存储板块展望：30%熊市，是风险还是机会？ SNDK第八次大跌，在累计下跌约25%后，本已于7月6日出现预期中的技术性反弹。 然而，这一反弹被三星Q2业绩预告打断。 三星的业绩虽然略低于市场最高预期，但市场反应相对克制，股价下跌约6%。如果市场认为这代表行业基本面发生重大变化，通常会出现10%以上的单日暴跌。因此，从历史经验来看，这更像是一次对高预期的修正，而不是产业逻辑的逆转。 真正值得关注的是叠加效应。 三星财报发布时，整个AI记忆存储板块刚刚经历了今年最剧烈的一轮去杠杆。受此影响，美股SNDK、MU、WDC、STX等记忆存储股同步跟跌，整个板块从历史高点计算，普遍逼近30%的熊市阈值。 30%意味着什么？ 答案取决于行业所处的周期。 如果行业正在进入衰退，跌入熊市往往意味着新的下跌趋势开始。 但如果行业仍处于景气上升周期，而盈利和需求持续改善，那么30%的回撤往往意味着情绪已经过度释放，反而容易成为中长期资金重新布局的重要区域。 截至目前，我仍未看到足以证明AI存储产业进入下行周期的证据。 HBM需求依然旺盛，企业级SSD需求持续增长，AI基础设施投资仍在推进，行业盈利预期并未出现系统性下修。 因此，我更倾向于认为，在今天情绪释放之后，记忆存储板块大概率将进入以下两种走势之一： ① 较强反弹，修复超跌； ② 横盘整理数周，等待新的基本面催化。 真正决定下一轮行情的，不是今天的情绪，而是即将开始的这个板块的财报季。 7月底至8月中旬，SK hynix、WDC、STX、SNDK，以及7月30日三星最终Q2财报将陆续公布。 这些财报将共同回答市场最关心的问题： AI需求是否仍然强劲？ HBM是否继续供不应求？ NAND价格是否持续改善？ 企业级存储需求是否仍在加速？ 如果这些答案依然是肯定的，那么市场关注点将重新回到盈利，而不是短期情绪。 我尤其关注SNDK。 按照目前市场一致预期，SNDK过去的三个季度环比盈利实际增长全都超过100%，有望交出整个板块最亮眼的季度盈利增速之一。 如果这一预期兑现，SNDK很可能成为本轮调整结束后的风向标，也可能成为整个存储板块重新启动行情的最后一道基本面防线。 未来两三周，决定市场方向的，不会是每天的涨跌，而是财报是否继续验证Memory Supercycle仍在延续。 以上仅代表个人研究与思考，不构成任何投资建议。 记忆储存股财报预报 SK Hynix 7/23-24 利润同比（YoY）预期: +641.28% 利润环比（QoQ）预期: +25.21% Western Digital (WDC) 7/29 利润同比（YoY）预期: +98.19% 利润环比（QoQ）预期 +20.96% Seagate Technology (STX) 7/29-30 利润同比（YoY）预期: +96.14% 利润环比（QoQ）预期: +23.90% SanDisk (SNDK) 8/13（预计） 利润同比（YoY）预期: +11544.83% 利润环比（QoQ）预期: +44.25