李总财经
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李总财经 | 7年港漂交易员
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海力士ADR的发行规模，从年初预估到现在，翻了好几倍。因为股价从70万韩元涨到285万，同样的股数，融的钱翻了将近4倍。
四大投行已经分好了——高盛、摩根大通、美银、花旗，每家各扛10万亿韩元。摩根士丹利没进，据说是因为2024年9月发过一份"寒冬将至"报告把海力士目标价大幅下调，结了梁子。
我给你们算下。
发行2.5%的新股，1780万股，按当前股价和汇率算，募资规模约277亿美元，超过40万亿韩元。
每家承销商要消化10万亿韩元的量，连全球大行都觉得不轻松。一个韩国半导体公司，单次融资规模让华尔街四大投行都感到压力，这本身就说明海力士已经不是以前的海力士了。
但关键是后面会发生什么。
ADR一上，海力士和美光就能直接对比估值。现在海力士12个月forward PER 6.9倍，美光11倍。差了将近一倍。
我认为上了纳斯达克，全球机构资金进场，半导体ETF被动买入，这个估值缺口不可能长期存在。
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