Keepon(@sincoscossin):この話、単に「ドルを犠牲にして米国債を救う」という話ではないと思う。米政府は今後、追加の資金調達を短期債へ寄せ、長期債の増発を抑えていく可能性が高い。そしてドルステーブルコインが普及すれば、世界中の民間資金が発行体を通じて米短期国債（T-bill）を吸収する。問題は長期債。もし、旧来の銀行中心のドル金融秩序から、ドルステーブルコインやトークン化を組み込んだ新しいドル秩序へ移行する過程で長期金利が急騰し、米国債市場そのものが不安定化すれば、FRBが長期債市場の最後の買い手として出てくる可能性がある。つまり、世界の民間 → ドルステ → 短期米国債長期米国債 → 市場 → 最後はFRB という構造。これは旧来のドル秩序を無理に延命するためというより、次のドル秩序へ移行する間のカオスを防ぐための仕組みではないかと思う。 2030年前後を「新秩序の完成」ではなく、「もう旧秩序だけには戻れない不可逆点」と見る。「ドル覇権の崩壊」というより、「ドル秩序の再構築」と考えた方が、今起きていることの辻褄が合う。

2026.08.27 04:04

この話、単に「ドルを犠牲にして米国債を救う」という話ではないと思う。米政府は今後、追加の資金調達を短期債へ寄せ、長期債の増発を抑えていく可能性が高い。そしてドルステーブルコインが普及すれば、世界中の民間資金が発行体を通じて米短期国債（T-bill）を吸収する。問題は長期債。もし、旧来の銀行中心のドル金融秩序から、ドルステーブルコインやトークン化を組み込んだ新しいドル秩序へ移行する過程で長期金利が急騰し、米国債市場そのものが不安定化すれば、FRBが長期債市場の最後の買い手として出てくる可能性がある。つまり、世界の民間 → ドルステ → 短期米国債長期米国債 → 市場 → 最後はFRB という構造。これは旧来のドル秩序を無理に延命するためというより、次のドル秩序へ移行する間のカオスを防ぐための仕組みではないかと思う。 2030年前後を「新秩序の完成」ではなく、「もう旧秩序だけには戻れない不可逆点」と見る。「ドル覇権の崩壊」というより、「ドル秩序の再構築」と考えた方が、今起きていることの辻褄が合う。

Lukas Ekwueme@ekwufinance

2026.08.25 17:59

The US will sacrifice the dollar to save the bond market. It doesn't matter who is in power or how tough they act... When push comes to shove, they will always choose to print to save the bond market. Former Fed Chair Alan Greenspan put it best: "The US can pay any debt it has, because we can always print money to do that." Greenspan = Powell = Warsh = the next Fed Chair Just look at the poor fellow next to him as he slowly realizes... We all don't own enough hard assets for what's coming.

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