【BTC市場について】 足元のBTCは、短期的な値動きを伴いながらも、6万ドル台前半で推移しています。 米国の現物BTC ETFでは、資金流出が続く日がある一方、直近では純流入に転じる日も見られるなど、需給は日々大きく変動しています。価格はETF需給に加え、金利見通し、地政学リスク、株式市場のリスク選好など、複数の要因に影響を受けやすい環境が続いています。直近では、7月2日に純流入へ転じる動きも確認されています。 足元では、売り圧力の一巡や需給改善を示す動きも一部に見られますが、これをもって本格的な反転を断定できる局面ではないと考えています。短期的な方向感は、引き続きETF資金フローやマクロ環境に左右されやすい状況です。 一方、米国では暗号資産市場の制度整備に向け、CLARITY法案が上院銀行委員会を15対9で通過しました。規制の明確化に向けた前進と受け止める一方、上院本会議での審議や最終成立に向けては、なお調整を要する状況です。 当社としては、短期的な価格変動を過度に楽観・悲観することなく、ETF需給、マクロ環境、制度整備の進展を継続的に注視してまいります。 その上で、中期的には、制度整備の進展や市場インフラの拡充、機関投資家を含む市場参加の広がりを踏まえ、BTC市場を過度に悲観しておりません。 引き続き、資本効率と株主価値の観点から、デジタルアセットの保有・運用について慎重かつ機動的に判断してまいります。

BTCの「アノマリー」と「4年サイクル」について🔰 BTCではこれまで「半減期後に上昇し、その後ピークを迎え、調整局面に入る」 という、いわゆる「4年サイクル」 が意識されてきました。 実際、過去の値動きを振り返ると一定の傾向が確認できます。 一方で、ここで大切なのは、 「過去にそうだったから、今回も同じになるのか？」という視点だと考えています。BTCの半減期はこれまで4回。 つまり、過去のサイクルから将来を予測しようとしても、統計的なサンプルはまだ非常に限られています。 そもそも「半減期」と「アノマリー」は、少し分けて考える必要があります。半減期はBitcoinのプログラム上、新規供給量が約4年ごとに半減する仕組みです。これは実際に需給へ影響する構造的な要因であり、単なる経験則ではありません。 一方で、 「半減期から○日後に天井」 「その○日後に底」 「特定の月は上がりやすい、下がりやすい」 といったものは、過去の値動きから導かれたアノマリーです。 ここには市場心理も大きく関係していると考えています。多くの市場参加者が、 「4年サイクルだから、そろそろ売ろう」と考えれば売りが増え、逆に 「過去のサイクルではこの辺りが底だった」と考える人が増えれば、買いが入りやすくなる。 アノマリーが市場参加者の行動を通じて、結果として再現される「自己実現的」な側面もあるのではないでしょうか。そして、もう一つ重要なのがBTC市場そのものの変化です。 現在は現物ETFを通じた資金流入、機関投資家や上場企業による保有など、以前のサイクルにはなかった大きな資金の流れが存在しています。 市場規模も流動性も拡大しました。 2013年、2017年、2021年と現在では、同じBTCでも市場構造は大きく異なります。だからこそ当社では、過去のアノマリーや4年サイクルを「無意味」と考えるのでもなく、反対に「今回も必ず同じになる」と考えるのでもなく、一つの参考材料として捉えることが重要だと考えています。 現在のBTCを見るうえでは、 ・米国の金融政策、金利、世界の流動性 ・ETF等を通じた資金フロー ・機関投資家の動向 ・オンチェーン上の需給 ・地政学リスクやエネルギー価格 ・そして半減期を含む過去のサイクル こうした要素を総合的に見ていく必要があります。過去を学ぶことは重要です。 しかし、「過去にこうだったから、今回もこうなる」ではなく、 「なぜ過去はそうなったのか。そして、今は何が違うのか。」 そこまで考えることが、BTCを理解するうえで大切だと思います。 当社としても、一つの指標やアノマリーだけに依存することなく、様々な角度から情報を収集・分析し、BTC市場と向き合ってまいります。 ⭐︎溜まってきたオプションの大口を巻き込んできましたね📈 ここ数日は大切な動きになります。

