🧐交易所的终极护城河，不是流量，不是上线节奏，而是安全性｜Q1 行业大变局下的 CEX 信任体系观察—— 📊 一份报告、七大视角，讲清交易所马太效应和安全性底层逻辑。 CoinGecko 最新发布的《2025 Q1 加密行业报告》 推荐大家看下，反应了本季度市场的很多状况： 显然这不是一个平静的季度： 流动性收缩、监管加强、情绪反复横跳：美联储政策不明、宏观波动剧烈、Meme 热潮冷却、FUD 频出； 所以我们看到的都是“噪音”和“下跌”以及“焦虑”； 除了总市值下滑、每日交易量下降以及比特币主导地位上升这些主要数据反映的市场遇冷状况之外； 最有意思的是 CEX 的一些数据和大家用脚投票选择交易所的有趣现象； 数据显示： 2025 年第一季度，全球十大中心化交易所（CEX）现货交易总量达 5.4 万亿美元，环比下降 -16.3%； 但也正是在这种市场和情绪都在剧烈波动的状况中，我们看到了 CEX 世界的新格局： 本篇通过这篇报道，主要研究了 CEX 背后大家的选择逻辑和安全逻辑—— 1️⃣币安稳居头部，份额达 40.7% 背后的安全逻辑—— 截至 2025 年 3 月底，币安以 40.7% 的市场份额继续稳坐 CEX 龙头。 “强者恒强”，但这个强，并非只靠流量和噱头，而是建立在行业最被忽视、却也最不能出错的第一性原理—— 安全性。 CoinGecko 数据显示，除了头部流量、用户积累，币安比较亮眼的点在于： 1）高并发下的 系统在线率（99.99%）； 2）用户资产的 稳定托管与链上可验证； 3）资金出入依然顺畅，覆盖全球多个法币通道； 这个行业在高速演进，但始终没变的一点是： 安全和稳定，才是 Web3 黑森林里最底层的刚需。 2️⃣ OKX 平台：用户快速增长以及合规挑战—— CoinGecko 最新数据显示： 虽然 OKX 交易量 略有回调，但其在衍生品、合约交易、热点资产流动性方面，依旧是最强势的玩家之一； 📈 热度来源： 合约深度强：OKX 多年来深耕衍生品市场，吸引了大量高频交易者和专业玩家； Meme 币与链上生态活跃：作为少数拥抱新生态（如 BRC20、ZK rollups、MeMe ）的主流 CEX 和 Wallet 的进化，OKX 跟得比谁都快； APP 体验 & Web3 钱包布局完善：移动端+钱包联动体验，被不少用户评价“超越 Coinbase”。 挑战也很明确来自于：用户结构偏向短线热钱、生态“自主性”不足、以及合规压力的渐现； 总之就是活力拉满的 CEX，未来可期！ 3️⃣ 其他平台：分化趋势明显｜谁在穿越周期？谁又止步山腰？ 其他 CEX 的表现同样耐人寻味： Upbit：作为韩国本地龙头，尽管地域局限，其市场份额持续增长，说明 本地化深耕策略奏效； Bybit ：凭借“话题性强 + 推广猛烈”以及“优化上币”策略，维持相对亮眼的活跃数据，活跃度亮眼； Coinbase：稳健代表，但也显露“增长瓶颈”端倪，更多依赖品牌信用、合规用户积累，新增空间受限。 KuCoin / HTX / Gate 等：多有下滑，部分平台受监管压力、品牌信任度下滑影响，反映出“FUD 时代”的脆弱性。 4️⃣CEX 整体交易量下滑，其实映射的是用户“用脚投票”的分化趋势： CoinGecko Q1 报告给我们的一个核心启示： 在交易量收缩、市场下行时，用户选择的平台，其实反映的是“信任排序”——而非热度排序。 蛮荒时代以及过去了，大家不再为高 APR、高热度买单，而是用存续性与资金安全，判断平台的长期价值。 安全性在CEX 这部分，越来越重要！ 强者恒强、马太效应已然在 CEX 形成定势，安全性应该是交易所的第一性原理，其他都是其他因素； 如果有持续信任、有合规凸显、有高体量加持，那么大家就更信任你，如果没有，则会走入恶性循环； CEX 交易所不再是最好的币圈创业机会，现在如果还没有占据自己的有利位置的话，未来基本就和你无关； 5️⃣关于交易所的安全性探讨｜在链上透明与现实复杂之间，寻找那个最不容易出事的地方。 说到这里，我们可以探讨下，到底什么样的 CEX 才是最安全的，或者相对最安全； 我们可以从“第一性原理”出发，拆解出一条核心逻辑线： 1）安全不是不出事，而是“出事也能控住”—— 所有系统都会面临风险，但安全系统的核心在于：当风险发生，它能不能被检测、隔离、止损？ 这包括：系统层的异常交易识别、用户资产托管与热/冷钱包分离、员工权限控制与内控流程、链上转账透明度； 真正安全的 CEX，不是不被攻击，而是被攻击时“不会把用户的钱赔进去”，所以要有足够的资产储备和1:1的资金证明，挪用用户资产，是任何交易所都不能触碰的底线； 2）安全是「信任系统的可验证性」—— 安全感来自哪里？来自“我知道钱在哪儿”。 一家更安全的交易所，至少要做到：资产储备证明机制，用户能验证交易所是否真的“币进币出、账实相符”； 链上审计痕迹，每笔链上转账都可以公开查询； 负债与流动性公开，避免出现“用户资产借贷给别人，结果没人知道”的情况； 安全不是黑箱，是“你随时可以看清楚它的账”。 3）安全还包括合规性与抗压性—— 真正安全的平台，合规性在这个时代确实是无法绕过的，在监管冲击中持续稳定运营可能是未来最值钱的CEX，没有之一。 虽然这看起来和割裂，一个 WEB3 去中心化理念的东西，非要中心化机构的认证和合规； 但这其实，不只是有没有牌照的问题，而是： 有没有可靠的出入金系统； 面对突发政策，有没有应急切换能力； 法律层面，能否对接用户的合法主张与止损机制； 在当下，监管就是这些作用； 一个平台能不能做到“突发事件 72 小时之内恢复服务”，是检验安全性的真实测压题。 4）安全必须是系统级别、流程级别的构建，而非“喊出来的信任”—— 有没有完善的灾难恢复系统（灾备方案、冷备份、分布式数据库）、有没有多签钱包+权限隔离机制，防止“一个人作恶全平台陪葬”、是否建立了内审 + 第三方审计机制来降低系统性失控； 这些很 boring，很技术，但它们才是“你敢不敢 All in 的底气”。 