投资这件小事：99%的人从第一步就选错了沙滩，剩下的1%都在偷偷捡大贝壳！ 1. 投资是找贝壳游戏 投资是一件很辛苦的事情，就像在沙滩找贝壳，你必须辛辛苦苦地翻开一颗又一颗贝壳，但大部分时间你觉得翻开的贝壳不够漂亮，没有收藏价值。你唯一要做的事情是，继续翻下一个贝壳。所以，投资无法偷懒，想做好投资必须勤奋。 另外，我们要想做好投资，找到又大又漂亮的贝壳，一定要到别人不容易去的地方。容易去、人多的沙滩，因为人过多，漂亮的贝壳早已被捡完。不容易去、人少的地方，我们才有机会找到漂亮的大贝壳。 2. 投资是盲人摸象和拼图的游戏 做投资是在信息不充分的情况下做决策，所以投资很像盲人摸象和拼图的游戏。 盲人摸象和拼图的游戏，最忌讳的是以偏概全。摸到象牙的说像大萝卜，摸到大象耳朵的说像簸箕，摸到大象脚的说像柱子，摸到大象尾巴的说像麻绳。根据局部掌握的情况，我们可以得出局部正确的结论，但是局部正确不等于全局正确。 所以做投资一定要避免管中窥豹，避免利用局部的信息直接做出投资决策，完整、详尽的研究非常有必要。 3. 要做可预测性强的决策 价值投资把预测变量范围缩小至单个公司，只选择有护城河的龙头公司，大大降低预测难度，提高决策可靠性。 4. 模糊正确和精确错误 投资中，投资者追求模糊的正确永远比追求精确的错误要重要得多。 很多时候大家会陷入过于在意细节的旋涡，比如某个季度的盈利是否达到预期，而忽视更高维度的信息，比如公司的长期竞争力和发展空间。 5. 资金性质决定投资策略 资金期限长：可以关注行业的长期趋势、企业的长期竞争力和发展空间，忽略短期的股价波动。 资金规模大：多元化投资。 小散：偏向于趋势投资、短期博弈。 6. 投资中安全边际极度重要 股票内在价值与市场价格之间的差距，就是安全边际。价值投资者是利用市场的非理性和错误定价，在资产价格低于其潜在价值时买入该资产，这样就获得了安全边际。因为买入的价格足够低，所以亏损的概率也会更低。 安全边际不仅由低廉的价格所提供，更多是来自公司的成长，来自企业的护城河。有护城河的公司，即便短期内股价看上去不那么“便宜”，但长期来看，“护城河”能给公司提供巨大的安全边际。 7. 杠杆是价值投资的大敌 如果说时间是价值投资的朋友，那杠杆绝对是价值投资的大敌。会因为股价的非理性波动错失机会。 8. 区分能力和运气 短期内的高收益并不能证明能力很强，长期稳定的回报才是体现能力的关键。没有至少5年的业绩来证明，就不能认为自己能力有多强。 9. 投资中昂贵的一句话 ——「这次不一样！」 股市逃脱不了周期，股价涨跌背后是经济周期、盈利周期、人性周期在起作用，股价最终是由基本面和估值决定的。盲目相信这次不一样，会陷入恐惧和疯狂。股票市场永远有周期，也永远不可能摆脱基本价值规律。 10. 不看后视镜开车，拥挤的地方不去，不懂的股票不碰 成功的投资者永远看未来，不看后视镜。 人多的地方不去，那里容易发生踩踏事件。 不懂的不碰，只赚自己能搞明白、跟得住的钱。