BTC 12月400张90K Call三腿组合落地，ETH 2600单档吃掉正gamma六成 BTC 83,070 Gamma集中在85K（占10.6%，净+6.0%）与90K（9.9%，净+9.8%）两档（30OCT26），84K以9.6%（净+3.9%）紧跟，三档合计占正gamma的一半。85K只在现价上方2.3%、84K高1.1%，是价格往上被牵的位置；90K高出8.3%，属远端墙。负gamma压得很薄，78K（净-2.0%，占负gamma 17.3%）、75K（-1.2%）、81K（-1.1%）、79K（-1.1%）、76K（-1.0%）从现价脚下铺到下方8.5%；全表负gamma合计相当于总gamma的11.7%，是正gamma（39.1%）的三成。24h涨1.49%，盘中最高83,375。 偏斜约-2.9%（30OCT26 25-delta 86000-C IV 31.2% vs 80000-P IV 34.1%），Put端溢价近三个点。 VRP约-1.5%（30OCT26 HV 32.8%，ATM IV 31.3%），IV低于实际波动，期权偏便宜。 30OCT26近端成交359张，Call买59张对卖31张、Put买132张对卖137张，两端互砸；最大一笔是78,000-P买30张（IV 36.8%），另有110,000-C买17张（IV 63.3%）的远端彩票。真正的量在12月：两笔同结构BLOCK（BLOCK-303371、303372）合计买90,000-C 400张、卖80,000-C 300张、卖78,000-P 100张，是拿实值Call和下方Put的权利金去养上方90K的突破头寸。 ETH 2,453 Gamma集中在2600（占24.2%，净+21.1%）一档（30OCT26），单档吃掉正gamma的60.4%（Call OI 37,530张），在现价上方6.0%，是远端墙；脚下2500（12.8%，净+5.2%）只高1.9%、2400（10.3%，净-3.5%）低2.1%，近端反而薄。负gamma以2300最重（净-11.9%，占负gamma 43.8%，Put OI 24,224张），在下方6.2%；2400（-3.5%）、2350（-2.4%）、2200（-2.1%）、2250（-1.9%）跟在后面，五档合计约八成；全表负gamma（-27.1%）已接近正gamma（34.9%）的八成。24h涨1.94%，盘中最高2,476。 偏斜约-2.2%（30OCT26 25-delta 2600-C IV 47.2% vs 2350-P IV 49.4%），Put端溢价两个点。 VRP约-2.5%（30OCT26 HV 48.8%，ATM IV 46.3%），IV低于实际波动，期权偏便宜。 30OCT26成交3,470张，Call买1,744张对卖512张、Put卖954张对买260张，看涨盘压倒多数。最重的几笔都在Put端且全是主动卖：2,250-P卖222张（IV 54.8%）、2,450-P卖200张（IV 47.0%）、2,350-P卖194张（与21OCT26 2360-P组成PDIAG）；Call端3,200-C卖154张（IV 74.6%）收远端租。远月27NOV26卖3,800-C、4,000-C、4,200-C各500张（IV 62.9%、66.5%、69.7%），全在五成以上虚值，4,200-C单张仅0.0008 ETH。 （冰火岛期权笔记｜2026-10-21）