最后总结一条判断标准： 真正安全的 CEX，是“你愿意把资产放进去，哪怕一个月不看，也睡得着觉”的那种平台。 它不会因为空投热、Meme 热点而混乱，也不会因为黑客攻击而“紧急维护”，更不会因为某个高管离职就崩溃，最重要的是他经历过时间和实践的检验，而且还有监管优势的 CEX。 6️⃣所以回到你的问题：最安全的 CEX 是谁？ 这个答案可能每个人心中不同，但在数据和事实层面，能打的也就那几家： 币安：全球最强抗压能力、最高系统稳定性、资产流动性最好，透明度逐年加强； OKX：用户增长快、热度高，系统稳定性足； Coinbase：美国市场最强合规信用+上市公司审计制衡； Upbit：本地深耕、风控非常严，适合韩国市场内高净值人群； Kraken：小众但稳，适合长期用户。 7️⃣结语—— 市场会轮回，项目会爆雷，叙事会改写，流量会迁移， 但在一轮轮流动性寒冬中能留存下来的 CEX，有一个共通点： 谁能守住那一层最底的“信任防火墙”，我们就选谁： 每个周期，都会有很多交易所靠噱头起势，有人靠上新节奏、有人靠话题引爆、有人靠极致运营短时间攻占市场。 但现在，整个行业越来越接近一个现实且残酷的共识： 真正穿越周期的，不是涨得快、卷得猛，而是拼谁在情绪最差、信任最低的时候，还能守住系统、守住资产、守住用户。 所以这篇报告的真正价值，不是告诉我们交易量下滑了多少，而是让我们看清：在黑天鹅、流动性下滑、政策高压的多重夹击下，还有哪些平台站得稳、守得住、赢得了用户的“脚投票”。 最后的最后来为币安发个声： 经历了多次牛熊，发现每次市场不好的时候，市场就开始喜欢 FUD 和阴谋论，比如币安每次都会被大家 FUD 的很惨，很多时候，“骂币安”就像是加密版的“政治正确”，甚至成了吸引眼球的 SEO 技巧。 情绪不佳，一些人总要找到一些出口，但是这样真的对吗？ 我们都知道这个行业的生存法则很残酷：涨得多的时候没人质疑，跌的时候所有问题都会被放大。 但无数次的实践已经证明—— 用户最终是用脚投票的。 你可以质疑它的扩张、质疑它的产品、质疑它的策略， 但你无法否认：在无数个“链上拥堵、市场暴跌、监管来袭”的节点上，更多人还是把钱放到了币安； 这个世界太擅长用情绪掩盖事实、用嘲讽掩饰恐惧。 但在加密这个高风险、高波动的黑森林里，我们不要看别人在说什么，要看别人做了什么！ 这不是立场，是事实。📉📈

今天晚上一直在吃瓜了，终于吃的明白了，相比交易所的解决方案我更加佩服能发现这个标的小伙伴，除了反复撸合约的，还看到了专门撸资金费率的，真的是很佩服啊，尤其是在 2025年 交易难度上升的时候，能抓住这种机会真的很厉害了。 刚刚看了 @coingecko 的2025年第一季度加密行业报告，确实证明了 2025年 的难度在上升，第一季度加密货币总市值下降了 18.6%，而第一季度的最高点就是在川普就职前。我还记得就在川普的就职典礼的当天早晨 Bitcoin 突破了历史新高，然后随着川普并没有像市场预期一样公布了加密货币相关的内容就开始下跌，一直到川普公布了关税，就一直到现在了。 第一季度平均每日交易量环比下降 27.3%，至 1,460 亿美元。 Bitcoin 虽然到现在还在 85,000 美元附件徘徊，但这并不影响 $BTC 的统治地位达到了 59.1% ，而在第一季度最高达到了 64.34% ，但不知道小伙伴们注意到没有，实际上 BTC 的市场占比是每个周期都在下降的，其实也不难理解，每个周期都有新的叙事出来，分担了 BTC 的领地。 2021年最高的时候到过 74% ，2017年最高的时候超过了 96% ，这也是一件好事，很多小伙伴都认为 Bitcoin 太贵了，没有翻身机会了，新的资产产生新的机会，也带来新一批的版本之子，这对行业也是好事。 但这个周期虽然 BTC 的市场占比还是下降了，但能和 BTC 一战的还是屈指可数，尤其是在上个周期最有希望挑战 BTC 的 $ETH ，这个周期也占有率下降到只有 7.24% ，距离历史最低的 7.04% 也不远了，ETH 的没落也代表了这一周期山寨币在流动性缺失下的无力。 而且随着 ETH 的没落，链上的 DeFi 生态都大幅缩水，2025 年第一季度，多链 DeFi 总锁仓价值减少了 489 亿美元，下降了 27.5%。 这个周期的版本之子其实有几个，包括了铭文，NFT（BTC）和 Meme，目前来看当之无愧的子中子还是 Meme，但 Meme 也并不是一帆风顺，coingecko 认为是从 $Libra 开始市场份额开始衰减的，而从个人来说 $Trump 发币是高峰 $MELANIA 就是衰退的开始。 而 Libra 只是残忍的揭开了皇帝新衣的真相，但即便如此，Meme 仍然是目前造富的神话，几乎每隔几天就能看到拿到“大结果”的小伙伴，也是敬佩不已。 而通过 Meme 带动的生态和链当中 #Solana# 和 $Sol 是毫无疑问的赢家。而 https://t.co/zqJ30EP1Bf 就是这个时代的代名词，ETH和智能合约奠定了一键发币，而 https://t.co/zqJ30EP1Bf 的一键发 Meme ，让更多小伙伴都能体验一把“狗庄瘾”，但对于 Solana 来说，成也是 Meme ，但头疼也是在 Meme 上。 在 Solana 之后能成功接棒的就是 BNBChain 了，但也是因为整体市场的流动性太差，造富效应过于集中，大量的散户无非是从 Solana 上亏到了 BNBChain 上，整体活跃时间和峰值相比之前还是差了很多，但相对于川普和马斯克来说，版本更新前的 CZ 确实有卖力的引流，#Binance# 甚至把延续多年的内部不能短期交易的规则都解除了。 最后就是中心化交易所了，2025 年第一季度，十大中心化交易所现货交易量仅为 5.4 万亿美元，环比下降 16.3%。 