【BTCを取り巻く環境について、米国の最新動向を整理】 当社では、BTCをはじめとする暗号資産市場を分析する際、日々の価格変動だけではなく、その背景にある世界のマクロ環境を継続的に確認しています。 特に注視しているのが、世界最大の金融市場である米国の「財政・国債・金利・金融政策・ドル流動性」です。 まず、米国財政の大きな構造を確認します。 米議会予算局（CBO）の2026年度予測では ・歳入：約5.6兆ドル ・歳出：約7.4兆ドル ・財政赤字：約1.9兆ドル ・財政赤字／GDP：約5.8％ となっています。 過去50年間の財政赤字は平均でGDP比3.8％であり、現在の赤字規模は歴史的に見ても高い水準です。 さらに ・2026〜2035年の累積財政赤字：約23.1兆ドル ・米連邦政府の総債務残高：約40兆ドル規模 ・公衆保有債務はGDP比で2026年の約101％から2036年には約120％へ上昇する見通し となっており、中長期的には利払い費の増加も重要な論点となっています。 そして足元では、新たな動きも出ています。 8月20日、米財務省は長期国債市場の流動性を支えるため、10〜30年ゾーンを中心とする国債買い戻しについて、1回あたりの規模を少なくとも40億ドルへ倍増し、9月9日から実施すると発表しました。 重要なのは、この発表を単純に「金融緩和」と捉えないことです。 発表直後には米国債利回りが低下する場面もありましたが、その後は再び上昇。 米10年国債利回りは約4.69％、30年国債利回りは約5.23％まで上昇しており、市場では米国の財政赤字や国債需給に対する懸念が依然として意識されています。 こうした動きをBTCとの関係で考える際にも 「財政赤字が拡大する＝BTCが上昇する」 と単純に捉えるものではないと考えてはいます。 財政赤字の拡大 ↓ 国債発行・国債需給 ↓ 長期金利・実質金利 ↓ FRBの金融政策 ↓ ドル・市場流動性 ↓ 株式・金・BTCを含む資産市場 この一連の流れを見ることが大切です。例えば、国債供給の増加によって長期金利が上昇し、金融環境が引き締まれば、BTCを含むリスク資産には短期的な逆風となる可能性があります。 一方で、景気・雇用・インフレの変化によって金融政策や市場流動性が変化すれば、資産市場を取り巻く環境も大きく変わります。 そのため当社では ① 米国の財政赤字・政府債務 ② 米国債の発行・需給 ③ 財務省による国債買い戻し ④ 長期金利・実質金利 ⑤ FRBの金融政策 ⑥ ドル・市場流動性 ⑦ インフレ・雇用・景気動向 これらを個別に見るのではなく、相互の関係性を含めて継続的に確認しています。BTCには発行上限が定められているという強い特徴があります。しかし、その特徴だけをもって価格の方向性を判断するのではなく、米国を中心とした財政・金融政策、金利、流動性がどのように変化しているのかを冷静に分析することが重要だと考えています。 短期的な値動きだけでBTC上昇を喜ぶのではなく 「なぜ、その値動きが起きているのか？！」 当社としても、最新の情報とデータを継続的に収集・分析しながら、暗号資産市場を取り巻く環境を多面的に捉えてまいります。 ※数値・情報出所：米議会予算局（CBO）、米財務省等

BTCが上昇しています 今回の上昇について、現時点で確認できる主な材料を整理します。 ① 米財務省による長期国債の買い戻し拡大 米財務省は、長期国債の流動性支援を目的とした買い戻し額を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増すると発表。 これを受けて米長期金利とドルが低下し、株式・金・BTCなどが上昇しました。 ② 米国の暗号資産政策を巡る動き ホワイトハウスで暗号資産業界関係者との会合が開催され、暗号資産規制の明確化に向けた動きが改めて注目されました。 ③ 大規模なショート清算 BTC上昇に伴い、下落を見込んでいたショートポジションの強制清算が発生。報道では、約1時間で10億ドル超のBTCショートが清算され、買い戻しが上昇をさらに加速させたとされています。 今回の動きを整理すると 「米財務省の国債買い戻し拡大 → 長期金利・ドル低下」 ＋「米国の暗号資産政策を巡る動き」 → BTC上昇 → 大規模なショート清算 → 上昇が加速 という流れが確認できます。