港股通可投港美混合美股AI ETF精简汇总 此前港股通ETF要求90%以上持仓为港股，内地投资者无法合规布局美股。2024年政策松绑，港股持仓门槛下调至60%，剩余40%可配置海外资产，诞生60/40港美混合ETF。2025年11月、2026年5月两批产品先后纳入港股通，叠加近期跨境灰色交易渠道整治，这类ETF已成为内地投资者布局美股、AI赛道的唯一合规闭环渠道。 目前港股通可交易共5只港美混合ETF，均为新成立产品，无长期业绩验证，核心参数与AI持仓特征如下： 1. 2. 3. 4. 5. 交易规则：需A股50万日均资产开通港股通权限，人民币闭环交易，免印花税，整体交易成本极低，无需境外账户与换汇。 通用风险：所有基金成立时间短，无长期业绩支撑；叠加港美双市场波动、汇率波动风险；平安、易方达部分产品流动性偏弱，大额交易易产生滑点，同时受中美政策、行业监管影响较大。 整体适合小仓位分批长期布局，不适合短期重仓博弈。 风险提示：本文仅为科普整理，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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Claudeがまとめました ゴールドの世界的流通が金融なみにクリーンになる可能性 ## まず前提を疑う——金融は「クリーン」なのか この会話でシンガポールの事例を見たとき、MASの総括はこうでした。**ほとんどの機関は方針と統制を整備していた。違反は方針の欠如ではなく実施の不備から生じた。** 金融は清潔ではありません。金融が持っているのは徳ではなく、**記録性と急所**です。この区別が答えを決めます。 ## 金融を統制可能にした五つの性質 1. **非物質化** — 貨幣は台帳の記入である。記録を作らずに動かすことが原理的にできない 2. **急所の存在** — ドル決済はニューヨークを通る。一国の管轄権が域外に及ぶ 3. **本人性の結合** — 口座は法的人格に紐づく 4. **凍結可能性** — キー操作一つで止まる 5. **遵守が生存条件** — コルレス網から切られた銀行は死ぬ ## 金はこの五つすべてで逆である 1. **溶かせば同一性が消える** — これは政策の失敗ではなく化学です 2. **急所がない** — ドル決済に相当するものが存在しない 3. **持参人証券** — 占有がそのまま権原 4. **物理的な金は凍結できない** 5. **遵守しなくても死なない** — 別の精錬所がある そして最も深い問題はこれです。**金融の清潔さを支える性質(記録に残ること)は、金の保有者が対価を払って避けているまさにその性質である。** 台帳の外にあることが金の商品価値なら、台帳に載せた金はもはや同じ商品ではありません。 ## だから答えは「ならない」——ただし正確には 改善しない、という意味ではありません。**市場が二層に分かれる**という意味です。 **白い層** — LBMA規格、中央銀行準備、ETF、大手ブランド。ここには曲がりなりにも急所があります。グッドデリバリー資格を失えば機関投資家に売れない。10〜20年で金融並みの追跡可能性に近づく余地はあります。 **灰色の層** — 零細採掘、地域交易、制裁回避、紛争金。ここは清潔化しません。むしろ**白い層が厳格化するほど、量がこちらへ押し出される**。 これは既視感のある構図で、金融では**デリスキング**と呼ばれてきました。世界に千数百万人いるとされる零細採掘者が、清潔な鎖の外に置かれる。清潔化の道徳的代価がここにあります。 ## 決定的変数は一つだけ——急所ができるか 候補は二つあります。 **① LBMAグッドデリバリー資格** — 現在唯一の実質的な関門です。ただしLBMAは**業界団体**であり、会員は精錬所そのものです。規制される者が規制者を構成している。