Binance 依然是主导的现货中心化交易所，3 月底市场份额达到 40.7%。市场份额在整个季度持续上升。但 Binance 的交易量从 2024年12月的突破了 1万亿 美元到 3 月份也降低至 5,887 亿美元，可见市场的交易情绪低沉到什么样的程度。 其它的 #Coinbase# 的表现还是中规中矩的，没有太大的变化，而 #Bybit# 因为被盗事件收到了一些影响， https://t.co/G1Af1QOHz1 的市场份额也被压缩了一些， #Upbit# 也是一样。 而市场份额在 2025年 增加的首先就是 #OKX# ，现货交易量增加了 1.14% ，而且 OKX 和 Coinbase 少有的在 2024年和 2025年交易量稳定（平均）的交易所，其次是 #HTX# ，没想到 HTX 在2025年三月的交易量大幅拉升，增加量超过了 2% ，#Bitget# 虽然今天有些争议，但第一季度的成交量相比2024年第四季度也增加了 1.53% ，而 #Gate# 也有将近 1% 的增涨。 其实还有一些公联的信息，我就不多说了，毕竟大家都看的很清楚了，现在新公链的成长还需要很长一段时间以及流动性的支持。 原文地址：https://t.co/u7mpj8aUKf 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

【必须收藏】如何通过Kraken出金到美元并兑换成人民币？超实用教程来啦！💸 想把加密货币变现成人民币？Kraken作为全球知名的合规交易所，提供了便捷的美元出金通道，配合Wise等工具，轻松将资金兑换成人民币汇回国内！以下是详细步骤，小白也能看懂！👇 --- 第一步：准备Kraken账户 1. 注册并完成KYC认证 - 登录Kraken官网（https://t.co/bdh0zoEb0J），注册账号。 - 完成中级（Intermediate）或高级（Pro）KYC认证。国内身份证/护照通常可通过，认证后每日可出金高达10万美元！ - 确保账户安全：开启2FA双重认证。 2. 入金或准备资产 - 将加密货币（如USDT、BTC）从其他交易所（如币安）转入Kraken。 - 转账时注意选择低手续费的网络（如TRC20），并核对Kraken的充值地址。 --- 第二步：在Kraken将加密货币换成美元 1. **交易加密货币到美元** - 进入Kraken的“交易”页面，选择合适的交易对（如USDT/USD）。 - Kraken的手续费较低（约0.1%-0.2%），适合大额交易。https://t.co/hEqvTtj6WQ - 交易完成后，账户余额将显示美元（USD）。 2. 检查账户余额 - 在“资金”页面，确认美元余额已到账。 --- 第三步：从Kraken出金到银行账户 1. 添加出金银行账户 - 在Kraken的“资金-出金”页面，选择“美元（USD）”。 - 添加海外银行账户（如香港银行账户或Wise账户）。Wise因费用低、速度快，是常见选择。 - 出金费用：Kraken通常收取约13美元固定费用，手续费约0.125%。 2. 提交出金请求 - 输入出金金额，确认银行信息。 - 出金通常1-3个工作日到账，具体取决于银行处理速度。 --- 第四步：通过Wise将美元兑换成人民币 1. 注册Wise账户 - 登录Wise官网（https://t.co/tXEgPTpmJg），完成注册和身份验证。 - Wise支持将美元兑换成人民币并汇款到国内银行卡或支付宝。 2. 接收美元并兑换人民币 - 从Kraken出金的美元到达Wise账户后，选择“兑换货币”。 - 输入兑换金额，选择人民币（CNY），Wise会显示实时汇率和手续费（通常低于1%）。 - 填写国内银行卡信息或支付宝账户，提交汇款请求。 3. 资金到账 - 人民币通常在1-2个工作日内到达国内银行卡或支付宝。 - 为合规性，建议保留交易记录，以备银行询问。 --- 注意事项⚡️ - 合规性：确保所有操作符合当地法规，避免大额频繁交易引发银行关注。 - 费用优化：Kraken出金美元较划算，但若金额较小，可考虑欧元出金（SEPA通道费用仅2欧元）。 - 账户安全：定期检查Kraken和Wise账户，谨防钓鱼网站。 - 汇率波动：兑换人民币前，关注美元兑人民币汇率，选择合适时机。 --- 总结 通过Kraken出金到美元，再用Wise兑换成人民币，流程安全、高效、合规！从加密货币到人民币，只需几天就能完成变现！💰快去试试吧！如果有疑问，欢迎留言交流！😄 🔗 更多详情：Kraken官网（https://t.co/bdh0zoEb0J） | Wise官网（https://t.co/tXEgPTpmJg） #Kraken# #出金教程# #加密货币# #美元兑人民币#

大事字少｜ @defidotapp 拿出10%空投给yaps，速卷，下附拿空投方式： 一. 两个方式教你空投👇 1️⃣亲手实操：进行 Swap / Perps 交易，自动累积 XP 进入：https://t.co/CWrRc7Ga6V 开始操作！ 2️⃣内容创作：撰写深度/有质量的内容来 YAP DeFi App 只要你写的有价值，官方 @DefiApp_CN 会对你进行互动，全球yap榜单前10的 @yueya_eth 也会yap你 说明什么？你会快速增加榜单名次并增加yap分，从而冲榜拿空投 二. 建议内容选题如下： 🔸技术项：DeFi App 的无 Gas 费交易是如何实现的？ 🔸生态项：DeFi App 如何成为 Web3 时代的超级应用 🔸空投项：DeFi App 的社区与激励机制 🔸趋势项：AI 与 DeFi 的碰撞- DeFi App 如何引领下一波金融革命？ 三. Kaito 冲榜策略如下： 🔸高频互动：每天发布 2-3 条与 DeFi App 相关的帖子，回复其他 Yappers 的评论，增加社交信号。 🔸关键词策略：使用热门标签（如 #DeFiApp# #KaitoYaps# #Web3），嵌入高权重词（如“空投”“跨链”“AI”）。#

