好朋友圈，所有都需要一步一步去验证。 当然每股收益0.42也不能百分百乐观。还要扣股权激励和重组摊销，大概干货的EPS在0.3-0.4。Q2正确的自由现金流不是财报中披露的负84亿，应该是正的。因为本季度经营现金流减资本开支为正43亿了。当然生产放量，下一步资本投入还要提升重资产阶段，市场担心所在。有点对Capex创伤应激反应。 预期26年630亿收入1.5EPS，看盘后价PS/PE估值都不便宜。但是它定性本来就是逆境反转加叙事，合理估值区间和投资策略见订阅。进一步深度更新随后发。

股票暴涨， $SNDK 今天投资日披露信息重大利好。什么是真利好，什么是带问号，如何转化成股价，和投资策略？ 投资日披露一系列炸裂信息，让Burry这种空头抖三抖，是不是小作文诱多，还是重大投资机遇来了。 先看几个信息：一个是未来3个财年要保持80%毛利，50%自由现金流利润率，超额的现金全部百分百返还，明后年一半以上收入都用长协议固定，内部资本投资产出效率行业第一，最炸裂是下一代AI存储HBF高带宽闪存出来了。 先谈好的，确实披露新增信息很多把企业经营的水平/现金流都强化了，重要在于可以从估值逻辑角度，转向乐观一点，系统性在AI时代的存储的周期性有，但是估值整体可以抬高。 但最大的疑问在于，80%毛利和50FCF利润率这都是管理层的口号，最大风险是行业竞争者这么高毛利的扩产和持续性。本质性还是周期行业。 最大的期权和悬念，在于HBF，所有投行和财经分析都是片面的，不懂制造业。HBF本质是基于闪存，天然就不可能做到DRAM这种低延迟和高速访问写入，寿命也不行。当然大容量优势，带宽也能提升，但是未来所谓内存分层，HBM-HBF-SSD这种都是设想。 某些工作场合适合，比如模型大一次性加载，推理阶段，上下文等，真正作为一个重要层级，HBM是天然的技术底层优势，而且也在不断提升容量。什么用了HBF就能少用GPU这都是让自己开心的实验。 而且一个复杂算力系统，增加一个存储层，这个系统复杂提升程度，接口和配套软件工程，可靠性，适用性复杂度远超设想，何况英伟达和AMD都不支持，最多以后Google这种定制的算力芯片系统可能特定场合考虑。 最重要是现在虽然不是概念，但是一个样本，到大规模生产，封装/接口/功耗/上下游协同设计/供应链整合，long way to go，乐观下2030年能生产就不错了，前提是竞争对手和产业环境不变。那时候如果HBM都供应量上来了，Iphone卖1000，谁用小米？ 有真有假有硬数据有期权梦想，最后如何结合新信息，确认估值，是不是能2000？如何投资决策，见订阅者专享。

九月上来就是一个突发事件油价大涨，那么还有什么潜在的尾部和黑天鹅事件的冲击，如何准备和应对并转化为投资策略？ 9月和第一周投资策略发布 为何最贵的是时间？该退就退，英雄迟暮，占着位置独裁活到150，什么政策都没用。 在赛场上，时间终将击败每一个英雄。在市场里，时间从来不是背景。 时间本身就是价格。未来能赚多少钱，只是分子。 要等待多久，以多高的资本成本等待，才决定这些现金流今天究竟值多少钱。 那么，9月市场真正交易的是什么？详见订阅者内容