Scofield史高飞
@Scofield_2025
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今日3️⃣指标更新（周度）。
周线突破回踩，周期反转的2个剧本
1️⃣稳定币（图1）：上周延续流出，总流通接近年度低点，交易所余额年度新低。在之前的帖子中提到过，总流通下降其实不是大问题，熊末的重要标志是，交易所余额不能新低。所以，我们还不能确认现在就是底部。
2️⃣BTC交易所余额（图2）：上周持续出清，是三指标中走的比较好的。熊末的标志是，不创新高+加速出清。前者已经有形成条件，后者还没看到佐证。不过本轮周期与上轮的区别是，并未发生FTX这样级别的黑天鹅事件，所以提币的速度可能不会有22年那么激进。上周两家交易所宣布停止运营，这是CEX的正常出清，还是崩盘的前序？还有待观察。
3️⃣盘面分析（图3&4）：从周线的角度来看，现在处于一个非常微妙的阶段上。我们先来看22年的熊末（图3），一个完整的周期反转流程包括：
1.周期高点；
2.周线突破下跌趋势线并回踩确认；
3.盘整吸筹蓄势；
4.价格暴力攀升周期反转。
结合本轮周期的周线图（图4），我们将面临两种剧本：
剧本1，我们已经完成突破回踩，在盘整吸筹阶段，预计8月初就可能完成周期反转；
剧本2，我们仍在突破回踩阶段，周期反转将依然在1月。
目前市场主流的观点是认为底部在10月，结合目前宏观指标，确实剧本2看上去更符合预期。但如果我们真的身处剧本1中而不自知怎么办呢？说实在，我也没有什么好办法。唯一可以确定的是，我们离熊末真的不远了。所以加大现货定投力度，可能是我现在唯一可以做的。
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今日3️⃣指标更新。
2次通胀来袭，加息预期新高。
1️⃣稳定币（图1）：昨天刚夸稳住了，结果就拉了个大的，总流通和交易所余额双跌。重要的是，交易所余额又又又新低了，看来熊底还没到。
2️⃣BTC交易所余额（图2）：全村唯一的希望，连续4天下降。前两天没提RP，事后来看，还是有一定指导意义的。BTC大前天单日RP超了$500m，ETH平均3天RP过了$50m，都是需要警惕的止盈水平。
3️⃣盘面分析（图3）：如昨天所想，盘面继续回踩，ETH幅度比想象中的更大一些，跌破了之前的上升趋势线，目前在筹码密集区（1870）构建新的支撑平台。很可惜，昨天BTC并没有到达预期64.5K的目标位，最低只到了64.7K，继续下跌动能较弱，反弹到65.1K就止盈了。接下来怎么走，盘面上没有给很明确的线索。目前订单簿也是当前价位密集分布，可能会盘整一段时间，准备提前休周末了。
宏观上来看，油价已经回到美伊备忘录签署以前的水平，US10Y创今年新高，连SOFR期货利差都到了新高（年度加息预期），市场已经开始定价2次通胀。美股在测试前低，韩股在去杠杆的路上震荡下行，在政府改变态度前，估计还要走一段。既然regime整体利空的，做多就要格外谨慎。
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