💰 #Binance # 第11期独家TGE ｜严重推荐大家没事去交易下 Binance Alpha 资产吧—— 注意：币安钱包即将上线Hyperlane （ $Hyper )独家TGE： Hyperlane 是一个用于不同区块链之间无需许可的跨链互操作性通信协议。 ⏰认购时间：2025年4月22日 17:00 - 19:00（北京时间） 依旧是每个钱包 3 $BNB 的额度。 ⚠️注意：还是和上次一样，不是所有账户都有资格！ 必须在3月22日-4月20日之间， 用币安无私钥钱包或交易所，交易过至少20美元的Binance Alpha，才有资格参与TGE认购。 大家应该也发现了，最近币安赠送空投和 钱包 TGE 都和 Binance Alpha 挂钩，所以大家还是没事交易一下！ 衷心建议： 20美元买不了吃亏买不了上当，买得到接下来的一堆空投和猪脚面！

🧐 Bybit 空投新玩法｜Megadrop打新，双重收益一览—— 刚看到 Bybit 上线了 Megadrop： 这是什么新玩法？ 和币安 Megadrop 有什么区别？ 大户和散户如何参与奖励如何？ Megadrop首发项目OBOL，究竟值不值得撸？ 刚研究完做个解读： 1️⃣ Bybit Megadrop 是什么？ App 入口：顶部搜索栏直接搜索「Megadrop」进入； 虽然看起来和币安的 Megadrop 名称一样，到那时是完全不同的产品机制，简单理解： Bybit Megadrop 是一种 结合“定期理财 + 空投打新”机制 的新型空投平台。 ✅ 买定存理财（USDT / MNT）即参与； ✅ 无需申购复杂操作，定存=打新； ✅ 奖励自动发放，还能赚理财收益； ✅ 可完成支线任务提升积分倍率：本期支线任务为现货交易任务：完成当日交易即当日积分×1.2倍； Binance Megadrop 更偏向 “刷分 + 做任务” 获得空投资格：不要求质押资金，主要通过完成任务（社交+链上活跃度） 偏向链上交互； 2️⃣ Bybit Megadrop 奖励机制！ 奖励分配 = 个人积分 / 总积分 × 奖励池总量； 奖励为新上线币种（如本期 $OBOL ）； 奖励自动发放，需用户手动领取；超过1个月未领取奖励失效； 例子来了：1000 USDT 定存30天+现货交易任务，每天可拿 1440 分！ 3️⃣适合谁？ 我看完了比较心动，活动是 10万U质押上限，质押越多积分越多，最后瓜分越多，不像Launchpool那样限制每人最多投多少； 本来就要做理财，顺手打个新，就很舒服。 所以不管是喜欢撸空投的还是有资产在手上的大户，感觉都适合参与，理财收益+新币空投，稳中带赚，一举两得！ 📌 活动时间：4/30 - 5/5； 📌 上线时间：5/7； 入口：https://t.co/3Cf6dW58F0 https://t.co/2mEbxbRpfi

🧐 Aspecta 与 BuildKey 全网最全解读｜打破估值黑箱，重塑资产发行逻辑的链上革命—— 有没有人认真思考过。我们为什么很容易亏钱？ 因为长期以来我们都市处于市场弱势一方，我们习惯看到 VC 拍脑袋定价，一级市场封闭操作， 我们永远只能等“项目上线砸盘”才有资格买单； 是否能改变这一现状？ 三月份当朋友和我聊到 Aspecta @aspecta_ai 的时候，我眼前一亮，感觉这他娘的不就是我要找的东西吗？ 有人真的在用链上的方式，重新定义非标资产的定价权，这不仅是资产定价机制的升级，更是一场关于“价值民主化”的革命。 Aspecta 带来了一个全新的范式： 通过 BuildKey，让项目的估值从 Day One 就能由社区来定价，让每一个用户都有机会以早期筹码的身份参与未来的独角兽。 这不仅是链上价格发现的进化，更是对 Web3 投融资秩序的重构。 1️⃣项目简介： Aspecta - BuildKey 是一个资产公开交易和自由定价的链上基础设施。 怎么理解呢？ 书面化解读的话： Aspecta - BuildKey 专注把非公开交易资产的定价权从少数人手里解放出来，让各类资产的价值洼地，能够被公开发现。 比如Web3项目Pre-TGE阶段的早期份额，TGE之后的unvested token，web2的股权，和其他OTC资产，带到链上公开交易，自由定价。 它旨在通过引入社区驱动的估值机制，让早期项目的价格发现过程在链上公平进行，避免社区仅充当后期“接盘侠” 。 简单来说，很多优质项目在发行代币前，价格是由少数投资人私下决定的，普通人只能在代币上市后高价买入。 而 Aspecta 的 BuildKey 模式，让每个人都可以在项目早期就参与，用公开透明的方式来决定价格，甚至有机会低价买入好项目的“早鸟份额”。 我觉得它特别就像是 Web3 世界里的「公平启动器」，把过去只属于大机构的机会，带给每一个普通用户。 让普通人发行正式代币之前就能让社区参与估值和交易，从而建立更透明、公平的价格发现体系。 2️⃣为什么需要 BuildKey？ 我们身边的大部分资产，从未在公开市场中自由定价： Web3 的早期项目份额、Web2 的私募股权、未来收益权、OTC 协议、RWA……这些本该流通的资产，大多在封闭环境里，由少数人暗箱操作决定价格。 Web3 表面上讲的是去中心化，但在一级市场，依旧存在三大结构性问题： 估值拍脑袋，价格由 VC 说了算 社区被排除在早期机会之外 上线即砸盘，一级二级断层严重 BuildKey 的目标，就是打破这个闭环，让资产从 Day One 就能进入链上市场，通过公开、透明、社区参与的方式完成价格发现与流通。 