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《AI 算力金融化: 开源模型正在把算力推向资本市场》（作者 OKX）AI 基础设施正进入资本密集型扩张阶段，GPU 和数据中心越来越依赖外部融资。Take-or-Pay 长约可以锁定部分未来现金流，但无法消除 GPU 租金、残值和再融资风险，因此算力指数、远期、期货和 OTC 对冲工具开始出现现实需求。真正可能进入衍生品市场的，是公开市场中仍暴露于浮动价格、且无法由原有资产负债表自行吸收的风险。由于 GPU-hour 无法储存，且型号、地区、网络、集群和 SLA 高度非标，早期市场更可能以 OTC 和 Dealer 为主；永续合约适合近端价格发现，固定到期期货更适合企业套保、期限价格和物理履约。推理侧则可能先通过 Router 和 workload pricing 形成更稳定的需求价格单位。短期最可能率先捕获商业价值的，是掌握真实算力订单流的 Broker / Dealer，以及控制推理订单流和调度的中游平台；随着市场标准化，价格指数和交易所的重要性将逐步提升。 阅读全文：
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