2026年1月からの開示義務化は前進ですが、自主規制の強化であって公権力の急所ではありません。 **② 中央銀行の購買基準** — これが最も過小評価されているレバーです。 世界金評議会の2026年調査では、**89%の中央銀行家が世界の金準備の増加を予想し、記録的な45%が自機関の準備増を見込んでいます。** ポーランドは5月までに64トンを積み増し、中国人民銀行は2026年3月まで17か月連続で購入を続けました。 中央銀行はいま金の最大の限界的買い手です。**もし各国中銀が自らの購入に産地要件を課せば、それは金にとって史上初の本物の急所になりえます。** 現在ほとんど使われていないレバーです。 ## しかし逆風のほうが強い **① 価格** — 2026年1月に一時5,500ドル/オンスを超える史上最高値を記録し、第1四半期の平均は4,873ドルという四半期記録でした(6月末には4,000ドルを割る場面もありましたが、歴史的高値圏です)。**価格が上がるほど違法採掘と密輸の誘因が増す。** 取り締まりは常に上げ潮と戦っています。 **② 需要の質が変わった** — 世界金評議会は、**投資需要が加工需要をはるかに上回るようになった**と報告しています。つまり金の限界的な買い手は、装身具の消費者ではなく「体系の外の価値貯蔵手段」を求める人です。**追跡可能性を最も嫌う需要が、最も強い。** **③ 中央銀行のレパトリエーション** — インドやドイツがロンドンから金を本国に戻しています。主権的な物理支配の重視です。これは**唯一存在する急所から遠ざかる動き**です。 **④ 制裁の拡大** — ロシア、ベネズエラ、イラン、スーダン。制裁は金を非公式回路へ押しやります。制裁が増えるほど、追跡不能な金への需要が増える。 **⑤ ステーブルコイン決済** — ガイアナ=ベネズエラのUSDT事例が示す通りです。従来は、金自体が追跡不能でも、**支払う側の金銭は銀行を通りました**。決済がステーブルコインに移れば、最後の取っ手が外れます。 ## 最も警戒すべきは「中途半端な成功」 清潔化が失敗することより危険なのは、**部分的に成功すること**です。 ダイヤモンドのキンバリー・プロセスは、「紛争ダイヤ」を反政府勢力の資金源に限定して定義した結果、政府軍による人権侵害を伴う産出を認証してしまいました。認証が排除の道具ではなく、**洗浄のラベル**になった。 金にも同じ危険があります。「UAEGD認証だから問題ない」「LBMA登録だから安心」という形で、認証が実質的な検証を代替してしまう。この会話で見た通り、ヴァルカンビはLBMA会員でありながら、UAE産金のほぼ全量を持ち込んでいます。 ## 判定 私の見立てを、確度を分けて申し上げます。 ## 最後に一つだけ 金融がいまの水準に達するまでに、1970年の米国銀行秘密法から、1989年のFATF設立、9・11、2010年代のFATCA・CRSまで、およそ半世紀を要しました。 そしてそれが可能だったのは、**ドルという単一の急所があったから**です。 金にはドルがありません。 したがって答えは——**構造的に「ならない」。ただし二層化は進み、上の層はかなり清潔になる。そして下の層は、上の層が清潔になるほど太くなる。** なおこれは私の評価であり、業界側はより楽観的な見通しを述べています。判断材料として、2026年のUAE相互審査の結果と、LBMA開示義務化の初年度データが最初の検証点になるでしょう。