3️⃣BuildKey 是什么？ 简单讲，BuildKey 是一种可交易的链上资产凭证，最早由 Aspecta 在 2024 年提出。 它可以将未来的代币份额、节点资格、NFT、产品权限等资产抽象为一个类 ERC-721 的“Key”，通过 公平发射（Fair Launch）+ Bonding Curve 上线，社区即可自由交易和定价。 BuildKey = 早期份额 + 价格发现工具 + 治理凭证 + 潜在代币通证 它不仅是一个早期筹码的入口，还可能是你的 Alpha 门票、空投资格、甚至治理权重。 4️⃣BuildKey 怎么用？ 对用户来说： 能买到原本机构专享的“不可见资产” 在 Bonding Curve 的早期低位买入，享受上涨红利 可提前套利，或长期持有、换取代币/NFT等真实资产 拥有早于 TGE 的定价权 你有机会提前上车，在项目公开前参与市场定价，赚的是早期流动性红利和真实的共识预期差。 对项目方来说： 不再依赖封闭私募，而是社区共建估值 可用 BuildKey 构建共识、设计叙事、发放空投、赋能治理 早期筹码自带流动性预期，降低项目冷启动成本 获取真实市场反馈，而不是VC估值泡沫 BuildKey 是项目“从 0 到 1”的资产发行+共识启动器。 5️⃣为什么它“更赚钱”？ 你可能已经发现了：这其实是新一代的“低成本早期套利机会”。 上 TGE 前就能拿到“可兑现资产”的筹码； 价格由市场博弈决定，波动大，套利空间自然大； 可低买高卖，也可持有到项目爆发赚乘数收益； 部分项目涨幅 5-10 倍，远高于大多数 IDO 平台。 最关键的是，很多 BuildKey 项目还未上线交易所，这意味着你参与的是真正的前市场、非标红利期。 6️⃣BuildKey ≠ Meme，也 ≠ IDO，它要重构整个非标资产逻辑： 它的终极目标是把 所有本不透明的资产，都变成链上自由定价资产： Web3 项目 Token（早期、Vest、空投份额）； Web2 公司股权、员工期权； Real World Assets（节点、矿权、利息票据、收益权）； OTC 协议份额、未披露资产、合约收益权…… 一切资产，都可以拥有自己的 BuildKey，通过社区共识来发现价值。 比如即将上线的 $LAYER BuildKey，当前仅为未来代币价格的 2.5 折，将在本周四通过 Bonding Curve 开盘，参与者可提前捕捉估值洼地。 7️⃣Aspecta 的野心，不只是发一堆 Key： Aspecta 在构建的，是一整套围绕“价值发现 → 流动性释放 → 社区治理”的链上资产发行底座。 已支持 20+ 顶级 VC 投资项目（如 Polychain、HackVC、YZi Labs）； 入选 BNB Chain MVB，加速器战略项目； 开发者生态合作方包括 Google Developer Group、Scroll、Linea 等； 核心团队来自耶鲁、麦吉尔、清华，背景硬核，落地稳健 这不是一次热点跟风，而是实打实的基础设施创新。 总结—— 在加密世界，我们见证过无数的叙事轮动，但真正打动人心的，是那些用技术重塑规则、用机制驱动公平，而且未来可以让社区越来越庞大的项目； Aspecta 把原本封闭的盘前定价机制打开了，让普通用户也能在项目前期就参与到价值发现中，并享受与 VC 同等级别的筹码待遇。 这是对传统 Web3 投融资模型的一次结构性重构。 过去，散户都是二级市场的“局外人”； 现在，通过 BuildKey，每个人都可以在项目最早期——甚至早于机构，拥有属于自己的份额、定价权、交易自由。 这不是一场关于 Token 的游戏，这是对价值分配权、资产定价逻辑的系统性重构。 在叙事真空期、周期震荡期，只有那些敢于重写规则、重新分配价值的人，才值得被看见。 BuildKey，只是开始。

🧐 AI 叙事回暖 MyShell 上涨的背后逻辑｜Launchpad 发行机制如何点燃链上AI新范式？ 过去一周，AI赛道都在反弹； $SHELL 一周暴涨近58%，不是偶然，是信号。 市场回暖时，最先动的永远是 Narrative 核心—— 而 MyShell，正是 Binance 和 BSC 联手押注的链上 AI 中枢项目。 不是炒概念，不是画饼，是在实打实 build 一个 Agent 生态 + 交易闭环 的基础设施。 现在回头看，$VICO 一周涨 10 倍，就是这场叙事启动的第一声枪响。 市场上大多数“AI币”只是画饼，Myshell @myshell_ai 推出了新平台的玩法，实打实构建链上AI的操作系统—— 1️⃣MyShell 的定位与生态概况—— Myshell 构建的是一套链上AI Agent生态系统，而且已经跑通了： 1）No-code模块化开发框架：普通用户也能快速生成Agent； 2）Shell积分系统 + Launchpad发行机制：打通交易与孵化； 3）流动性扶持计划：为优质Agent Token直接注入官方资金； 4）活跃开发者社群：已有真实的Agent产品在生态中运行 过去Web2的AI项目大多停留在“demo”阶段，而MyShell直接把AI应用的生成、交易、扩散全搬到链上，完成了基础设施闭环。 2️⃣ 为什么最近 $SHELL 涨得这么猛—— 回到开头的讨论，为什么 Shell 涨的这么猛，原因很简单： Narrative复活 + 基础面实打实增长。 Binance和BSC官方明确支持AI方向，MyShell是重点扶持对象，SHELL上线Upbit后流动性进一步打通，外部资金涌入，然后生态第一个孵化项目 $VICO ，市值一周增长10倍，验证了MyShell孵化体系的可行性； 多家DEX合作，支持Launchpad项目交易，流动性深度明显提升，当前正举办三重交易大赛，激励交易、持有、应用行为同步增长； 在链上Narrative重新点燃的早期阶段，能同时满足政策背书 + 生态落地 + 流动性改善的项目，屈指可数。 