持仓、关注存储的战友们可以看下。 写在盘中｜上周五海力士才涨 12.76%，今天开盘直接跌 9%。 岘港时间凌晨 12 点，美股周一开盘刚过。我看着屏幕这一幕，觉得挺有必要跟大家聊一聊。 上周五 SK 海力士 ADR 上市首日涨 12%+，全网都在庆祝存储的估值重估时刻。 今天美股一开盘，海力士 ADR 直接跌 9%，闪迪跌，西数跌，美光跌。存储板块一夜之间从高光时刻掉进阴影。 韩股那边更惨。海力士盘中暴跌 15.4%，创上市以来最大单日跌幅。韩国综指跌 8.9%，触发熔断。 导火索有两个。 第一个是 KIS 券商发的一份报告。他们把海力士 Q2 营业利润下调到 60.4 万亿韩元，比市场预期的 65 万亿低了 8%。理由是海力士 HBM 收入占比比同行高，导致平均售价涨幅低于市场平均水平。 HBM 是海力士最赚钱的产品，占比高本来是加分项。但 KIS 说它的售价涨幅"低于市场平均"，其实是在暗示什么？暗示 HBM 的定价能力在被三星的追赶蚕食。这个信号如果被市场接受，海力士的"内存即服务"叙事会被削弱。 第二个是中东。美军上周内第四次打击伊朗，油价直接涨 3% 冲到 74 美元。地缘钉子又被钉回来了，美股高 Beta 板块首当其冲。 这里我想说我自己此刻的判断。 我知道很多人现在盯着屏幕焦虑。上周才为海力士 IPO 兴奋过的人，今天可能又开始怀疑存储超级周期是不是见顶了。这种情绪波动我完全理解。 但我这次比上一次上上周存储被砸的时候更冷静。原因很简单，今天砸下来的这些信息，没有一个动摇存储的长期逻辑。 KIS 的报告说海力士售价涨幅不及平均。翻译一下就是行业售价还在涨，只是海力士没涨那么多。这是行业内的相对排位问题，不是超级周期见顶的问题。 而且今天韩国央行专门发了份报告驳斥"周期见顶"的担忧，明确说全球半导体市场仍处于供不应求，AI 芯片超级周期还会持续。 台积电 6 月营收同比涨 67.9%，还传出要上调成熟制程报价——这说明 AI 需求已经从先进制程外溢到成熟制程，从数据中心蔓延到电源管理芯片和功率器件。 上周喊到 2030 年短缺，这周就被券商一份报告打得阵脚大乱。 DRAM ETF 我今天不会动，也不会加仓。这周我要做的事就一件，等 CPI 和 TSM 财报。这两个信号任何一个出来，都会给我明确的方向。 在那之前，别人一惊一乍不是我的事。持仓存储的朋友们，我知道今天不好受。 但你回头想想上周你追高的那些人，和这周会割肉的那些人，本质上是同一批人。你不做他们，就已经赢了大部分人。