Stanley
@Stanleysobest
头部私域职业玩家，互联网风口项目推手
Joined January 2022
1.7K Following 67.6K Followers
你以为一家公司股价涨，是公司赚得越来越多；很多时候，它只是让分母越来越小。
假设我开了一家公司。
一年赚1个亿。
公司一共有1亿股。
那么每股利润就是1块钱。
市场给我20倍市盈率，公司股价大概20块。
接下来几年，我发现一个特别聪明的玩法。
公司赚钱以后，我不扩大生产，不多招人，也不降价。
我拿赚来的钱回购股票。
第一年回购1000万股。
现在只剩9000万股。
公司利润还是1个亿。
但每股利润变成了：
1.11元。
第二年再回购。
剩8000万股。
公司还是只赚1个亿。
每股利润变成：
1.25元。
注意。
公司的工厂没变多。
客户没增加。
利润甚至一分钱没涨。
但是每股利润涨了25%。
如果市场还愿意给20倍市盈率，股价就可能从20块涨到25块。
于是所有人都很开心。
管理层说：
“我们持续为股东创造价值。”
媒体说：
“公司每股盈利持续增长。”
股东看着账户：
“老板牛逼。”
最妙的是，如果高管奖金又和每股盈利、股价挂钩，那整个游戏就更加丝滑了。
所以以后看一家公司的增长，别只看EPS。
你必须多问一句：
到底是蛋糕做大了，还是桌上的人变少了？
资本市场最容易制造幻觉的地方，就是：
数字确实是真的。
但数字背后的故事，可能完全是另一回事。
Show more
