套利的思维就像一种病毒，一旦入脑，看到什么都忍不住想想有没有无风险或低风险的机会。分享一下去年在美股上做过最完美的一笔套利： 标的是 META Dec ’26 的一个 iron condor 结构： Long 700 put + Short 800 put：这边是一个 bull put spread，每套收入 $8,944 Short 800 call + Long 900 call：这边是一个 bear call spread，每套收入 $1,108 也就是说，整套组合一共收入 $10,052。 这个期权结构到期时的表现是这样的： 1. 如果 META 到期价格低于 700，bull put spread亏 $10,000，bear call spread归零，总体亏损 $10,000 - $10,052 = 盈利 $52 2. 如果 META 高于 900，到期时 bear call spread亏 $10,000，bull put spread归零，最终也是盈利 $52 3. 如果 META 在 700-800 或 800-900 区间内，由于总保费已收入超过 $10,000，最终也是盈利 $52 4. 如果 META 在 800 附近收盘，两边全部归零，拿满整个 $10,052 收益 另外，因为这是在 portfolio margin account 里做的，所以几乎没有资金成本 把收到的 $10,052 拿去买美债（假设年化收益率 5%），两年（到期在 Dec ‘26）能额外赚约 $1,000+ 的无风险利息，5个组合就是 $5,000+ 如果 META 到期刚好在 $800 附近，两边期权都不被执行，一次性收满 $10,052，5个组合共$50,260 所以这是一笔最低收益 $5,000，最高收益 $50,260 的保本套利。