@0xfluid Resolve depeg 坏账清理，又出新瓜了！ 3月 Resolv depeg 事件给 Fluid 留下了约 2100万美元坏账。 官方当时明确说，其中 820万刀 会从 治理金库 掏钱补偿。 结果呢？👀 @jpn_memelord 最新调查发现：真正从金库走的钱只有 ~30万，剩下 800万居然来自团队多签的无抵押信用额度！

最近高强度跟一些 founder 和朋友们交流，深感 DeFi 以外的世界真的巨大，传统金融跟 DeFi 的结合还有很多可能性 CME 黄金期货一天的 turnover 就是 Crypto 对应市场体量的 160x，其他种类 白银/原油/外汇 也是同理。想要将这些品类代币化，做 CME 期货的代币化比做现货的代币化更实际，特别是外汇现货，还要考虑到申赎的灵活性问题。这里面产生的期现套利空间，以及估值想象力，都是 Crypto 原生叙事难以高攀的 如果你是从业者，被裁员/降薪/项目关停搞得焦虑，有可能是你在大方向上选择错了，选择了终将要死掉的项目和赛道。接下来 Crypto 只会两极化发展，一头是极致的赌博，输出情绪和文化，注意力变现；另一头是极致的金融基建，链作为资产发行和结算的基建，DeFi 作为资产分发的配套设施，再分配利率和风险。如果你的从业方向和专业知识没在这两头，而是在中间一众 L2/SocialFi/GameFi 之间反复横跳，大概率会一直在夹缝中生存，没有立足点 聊完以后我对未来职业道路充满了希望，但我要开始努力补充金融知识了🤓

现在 Crypto 圈子里有一股很明显的悲观气息。很多 OG 都开始去美股玩 AI，一边嘲讽 Crypto 没有新叙事，一边晒最近在美股巨额盈利的单子。 我承认，Crypto 从 2021 年 DeFi 革命之后，确实进入了一个创新停滞期。过去几年，大量所谓的新叙事，本质上只是旧资产换包装、旧玩法换链、旧庞氏换名词。真正能重新打开行业天花板的东西，并不多。 技术发展从来不是线性的，而是跳跃式的。比特币白皮书出现之后，市场也经历过漫长的空窗期；以太坊出现之后，也不是马上就有 DeFi。真正的范式变化，往往是在大多数人觉得“没东西了，骗局了，这行业不行了”的时候，悄悄完成基础设施积累，然后在某个节点突然爆发。 Blockchain 本身是一场革命，链上智能合约和 DeFi 也是革命。只是革命不会每年都发生。中间大部分时间，都是泡沫破裂、基础设施建设、投机退潮、共识重建。未来的机会在哪里，现在没人知道。可能是 AI Agent 和链上支付，可能是全球稳定币和跨境结算，可能是 RWA 和链上债券市场，可能是预测市场，也可能是主权信用恶化之后，资产重新寻找非国家信用锚。 但我知道一点：Crypto 仍然是目前最接近我心中“真正开放金融系统”的东西。资产可以 24/7 流动，合约按代码执行而不是中心化机构拥有绝对解释权，个人可以自托管资产，全球用户可以在同一个结算层上交易和协作。虽然不完美，也充满垃圾、骗局和泡沫，但至少提供了一套不同于传统金融体系的选择。这就是我不会因为一两年没有新叙事，就轻易否定的原因。 这里不是说现在一定触底了，或许还有最后一跌。周期上来看调整的时间也似乎不够充分，这轮是否会因为ETF等主流资金的介入而不一样也无从得知。但 Crypto 算是我个人资产配置非常关键的一个部分，也是我一直在长期认真研究耕耘的行业，我认为从未来几年的维度来看，今年会是一个值得建仓，并长期持有的好年份。 悲观者正确，但乐观者富有。 当然了，上面这些内容，都不构成任何投资建议。

“即使这辈子赚不到钱了也没事，但是亏回去就很有事。” 很多朋友都一样，这辈子再也不赚钱，都没事。 但是亏回去，那再起来可真的太难了，因为心态不同，时机也不同。 再起飞，得遇到多大的机会啊

前段时间 Pendle 的 @boros_fi 上线了一个可以直接查看通过Boros中性套利机会的面板。 虽然现在的收益不是特别诱人，但我认为以后绝对有机会用到的，所以可以先学起来。 面板里的固定APR收益都是按照10倍杠杆来计算的，每一个固定收益的套利由四部分组成。以第一行中的机会为例，持有到期的年化为9.06%： - 在币安 10x 杠杆开多ETH，支付浮动的资金费率 - 在 Hyperliquid 10x 杠杆开空ETH，收取 浮动的资金费率 - 在Boros中开仓币安仓位的多头，支付固定1.47%资金费率，收取浮动资金费率 - 在Boros中开仓Hyperliquid仓位的空头，支付浮动的资金费率，收取固定的4.01%资金费率。 整理一下，通过这四笔交易，我们可以固定收取资金费率2.54%： - 在Boros中支付固定1.47%资金费 - 在Boros中收取固定4.01%资金费 而浮动资金费率则完全抵消： - 在 币安 支付浮动资金费率 - 在Boros收取 币安 的浮动资金费率 - 在 Hyperliquid 收取 浮动的资金费率 - 在Boros支付 Hyperliquid 浮动的资金费率 也就是说，在1倍杠杆的情况下，这个策略可以做到 固定的 2.5%左右的年化收益，在去掉合约交易和boros交易中的手续费，最终在两边各10倍杠杆的情况下，收益就固定在了9%左右。 因为现在整体市场还不活跃，资金费率也常常在0左右徘徊，所以这个策略的收益还不高。但等到市场活跃起来，很有可能用得上，有备无患。