MyShell正好踩中全部。 2️⃣ $VICO 只是开始，机会在交易大赛—— MyShell最近的Launchpad首发项目 $VICO ，是一个面向开发者的Vibe Coding AI Agent项目，一周内市值上涨近10倍。 这说明了两个重要事实： MyShell孵化机制是真能带动项目爆发的 早期参与Launchpad，有超高Beta收益 MyShell 也顺势发起了为期 3 周的交易大赛（4.28 - 5.17），这场大赛本身就是一次新的机会窗口： 🎯 流动性支持计划（4.28 – 5.10） 表现优异的 Agent Token 可获官方钱包注资，长期保留。 🏆 黄金 Agent 争夺战 从优胜项目中选出“黄金 Token”，快照用户可平分奖励。 📈 交易榜单挑战赛（5.5 – 5.17） 总奖池超 10 万 $SHELL，每轮都有新机会！ 3️⃣结语—— 另外说到开头的讨论， $SHELL 的这轮暴涨并不偶然，而是链上 AI 叙事与 Launchpad 实际落地的共振。 当前正处于 MyShell 生态启动初期： 项目有基本面； 有交易动能； 有平台支持； 有真实开发者参与； Launchpad 发展初期，又是币安如此支持的AI 项目，不跑出来一个金狗银狗的都说不过去，最近大家可以多关注下。

｜今天，我想用不同的视角来带大家分析交易所的增长和其推出的福利活动所带来的正向意义 🔍逆周期增长的秘密：HTX靠什么成为Q1唯一正增长的前十大交易所？ 当市场陷入沉寂，有的平台选择收缩防守，而HTX @HTX_Global 却在进攻——还打出了漂亮的一仗。 2025年第一季度，加密市场的关键词是震荡、观望、分化。头部资产横盘整理，新公链和热门叙事快速轮动，情绪不稳，增量资金谨慎，交易平台普遍“成绩平平”。 然而，在这样的背景下，HTX却成为全球前十大交易所中唯一实现交易额正增长的平台。 这不是“撞大运”，而是“有计划、有执行、有定力”的结果。更重要的是，这背后释放出几个关键信号——对用户、对行业、对整个加密生态而言，都是值得关注的积极方向。 📈 视角一：行业低谷期，用户“用脚投票” 交易平台的增长，本质上是用户行为的集中反馈。我们看到HTX实现交易额正增长的同时，平台也同步出现这些指标的跃升： 🌍 全球用户突破4900万，单季度新增300万+ 💰 平台净流入资产超10亿美元 🏦 总平台资产超50亿美元，创历史新高 这意味着什么？ 在其他平台用户“冷却”、转移、沉默的同时，大量用户正在选择进入HTX、使用HTX、留下来交易HTX。 换句话说：HTX的增长不是短期刷量，而是用户真实选择的结果。 🎯 视角二：福利活动不是撒币，是战略级用户机制设计 本次HTX春日福利活动，是近年来交易所中设计最复杂、覆盖最全、分层最清晰的一次用户激励实验。 它不是简单撒钱，而是三种用户生命周期的全面打通： 具体活动内容参考官方链接： 其中最有意思的，是几个设计非常“运营脑”的细节： 🔄 SVIP回归机制：用交易额排名空投，激活高净值用户重启行为 🎁 赚币新手100%年化产品：将理财产品变成入口级体验，让“懒人用户”也能参与 🎯 邀请奖励有限名额：设置FOMO机制，刺激快速传播和拉新效率 这不只是一次活动，是平台用数据驱动和产品化思维，去重构“用户生命周期价值链”。 🪙 视角三：从“羊毛党”到“用户资产正循环”闭环 福利活动容易办，但办出“长期正向资产循环”是极难的。 HTX此次福利设计做到了几个关键闭环： 💰 交易→得奖励→再交易：从交易行为中获得激励，再反哺交易行为 🪂 体验金机制：新用户获得体验仓位，仅能在平台使用，增加粘性 📊 PoS加息、借贷折扣：鼓励长期锁仓和平台内资产管理 这意味着用户不是一次性领完奖励就走，而是通过一套资产增长逻辑被引导留下，进入一个能持续滚动的正向循环。 这个“正循环”，才是平台真正的护城河。 而HTX在这次的“增长+激励”表现中，展现了一个有趣的特征： ⦿ 用Web3的视角思考用户关系（Token经济+收益绑定+激励驱动） ⦿ 用CEX的效率落地执行节奏（全链路触达、分层设计、落地迅速） 它像是站在CEX与Web3中间的一种“混合态平台”： 中心化执行，去中心化思维，平台增长变成一场多边博弈。 对于用户而言，最直观的变化就是：你能感受到自己“被需要”“有价值”“能分红”。 这很Web3，但更可用。 HTX这波操作说明了三件事 1. 增长不是天降，而是布局和洞察的结果 在寒冬期逆势增长，是平台战略节奏与用户洞察的胜利。 2. 福利不是支出，是对未来留存和生命周期的投资 每一份空投、每一份体验金、每一个回流奖励，都是平台向“用户资产长期增长”下注的筹码。 3. HTX正在成为一个战略型交易平台 它不再只是一个交易场所，而是一个以用户资产为核心的综合增长平台 如果你是一个普通用户，这是你参与这波福利闭环、零成本试错的最佳机会。 如果你是交易者或分析者，不妨关注这个平台接下来的几个关键点： 活动结束后的用户留存率 平台交易结构（合约 vs 现货）的变化 Token经济如何参与下一阶段增长策略 在流动性纷争、政策博弈、叙事断裂的周期中，HTX给出了一份值得思考的答卷。 而你要做的，或许就是——不再错过它的下一轮爆发点。 如果你还没有注册，可以注册：https://t.co/8rzjXecKrD @justinsuntron @HTX_Global @HTXCommunity @HTX_DAO @HTX_Molly @qingyang007 @xiaojiucai_andy @Ceee333_ @Web3Grace @HTXResearch #htx_global# #TRONEcoStar#

