勃勃OC(@bboczeng):国债收益率突破2008年以来的高点，某加拿大KOL竟然为了安抚粉丝，说这是因为国债过度计价了下次加息，是短期现象。我真不知道是谁给了他说这句话勇气？如果说债市经常“过度计价”加息，那么，随时可以因某个AI机构爆仓、突然回来买Call而暴涨暴跌的股市，就更值得你信赖？国债收益率的暴涨是结构性的，我以为这是一项常识自22年触底以来，国债收益率就走上了一条直线上涨的不归路。如果说18年之前低利率环境是一种“特殊情况”，那么现在10yr yield回到10%，恐怕才是国债真正的常态国债贬值的原因是多方面的，结构性的，绝对不是伊朗战争和通胀临时左右的结果： 1. 国债以前最大的买家是Pension fund，主要目的是对冲利率风险，换取固定收益。但现在，全球养老金都逐渐换成了类似美国这种直接参与股市的401K，国债大买家直接消失。 2. 全球央行对美国财政纪律的不信任票。在俄乌战争之后，第三世界世界主权央行（特别是中国）大举买入黄金，抛售美债，导致美国国债需求严重不足，继续贬值。 3. 上述两个因素导致的连锁反应。比如，日本国债贬值，导致收益率上升，日元贬值，导致日本央行不得不卖出美债救日元。这进一步加剧了部分国家国债收益率的飙升。 4. 最后，才是战争+石油通胀带来的加息预期，这是短期的，完全可以忽略所以有人竟然敢说，国债收益率涨破08年新高是因为“债市过度计价了加息次数” 加拿大银行买美债了，还是SEC给他发证书了，还是CFA证考过了？就敢在网上胡说？ Whatever，就让多头们跟着他一起全仓，一起做多。等10yr 6%了，我再来截图，放烟花谢谢大家

2026.09.13 03:16

国债收益率突破2008年以来的高点，某加拿大KOL竟然为了安抚粉丝，说这是因为国债过度计价了下次加息，是短期现象。我真不知道是谁给了他说这句话勇气？如果说债市经常“过度计价”加息，那么，随时可以因某个AI机构爆仓、突然回来买Call而暴涨暴跌的股市，就更值得你信赖？国债收益率的暴涨是结构性的，我以为这是一项常识自22年触底以来，国债收益率就走上了一条直线上涨的不归路。如果说18年之前低利率环境是一种“特殊情况”，那么现在10yr yield回到10%，恐怕才是国债真正的常态国债贬值的原因是多方面的，结构性的，绝对不是伊朗战争和通胀临时左右的结果： 1. 国债以前最大的买家是Pension fund，主要目的是对冲利率风险，换取固定收益。但现在，全球养老金都逐渐换成了类似美国这种直接参与股市的401K，国债大买家直接消失。 2. 全球央行对美国财政纪律的不信任票。在俄乌战争之后，第三世界世界主权央行（特别是中国）大举买入黄金，抛售美债，导致美国国债需求严重不足，继续贬值。 3. 上述两个因素导致的连锁反应。比如，日本国债贬值，导致收益率上升，日元贬值，导致日本央行不得不卖出美债救日元。这进一步加剧了部分国家国债收益率的飙升。 4. 最后，才是战争+石油通胀带来的加息预期，这是短期的，完全可以忽略所以有人竟然敢说，国债收益率涨破08年新高是因为“债市过度计价了加息次数” 加拿大银行买美债了，还是SEC给他发证书了，还是CFA证考过了？就敢在网上胡说？ Whatever，就让多头们跟着他一起全仓，一起做多。等10yr 6%了，我再来截图，放烟花谢谢大家

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