宏观边际MacroMargin
@MacroMargin
Macro Analyst ，聚焦中国宏观政策、美联储风向，跟踪分析边际变化。欢迎了解订阅宏观边际数据库、日报、政策周报👇
Joined July 2017
660 Following 198.5K Followers
去年分析非税收入做了这张图，可以很清楚看到，
近几年有两轮非税收入大增的时期，都对应地方收入困境，病急乱投医、竭泽而渔，大肆从非税收入补充财政。
一个是疫情期间，一个是疫情后土地财政对地方收入的冲击显现（非税收入趋势性高增，也是从房地产泡沫破裂开始的）。
疫情期间的地方财政困境，是疫情防控的更快放开的原因之一；
23-24年的地方财政困境，也是24年出台924一揽子政策（包括化债）的原因之一。
进一步地，去年我之所以得出十五五将要“加税”的判断，其中一个重要原因也是，中央既然要堵住远洋捕捞、罚没收入这些后门，但地方财政困境依然存在，那么就不得不开前门，于是“加税”趋势是必然。
所以央地财政角度，也是分析中央政策风向的非常重要的角度
Show more