Bybit CCCC 巴厘岛现场记录｜Card3 项目方视角 1. Card3 项目参与 我代表 @card3_ai 以项目方身份，第一次参加 @Bybit_Official 在巴厘岛举办的 #CCCC2025Bali# 内容创作者大会。我们为现场 200 多位 KOL、项目方和 Bybit 内部同事定制了 NFC 社交卡，并上线了「Tap 2 Connect」现场积分排行榜——最终为最活跃的前 20 位社交高手送出了 @MemeCore_ORG $M Token + @iSafePal 硬件钱包，算是用最 builder 的方式向内容圈交了个朋友。 2. 🌿 @benbybit 花园 AMA，高光回放 在花园的圆桌 AMA，Ben 状态极好，面对几十位华语 KOL，两小时无保留开聊，从黑客事件、业务战略，到交易所之战、钱包产品、乃至中美市场博弈。 这些话很难在公开渠道听到，但都是真东西： - 黑客事件后的“收购邀约”某头部交易所发出投资收购邀约，剧本几乎照抄 FTX。Ben 没说狠话，但说得很重：“拒绝了，幸亏我们 solvent，能撑住。” - 除了币安和 OKX，Ben跟其他华人交易所老板之间其实关系都很熟，圈子还是那个圈子。 - CEX vs DEX: 主战场永远是 CEX。DEX 是“无 KYC 的刚需补充”，但成交量、深度、用户结构完全不同。 - CEX的Web3 钱包不是好生意, 认为OKX 投入 500+ 人做钱包，Ben 评价“不划算”。Bybit 决定未来关掉钱包业务，并暗示会有全新产品推出（还笑称因为 Bybit的黑客 被盗后，OKX 把钱包从主 App 拆出来了）。 - 美国市场计划 - Trump 回归，美国迎来 4 年加密监管友好的机会窗口期。Bybit 会进入美国市场，方式是与本地巨头（如贝莱德类型）合作，对方主导合规和关系, 拿60+%大头，Bybit 输出产品与交易能力。 - 警惕Coinbase的全球扩张: 合规交易所也开始下场做offshore业务, 他比较警惕Coinbase, Coinbase在收购Deribit (衍生品交易所Top3), Bybit其实本来也想投Deribit，但15亿美金黑客事件之后，只能暂时放弃。。 3. 🌏 中国市场的现实 - 去年中Bybit重新开放中国用户 KYC 注册，内部争议激烈，Ben 表示当时主要是为了对冲美国对离岸交易所的围堵策略。 - Bybit 从未做过中国 C2C出入金 通道，未来也不会。做了意味着要承担团队安全风险。 - 对香港用户审查更严格，因为 Bybit 正在重新申请香港持牌交易所。 - 场下有位大哥提到，香港持牌的 OSL 所其实内地流量不小，有内地“帽子叔叔”通过 OSL 卖币。目前OSL 甚至在协助地方政府推动监管框架，好为地方财政“卖币收入”铺路 . 4. Mantle($MNT)与交易所平台币之辨 Ben 再次强调：$MNT 不是 Bybit 平台币。 好的 CEX 不一定要发币。BNB 是历史产物。 Mantle 当前作为 L2 发展受限，未来将战略转型为「链上银行」，并与某家瑞士银行合作，Mantle用户可获得加密友好型银行账户。 5. 上币策略 & 团队文化：全面透明、深度联动 这次 CCCC 来了 30 多位 Bybit 华人同事，从新加坡、香港、迪拜等地飞来，涵盖产品、市场、现货、衍生品, 支付等核心板块。他们不是“主办方观众”，而是实打实的“全场 builder”，与项目方和 KOL 打成一片。 第一天早上的上币环节由现货负责人亲自讲解——从机制、流程到资源联动，内容透明、毫不遮掩。 Bybit 的上币打法非常结构化： 多元上币方式：Launchpool、Launchpad、Byvote、HODLverse 等模块组合出击，社区+生态+游戏化并重； 严选机制：只看“真实需求+产品力”，不卷叙事、不蹭热点、不搞“上所即巅峰”； 市场活动联动：如 Puzzle Hunt、Token Splash 等，强化用户参与度； Meme 市场反思：Trump 类 Meme 币虽爆，但流动性易枯竭，缺乏叙事支撑； 新叙事聚焦：RWA、AI Infra、链上数据（如 SoSoValue、RedStone、Hyperliquid）是 Bybit 重点关注方向。 6. 华语 KOL 生态印象小记 这次来了 150 多位内容创作者，大多数是天赋与努力兼备的 KOLs。随手记几位聊过的新老朋友： @Paris13Jeanne K线教主, 出众美貌+才华明明就是人生赢家，居然还是位卷王。大中午在沙滩拍完比基尼艳照，1小时内出片、剪辑、发推，推文质量不输品牌号。 @Goupenguin 挖矿小企鹅：传统金融出身，表达密度高，语速惊人(估计是我一天说话的 10 倍)，难怪微博直播打狗每晚四位数在线。 @Mumu_yay Mumu 老师：谦虚“野生交易员”，实则全能选手, 晚宴“高抛低吸”小组战, 一秒抓住交易本质，带领小组在人数劣势下双料夺冠，Leader气场拉满。 @btc_jx 大名鼎鼎的静香小姐：KOL里社牛的社牛 (Card3线下社交挑战赛亚军)，居然原来还是 #atomicals# 的家人, 给我看了她钱包里23年铭文大热时打的阿童木 $ATOM (ARC20), 一直没有卖, 抱团痛哭。 @jianguotz 建国同志：深藏不露的 OG 创业老兵，跨行业认知跨度惊人，听他讲话像加密行业口述史。 7. 市场周期这件事 与几位 Whale 级别的大户、VC 朋友与投研类 KOL 交流后发现： 观点分歧极大，乐观者与悲观者对半开。 但大家有一个共识： 逻辑自洽，仓位真实。每个人都在用自己的钱，为自己的判断下注。 8. 最后一点个人反思： 23 年曾做过播客，但没坚持下来。 这次回来最大的触动是——不做 KOL 也要做表达者。 观点、调研、交锋、记录、思考，是每一轮周期里真正留下来的“链上痕迹”。 再次感谢 @CCCCampus 主办方, 年底里斯本再见!

