Nico投资有道(@tychozzz):Circle 刚刚公布 Q1 财报了，营收小幅度 miss，利润 beat，运营数据很强，下一季度指引没有上调，算是一个中性偏利好的财报吧。好的地方： - USDC 流通量到了 770 亿美元，同比上涨 28% - 链上交易量 21.5 万亿美元，同比上涨 263% - Adjusted EBITDA 1.51 美元，高于市场预期 - Other revenue 其他收入这一项，高于市场预期，说明 Circle 生态在继续加速扩张，利好。差的地方： - 营收 694 亿美元，低于市场预期。目前 Circle 还是很依赖储备资产利息收入，Q1 的 reserve return rate 下降到了 3.5%，同比下降了 66 bps，很影响整体营收。 - 管理层继续维持了 2026 全年的指引，没有上调，这也是个利空的点，得看管理层具体怎么说。整体财报不算差，但数据层面也没有很惊艳，等财报会议开完吧，还是得看管理层对于 Coinbase USDC 分成协议以及 Clarity Act 大清晰法案的解读。

2026.05.11 12:53

Circle 刚刚公布 Q1 财报了，营收小幅度 miss，利润 beat，运营数据很强，下一季度指引没有上调，算是一个中性偏利好的财报吧。好的地方： - USDC 流通量到了 770 亿美元，同比上涨 28% - 链上交易量 21.5 万亿美元，同比上涨 263% - Adjusted EBITDA 1.51 美元，高于市场预期 - Other revenue 其他收入这一项，高于市场预期，说明 Circle 生态在继续加速扩张，利好。差的地方： - 营收 694 亿美元，低于市场预期。目前 Circle 还是很依赖储备资产利息收入，Q1 的 reserve return rate 下降到了 3.5%，同比下降了 66 bps，很影响整体营收。 - 管理层继续维持了 2026 全年的指引，没有上调，这也是个利空的点，得看管理层具体怎么说。整体财报不算差，但数据层面也没有很惊艳，等财报会议开完吧，还是得看管理层对于 Coinbase USDC 分成协议以及 Clarity Act 大清晰法案的解读。