易先森聊财经📈
@yiguxia
谈谈股市，讲讲段子，看过一堆废纸，也有几斤故事。每晚更新（个人复盘心得，不作为任何买卖依据🤔）稳定更新，感谢信任，祝投资顺利🫱🏻🫲🏻
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调整和震荡是每一轮上涨后客观存在的，应对调整有很多种办法。我个人选择的是效率不高的模式，先调仓调结构应对，能对冲得住尽量对冲不降仓。但如果实在对冲不住，那再开始降。从净值的角度看，这样固然要回撤。但由于一直在场内跟结构，底部信号出来倒是敢加仓，至少网格没问题，所以弹起来也快。
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交易上，光方向大票要逐季验证，二线补涨也搞差不多了，资金在向新黑去，新票、黑科技。可插拔也好，新基板也罢，microLED短距也行，就看资金强度，国产向，H200预期弱化，叠加长鑫业绩超预期，算力网提法又才开始，所以强一些也正常。题材看穿插，机器人和商航跷跷板，交易难度挺大的，追高亏钱概率高
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宏观上，还是要留意外部风险，不管是联储和长债，还是海峡航运。整体通胀二季度是跑不了了，尤其是小的经济体，咱们这还有国央企的“社会责任”兜底，其他地方是没有的。越到二季度末的时候，这个反馈会越强，甚至海峡开得晚，三季度都会持续通胀。对外部不是好事，但对于咱们来说通胀比通缩好。
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差一点，成交额又破3万亿，在调整中轮动，长鑫存储IPO重启，带动一片。这个阶段主要靠新政策、新事件刺激，行情也会在一轮接一轮的利好中，走向高潮。
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好了，指数强势反包，双创都刷新历史新高，成交量持续＞3万亿，逻辑的有效性和机构的定价权都比较强，这里盘面其实还都是很健康的，分歧主要集中在场外，一边有各种KTV推票，一边有各种看空的文章，但其实盘面本身分歧并不大，减少外界声音扰动，看自己账户反馈就好了。
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上周觉得这周的剧本应该是前两天做预期，然后后三天兑现加修复，结果懂王提前一天来了，资金也提前兑现了，然后下半周反而又开始修复，剧本框架对了，节奏反过来了，但整体趋势还是很猛。
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小票只要叙事和成交在，问题不大，还能抱紧缺叙事。
特别注意：在一些“这种设备拿不到，不好扩产”的方向，如果突然出现设备巨头推出全套设备的时候，可以参考一下今天这段话。
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AI泡沫不再提了，但紧缺度高估确实存在，只是短期还不影响交易。解释一下：假设紧缺度为0-5，目前有些领域交易到了5+，但产业评估只有1-2。这种过度交易遇到扩产，大概率会回调。回调后要等需求进一步放大，才能修复。所以市场定价充分的高位大票，已经开始走逐季验证的模式。
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反馈在资本市场，尤其是二级市场，那么科技二字将来不会只是一个叙事，也不能只是一个叙事，而是要扎扎实实转变为研发投入和强力资本整合。这次大会，带来的深远影响，三五年后我们回头看会很清晰，只是当前我们身在此山中而已。
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资本市场对节前在上海召开的重要会议理解还不够深刻。这是在金融中心召开的高级别科技工作会议，且提纲挈领指出基础研究的重要性。从供给侧腾笼换鸟，到中国制造升级为中国智造，从攻克卡脖子到新质生产力，本质是包括资本在内的要素要全力支持国家各产业的转型升级。
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事物内部的这种矛盾性，是事物发展的根本原因，外部原因是变化的条件，内部原因是变化的根据，外因通过内因而起作用，由此也可以理解为什么有一些行业在调整的时候总是抗跌，而有一些则轻轻松松就回到原点。
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成交额继续破3万亿，虽然没有创新高，好在个股表现不错。外围涨的疯，A股也就疯狂跟着映射，不过事物发展的根本原因，不是在事物的外部而是在事物的内部，在于事物内部的矛盾性。
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顺周期这块，防御资金在看猪看房地产看保险看煤炭，我个人说实话，不大想参与，这些留给险资等属性的资金去买吧，险资买了这些震荡时不止于又要割肉，他们要是买了科技股，一跌是肯定撒丫子跑的，前面刚刚验证过。
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方向，这个月可以看商业航天和机器人哪个走出来，两个去年交易完后都成为了有容量的大板块，外部催化也比较明显，内部因子也在积极变化中。但是这两者的参与资金是同风偏的，所以不排除此消彼长，轮动上涨的模式。且行情发起的节点，可能要卡着AI线休息的时候。从月度看有机会，但具体起跳点要服从市场
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物料短缺这条线上涨不是很凌厉，但是持续性不错。电子布铜箔高端mlcc等等，缺口都在增大。现在因为扩产，设备开始交付周期拉长，后续零部件也会开始短缺。至于存储什么的，周期持续性判断市场也越来越乐观。整个AI向还是沿着硅基通胀的路子去走的。
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从现在到下半年，几家都会发超节点，最终进行算力PK的也不会再是单卡性能，而是超节点调优后的最终算力效果。交换芯片在这个环节的重要性，市场也比较有效，直接给了一个赛道第一阶段估值，后续可以多发散各个超节点的供应商。fab和设备就不念了，先进扩不出来，国产卡起不来量。包括先进封装的爬坡。
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硬件方面，市场还是担心海外卡会进来，其实现在租赁的部分已经在进，并没有影响国产。国产主要是量不够，要求1:1，缺口只会在国产这边，所以好多非刚性要求，实际台下是“日后再补国产卡”的承诺。从产品形态上来看，后面以超节点呈现的会比较多，以往不搞少搞超节点，是因为没有卡，卡没有批量出来。
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从市场运行来看，国产这块上周是起风偏了。本质上是国内模型的迭代和国内硬件形成了共生生态，这点咱们这里的都可以比市场早一点感受到。加上最近字节系产品的收费分层推出来，更加闭环。后续应该也可以看到美股模型发展过程中用户付费意愿的提升，以及应用端token经济的发展。
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节后开门红呀，成交额破三万亿了。按以往五一节后基本都要涨一波，一是业绩都披露过了，市场不必担心业绩了。二是假期利好很容易发酵。在A股休市过程中，外盘还是科技线比较强，存储、CPU连续多个交易日上涨。此外扩产也称为市场关注的焦点。在这种中期涨价预期下，不扩产是无法满足远期瓶颈的。
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