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現在、半世紀ぶりに、「お金」の基盤構造そのものが再構築されつつあります。資本は、従来型の金融システムや金融機関を中心とした構造から、インターネットを基盤として構築されたオープンなネットワークへと移行しつつあり、そこでは仲介機関に依存することなく、資本の形成、決済及び検証が可能となりつつあります。その変化の中心に位置するのがビットコインです。 ビットコインは、新たなデジタル資本です。発行主体を持たず、供給量が2,100万枚に固定された絶対的希少性を有し、暗号技術を活用したグローバルな価値移転を可能とする、世界初の真に分散化されたデジタル資産です。これらすべての特性を大規模に兼ね備えた資産は、これまでの金融史において存在しておりません。当社は、このビットコインを中核として事業を構築しております。 デジタル技術を基盤とする新たな資本市場への移行は、日本及び世界市場の双方において進行しております。日本国内では、ステーブルコイン及びトークン化債券を中心として初期的なインフラ整備が進展しております。2025年10月には、日本初の円建てステーブルコインであるJPYCが商用運用を開始し、また、日本初の信託銀行裏付け型円建てステーブルコイン「JPYSC」についても、2026年第2四半期のローンチが公表されております。日本の主要銀行グループ及び金融機関が参加するコンソーシアムでは、2026年5月、日本国債のトークン化に向けた検討を行うタスクフォースが立ち上げられております。 米国においては、ビットコインは、企業金融及び資本市場商品の一部として組み込まれ始めております。ストラテジー社が発行する変動配当型優先株式「STRC」は、「デジタル・クレジット」とも呼ばれつつあり、発行残高は80億米ドルを超え、世界最大規模の優先株式銘柄となっております。また、その周辺インフラ整備も進展しており、米国証券取引委員会（SEC）は平日23時間株式取引体制を承認し、実物資産及び金融資産のデジタル証券化も拡大しております。さらに、ブロックチェーン技術を活用した次世代金融インフラの発展により、プログラマブルな決済、支払い及び分散型金融（DeFi）が実用段階へ移行しつつあります。 これと並行して、ビットコインは米国の資産運用及び証券流通の中核にも組み込まれつつあります。現物型ビットコインETFは、米国ファンド業界の歴史において最も成功した商品の一つとなっており、米国の主要資産運用会社、銀行及び証券会社は、機関投資家及び個人投資家向けに、ビットコインのカストディ、売買及び融資サービスを提供、又は提供準備を進めております。 このような環境下において、当社は2024年4月、日本の上場会社として初めて「ビットコインスタンダード」を採用し、ビットコインを主要準備資産として位置付けました。当社は、上述した構造的変化を見据え、また、ビットコインを中核とする上場事業会社モデルが、規律ある資本市場アクセス及びビットコイン関連事業の構築を通じて、1株当たりBTC数量ベースで株主価値を向上させ得るとの考えのもと、本戦略を推進しております。 その後、当社は継続的にBTC保有残高を拡大しており、2026年5月12日時点のビットコイン終値ベースにおけるBTC保有残高の時価総額は約5,140億円に達しております。また現在、当社は日本の上場会社の中でも極めて強固なバランスシートを有する企業の一社となっており、BTC担保融資に特化した米国及びグローバル金融機関との連携を通じ、必要に応じて数億米ドル規模の流動性アクセスを可能とする資金調達体制を構築しております。 2026年5月時点において、当社は日本の上場会社が保有するBTC全体の約87%を保有しております。当社は、今後も継続的かつ規律あるBTC蓄積を推進していく方針です。同時に、当社は暗号資産市場の制度化及び機関投資家化の進展にも備えております。 2026年4月10日には、暗号資産に対する金融商品取引法上の規律整備を含む同法改正案が閣議決定されました。当社は、同改正案が、暗号資産に関する投資家保護及び資本市場制度の整備を進展させる重要な制度改革であると認識しております。なお、当該改正案は、今後の国会審議等を経て、2027年度中の施行が見込まれております。 当社は、この変化を単なる外部環境の変化として捉えているわけではありません。また、今後も受動的な立場に留まることを意図しておりません。当社は、規律と忍耐をもってBTC保有を拡大するとともに、その基盤上で機能するサービス及び事業の構築にも取り組んでおります。