“2000 年互联网泡沫顶峰，思科是 200 倍 PE；但今天存储跌下来后只有 3 到 4 倍 PE，台积电和英伟达也都只有 20 多倍 PE。” -- Bill Qian @billqian_uae
存储股涨得快，不等于估值已经进入泡沫。
Bill Qian 指出，过去的 DRAM 高度同质化，供给增加后很容易陷入价格战；现在的 HBM 则需要定制、先进制造，以及漫长的 CAPEX 爬坡周期。
产业专家普遍认为，存储在 2028 年前仍可能处于供给稀缺状态。
这次，可能真的不一样。
“存储不会再是以前的 commodity，而是像台积电 $TSM 一样，转向先进制造业的逻辑。未来估值本身也需要重估。”
当然，供给最终仍会跟上需求。
真正的问题是：在产能过剩到来之前，HBM 能否推动存储完成从“周期股”到“先进制造业”的重估？
Show more