BTCの「アノマリー」と「4年サイクル」について🔰 BTCではこれまで「半減期後に上昇し、その後ピークを迎え、調整局面に入る」 という、いわゆる「4年サイクル」 が意識されてきました。 実際、過去の値動きを振り返ると一定の傾向が確認できます。 一方で、ここで大切なのは、 「過去にそうだったから、今回も同じになるのか？」という視点だと考えています。BTCの半減期はこれまで4回。 つまり、過去のサイクルから将来を予測しようとしても、統計的なサンプルはまだ非常に限られています。 そもそも「半減期」と「アノマリー」は、少し分けて考える必要があります。半減期はBitcoinのプログラム上、新規供給量が約4年ごとに半減する仕組みです。これは実際に需給へ影響する構造的な要因であり、単なる経験則ではありません。 一方で、 「半減期から○日後に天井」 「その○日後に底」 「特定の月は上がりやすい、下がりやすい」 といったものは、過去の値動きから導かれたアノマリーです。 ここには市場心理も大きく関係していると考えています。多くの市場参加者が、 「4年サイクルだから、そろそろ売ろう」と考えれば売りが増え、逆に 「過去のサイクルではこの辺りが底だった」と考える人が増えれば、買いが入りやすくなる。 アノマリーが市場参加者の行動を通じて、結果として再現される「自己実現的」な側面もあるのではないでしょうか。そして、もう一つ重要なのがBTC市場そのものの変化です。 現在は現物ETFを通じた資金流入、機関投資家や上場企業による保有など、以前のサイクルにはなかった大きな資金の流れが存在しています。 市場規模も流動性も拡大しました。 2013年、2017年、2021年と現在では、同じBTCでも市場構造は大きく異なります。だからこそ当社では、過去のアノマリーや4年サイクルを「無意味」と考えるのでもなく、反対に「今回も必ず同じになる」と考えるのでもなく、一つの参考材料として捉えることが重要だと考えています。 現在のBTCを見るうえでは、 ・米国の金融政策、金利、世界の流動性 ・ETF等を通じた資金フロー ・機関投資家の動向 ・オンチェーン上の需給 ・地政学リスクやエネルギー価格 ・そして半減期を含む過去のサイクル こうした要素を総合的に見ていく必要があります。過去を学ぶことは重要です。 しかし、「過去にこうだったから、今回もこうなる」ではなく、 「なぜ過去はそうなったのか。そして、今は何が違うのか。」 そこまで考えることが、BTCを理解するうえで大切だと思います。 当社としても、一つの指標やアノマリーだけに依存することなく、様々な角度から情報を収集・分析し、BTC市場と向き合ってまいります。 ⭐︎溜まってきたオプションの大口を巻き込んできましたね📈 ここ数日は大切な動きになります。

#BTC# Monthly Review 📈 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿🖋 マーケット・アナリスト長谷川（@hase_bitbank）の Monthly レポート📄 BTC月足は反発も上値は限定的 大底の形成は続くか ：8月のBTC相場 #ビットコイン# #bitbank# レポートはこちら👇

#BTC# Weekly Review ☕️ マーケット・アナリスト真田（@WhiteDogTrading）の Weekly レポート📄 BTC週次分析｜BTCは4週連続上昇後に反落、先物買い継続も現物売り圧力に注意 #ビットコイン# #bitbank# レポートはこちら👇

【BTC市場について】 足元のBTCは、短期的な値動きを伴いながらも、6万ドル台前半で推移しています。 米国の現物BTC ETFでは、資金流出が続く日がある一方、直近では純流入に転じる日も見られるなど、需給は日々大きく変動しています。価格はETF需給に加え、金利見通し、地政学リスク、株式市場のリスク選好など、複数の要因に影響を受けやすい環境が続いています。直近では、7月2日に純流入へ転じる動きも確認されています。 足元では、売り圧力の一巡や需給改善を示す動きも一部に見られますが、これをもって本格的な反転を断定できる局面ではないと考えています。短期的な方向感は、引き続きETF資金フローやマクロ環境に左右されやすい状況です。 一方、米国では暗号資産市場の制度整備に向け、CLARITY法案が上院銀行委員会を15対9で通過しました。規制の明確化に向けた前進と受け止める一方、上院本会議での審議や最終成立に向けては、なお調整を要する状況です。 当社としては、短期的な価格変動を過度に楽観・悲観することなく、ETF需給、マクロ環境、制度整備の進展を継続的に注視してまいります。 その上で、中期的には、制度整備の進展や市場インフラの拡充、機関投資家を含む市場参加の広がりを踏まえ、BTC市場を過度に悲観しておりません。 引き続き、資本効率と株主価値の観点から、デジタルアセットの保有・運用について慎重かつ機動的に判断してまいります。