当社は、日本を基盤とする先進的なデジタル資本プラットフォームとして、中長期的にはグローバル展開も視野に入れております。 今後10年間において、ビットコイン及びデジタル資本市場は、日本及び世界において、黎明期から制度化・機関化の段階へと移行していくものと考えております。これに伴い、新たな担保基準、決済インフラ及び新たな金融商品群の形成が進展していくものと見込まれます。 当社は、単なるBTC保有企業にとどまるのではなく、新たなデジタル金融市場における発行体、カウンターパーティ及び事業パートナーとして、その中心で事業を展開していくことを目指しております。日本国内における制度整備の進展、BTCを裏付けとしたクレジット市場の拡大及びグローバル決済インフラの成熟を背景として、当社はこれら三つの成長領域が交差する地点に位置していると考えております。 当社は、ビットコインを中核とする上場事業会社として、中長期的な株主利益の向上及び日本のビットコイン関連資本市場への参加拡大を目指しております。当社は、今後も継続的にBTCを蓄積し、1株当たりBTC数量の成長を重視しながら、規律ある資本配分を行ってまいります。 また、中長期的には、当社のBTCポジションをより生産的かつ持続的なものとするため、資金調達機能、事業基盤及び機関投資家ネットワークの構築を推進してまいります。当社の取り組みは、通貨及び資本市場の構造変化という大きな潮流の中に位置付けられるものであり、当社は、日本におけるデジタル資本市場の発展にも貢献してまいります。

暗号資産の将来価格に関する当社の見通しについて、株主の皆さまよりさまざまなご意見をいただいております。 価格予測には多様な見解があり、不確実性を伴うものであることは十分に承知しております。そのため、いただいたご指摘は真摯に受け止めております。 一方で、10ヶ月程度の時間軸で見た場合、当社は暗号資産市場を過度に悲観的には捉えておりません。 足元では大きな価格調整が見られたものの、ビットコインのネットワークそのもの、ETFを含む制度的な基盤、そして中長期的な資産クラスとしての位置づけが大きく損なわれたとは思っておりません。 また、現在はAI関連テーマに市場の資金と注目が集中しておりますが、マーケットにおける資金循環は常に変化します。特定テーマへの過度な集中が一巡した際には、次の投資対象を探す動きが生じる可能性もあります。 市場が悲観に傾き、上昇要因が見えにくい局面こそ、冷静な分析が重要であると考えております。 「皆が上がる理由を挙げられない時」というのは、歴史的にリターンの期待値が最も高い時間帯と重なりがちでもあります。 もちろん、これは予測の範囲内であり、将来の価格を保証するものではありません。しかしながら、当社の見通しは単なる「期待感」だけではなく、制度面、需給、マクロ環境、投資家心理、他テーマとの資金循環などを多面的に分析した結果です。 当社は今後も、変化する市場環境に柔軟に対応しながら、冷静かつ適切な分析を継続してまいります。 エネルギー事業に関しましての売上数字は、充分に達成可能範囲内と予測しております。 暗号資産、特にBTCに関しての価格予想は、各投資家さまもご自身の予測ご判断をして頂ければ幸いです。 皆様、いつも貴重なご意見を　 ありがとうございます。 引き続きどうぞ宜しくお願いします。

3800点： 上证指数、深圳指数、创业板指数、科创板指数都出现了日线底分型的形态，大盘有转势的趋势，各个板块由于平台、突破、创新高、调整不同的阶段，需要结合具体股票，所以不同调很正常。至于能走多远，走一步看一步是最务实的做法。光模块、国产半导体、存储芯片、创新药还是相对主线概率高。黄金白银铜是涉及美联储货币政策和利率政策跟我们行情没有多大关系，是自成体系的方向。 证券ETF120分钟，我们说中枢是最大的套牢区域，跌破中枢后的大阳线放量拉回肯定是机构所为，其中又说“拱桥”位置是散户抛售最猛烈的价格中心点，短期走势证券ETF很难判断，但是像数字资产、金融科技、信托之类的偏门小众类金融股票，如果走势稳健的形态，会有更多资金进去炒作。