ETH 负gamma 38.1% 已压过正gamma，BTC 75K-79K 铺成一整条负gamma带 BTC 81,185 Gamma集中在82K（占10.3%，净+3.3%）与80K（9.6%，净-1.0%）两档（30OCT26），现价正好夹在中间：82K在上方1.0%、80K在下方1.5%，80K已经翻负，钉住位变成了分水岭。上方85K（8.8%，净+5.2%）、84K（8.1%，净+3.0%）仍是正gamma，90K（5.3%，净+5.3%）在10.9%外。负gamma从78K（-2.7%，占负gamma 15.5%）、79K（-2.1%）、76K（-2.0%）、75K（-2.0%）、77K（-1.9%）一路铺到现价下方7.6%，五档合计占负gamma六成二；全表负gamma已相当于总gamma的17.1%，是正gamma（29.0%）的五成九。24h跌2.55%，盘中最低80,815。 偏斜约-2.4%（30OCT26 25-delta 84000-C IV 32.8% vs 79000-P IV 35.2%），Put端溢价两个半点。 VRP约+0.4%（30OCT26 HV 32.5%，ATM IV 32.9%），IV刚追上实际波动，定价从便宜回到中性。 30OCT26只有362张，Call买104张对卖70张、Put卖120张对买67张；最大一笔是74,000-P卖100张（IV 43.6%）收深虚租，另有一笔83,000跨式买22张（IV 32.6%、34.0%，BLOCK-303557）押波动。真量在远月：12月（BLOCK-303555）买88,000-C 400张、卖96,000-C 250张，另卖80,000-C 200张、买72,000-C 25张；11月一笔看涨蝶式（CBUT-27NOV26-90000_98000_106000）买90,000-C与106,000-C各250张、卖98,000-C 500张，押11月摸到98K。 ETH 2,388 Gamma集中在2300（占18.5%，净-16.8%）与2600（17.2%，净+14.9%）两端（30OCT26），2300单档占负gamma的44.3%（Put OI 24,708张），在现价下方3.7%；2600占正gamma的60.1%（Call OI 37,655张），在上方8.9%。中间2400（16.1%，净-6.7%）只高0.5%，2350（-2.6%）低1.6%。负gamma以2300、2400最重，2250（-3.0%）、2200（-2.8%）、2350（-2.6%）跟上，五档合计八成四；全表负gamma（-38.1%）已压过正gamma（24.8%）。24h跌2.52%，盘中最低2,357。 偏斜约-3.8%（30OCT26 25-delta 2500-C IV 47.0% vs 2300-P IV 50.7%），Put端溢价近四个点，是今天两端里最贵的一边。 VRP约-1.0%（30OCT26 HV 48.4%，ATM IV 47.5%），IV略低于实际波动，定价基本中性。 30OCT26成交2,432张，Call主动买950张对卖523张、Put主动卖831张对买128张——跌2.5%的当天，Put在被卖、Call在被买。最重几笔：2,650-C买250张（IV 51.5%）、2,600-C买222张（IV 49.9%），同期2,500-C卖222张（IV 48.2%）、2,350-P卖222张（IV 49.6%），Put端的钱在往外走。11月更热，27NOV26成交4,363张，2,650-C买492张配2,750-C卖500张，另有2,150-P买204张（IV 52.0%）。 （冰火岛期权笔记｜2026-10-23）