Murphy
@Murphychen888
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现在是牛市了吗？还不是；
现在还是熊市吗？也不是。
那现在是什么？
答：当前正处在长期持有者流动性恢复的早期结构中。
LTH将筹码以盈利状态派发给STH的整个过程，对应的就是一整轮牛市周期。
它的起点，就在早期流动性逐渐恢复时。
所以......既然还是早期，我们有什么好焦虑的？
看看历史上相同位置的后面那些高峰，现在的起伏都是平地！
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开启加息，BTC就要重回熊市？
2022年加了425个基点，其中6月至11月连续4次75个基点；从首次加息时的$41,000跌到$15,800，全年跌65%；
2023年4次25个基点的加息，7月是最后一次，BTC全年从$16,500涨到$42,000；
2015年12月到2017年12月两年加了5次，每次25个基点，BTC 从$454涨到$16,515。
从以上例举的案例来看，加息本身并不能说明什么，而真正起作用的，应该是“紧缩的节奏”和“BTC自身的位置”这两个变量。
2023年之所以能涨，是边际方向在转松。通胀回落，单次加息幅度从75降到25；市场交易的是“快加完了”。
同时，BTC刚刚完成一轮彻底的大换手，筹码结构重置，币价处在低估值区。
当前BTC的自身位置就与2023年极其相似。所谓自身位置当然不是指绝对价格，而应该筹码结构。
从PSIP数据上看，和23年初一样刚刚经历了一轮从100%到低于50%的极限压力测试。6个月的底部时间，多次恐慌投降，换手充分。
所以，筹码结构上的相对位置，肯定不等同在2022年3月首次加息的时候。
那么唯一所剩的变量，就是后续的加息节奏了，包括次数和幅度。
假如每次都是25个基点，而且没有预期要重新进入加息周期的话，我个人认为BTC不会“重回熊市”，最多只是延缓了“周期的脚步”而已。
但，这也未必就是坏事。有的时候，慢即是快。
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