听说发谢家印流量都很好啊🥲 对不起，家印哥，实际主题是： #Bitget校招# | 从10000+到1/28 🩵 GM~我是佐伊Zoe 今年通过校招加入Bitget 成为家印哥团队的一员 入职两周 我想用最真诚的文字 分享作为一个新人的职场盲盒体验 --- 一、从零开始：一次误打误撞的奇遇 今年春招 忙忙碌碌看了很多公司 当时投Bitget的理由很简单 无需复杂网申 上传简历就行 是的春招人很爱这种高效的公司😢 （求所有公司学学BG🙏） 当时没想到 这个随意的决定 会成为我职业生涯 一个意外却珍贵的开始 --- 二、面试：能力大于知识的考核 BG面试让我印象深刻 突击三天相关知识 结果一个没问（有点b溃😢） * 二面： 面试官@kyle_Bitget 没有问复杂的行业知识 而是： “你最成功的一次经历？” “如果重来会如何改进？” 让我意识到 他们更看重可迁移的能力 * 三面： 就有点出乎意料 问题千奇百怪 我一度以为要挂 当我说完一大段经历 面试官只来一句：“你系la李人？猴像有口音？” 我愣了一下回：“哥你是香港人吧，我早听出来了” （现在想想我胆子好大🥹） 本以为无缘BG 这场打破常规的对话 竟让我拿下Offer --- 三、入职第一天：被托举的开始 第一天，Kyle给了我三个期待： * 提问自由： 任何“简单又愚蠢”的问题都会被耐心解答 * 思考无界： 天马行空的想法都值得认真讨论、肯定 * 成长共担： 每周共同定计划，有困难及时求助 实话说 这种“把成长交给新人”的信任 让我有点意外又感动 纯纯当惯了牛马工具人和背锅侠🥲 再说家印哥@xiejiayinBitget 名气让我以为有距离感 但他像职场导师+兄长 五六个字的问题 他每次都回五六句话 还调整他的工作时间配合我的时区 但哪怕是有时差 家印哥永远秒回 有时常常会想 您的肝还好吗 😢 肯定能卖不少钱（bushi 作为华语区负责人 在当24/7在线客服的同时 也会细心制定我的成长计划 这种关怀很温暖 网络形象与实际接触的一致 甚至更细心、周全 --- 四、关于“Bitget卷不卷”的真心话 是的，这里“卷” 但BG的“卷”是： * 跨时区调整工作时间的体贴 * 所有问题30分钟内跨部门及时响应 * 学习新知识就可以赚取奖金（比我当羊毛党赚得多👾） … 还有很多高效的团队协作让你 不用孤军奋战 而是像被一群靠谱的人围住 一起朝着目标迈进 团队每个人 都比你优秀却更努力 这种“卷” 慢慢成了想让自己更好的动力 --- 五、写给犹豫的你 三个词形容我的选择： * 信任——他们敢放手给新人机会 * 真实——领导会说“我也不懂，我去问” * 进步——每天触手可见的成长刻度 这不是最安稳的选择 但一定是年轻时应有的冒险 PS. 非常重要的最后！ 如果每一位BG用户 有任何问题或建议 可随时找到我们 24小时在线客服（含家印哥）和社区天使 以及华语最强战队的每一位成员 竭力为您分忧 都看到这里了，不如来个一键三连吧，各位帅哥美女们🥺 早入股不亏，土狗变金狗🫡 佐伊Zoe 🩵 #蓝v互关# #小白土狗起飞# #大学牲打工日记#

《剖析VOXEL事件中的高频印钞算法》 本文借BITGET的VOXEL/USDT事件中获利上千万美元算法为原型，进行简单拆解分享。从侧面证明 @qntxxx 的获利完全属于市场正常交易，应不属于系统BUG。 甚至当天你只需要把程序启动，不需要特别复杂的参数，BG的做市商主动开启了印钞，并且撒给了全市场。 本策略属于高频交易中实战策略LEAD-LAG衍生分支，目前仍然有效，有几个需要注意点: 1.本策略属于高频交易，有可能拉高账户的撤单率和taker率 2.容易引发交易所风控如果产生了大量盈利，你不一定能全提走，笔者多次与多个交易所谈判，有部分账号只拿回了充值本金 3.需要低延迟服务器、高性能编程和多账户交易，由于多账户需要多IP，涉及一定的分布式部署 以BITGET为交易市场，Binance为指导市场进行讲解，实战中可能有多个指导市场共同决定，只以开多为例子进行讲解，其他指标均简化说明； 理论基础：我们一般认为指导市场的价格比交易所市场快几个tick，且能量强度高；宏观上的大涨趋势、插针，在微观上仍然是多个波峰波谷组成的，所以我们本质只要做到在微观交易中跟随指导市场做最简单的招数：低买高卖。 先定义一下: TTL 订单生存时间，指下单到交易所后，到你下次的撤单之间的间隔，先简单取值100ms 再理解什么是basis 1. 先订阅两边的orderbook，简单化理解，不使用最新成交价，取 mid price为市场价 2. 假设取60个 binance的midprice和 bitget的midprice 3. 算出两个交易所价格之间的 基差 做一定的平滑处理得到 常态版本的基差 basis 理论上再对Binance价格做其他变化处理，得到一个在bitget市场上的公平价，为了简化算，我们直接用： biget市场公平价 = BinancePrice - basis 代表我们认为，bitget的价格一定跟随binance的价格； 再定义一下下单价格： 下单价格 = 公平价 * (1-delta); delta一般是一个动态取值，为了解决常态基差过于死板问题，为了理解简单，直接先固定取值 0.2%。 最后得到简化版本的完整流程：每隔100ms运行一次，先撤销以前的所有挂单，输入 公平价 和delta，得到下单价格，在bitget下单。 假设市场的价格从 105，每个tick都下跌1，跌到100又涨回102；且Binance价格比BITGET快一个tick，则遵循下面的表格 TICK | BINANCE| BITGET 00:00:00| 104 |105 00:00:01| 103 | 104 00:00:02| 102 | 103 00:00:03 | 101 | 102 00:00:04 | 100 | 101 00:00:05 | 101 | 100 00:00:06 | 102 | 101 在第四秒的时候，你在BITGET上的下单价格是 100 * (1 - 0.2%) = 99.8，小于市场价格101， 会挂在买盘上，不成交 在第五秒的时候，先撤单99.8的单子；你在BITGET上的新下单价格是 101 * (1- 0.2%) = 100.798； BITGET的市场价是100，所以你会直接按照100的价格成交，完成了市价买入；最后在101可以获利出场。 由于平常时候，交易市场都一直跟随指导市场进行价格变化，无大波动的时候基差比较稳定，只有在指导市场出现大幅变化的时候才有大量机会，特别是在跌下来又拉上去这种情况，使得两个市场的价格完全偏离 常态基差，所以本策略一般表现成 take盘口，高频接针，和吃清算单的特征。 以4/20日 VOXEL为实例，16:10 -16:25的时候：Binance价格在 0.1340 -0.1459，只有短暂高点的 0.14888，而BITGET的价格被做市商控盘稳定在 0.1263 -0.1573 ，且产生了 百亿美元 天量交易额。导致使用BINANCE价格作为指导价格，下单立即成交，并且使用指导价格卖出也立即成交。相当于是BITGET的做市商不跟随指导市场，硬是高价买货，低价卖货，技术上应该属于做市商自己的参数设置错误。 如果你觉得我写的对你有帮助，请帮我点赞，关注，后面将继续分享这个策略的生产环境优化，比如delta和TTL怎么取值等等。

投资——就是学会在90%的时间等待！ 在熙熙攘攘的市场中，无论币圈还是美股 要学会在 90%的时间等待， 5%的时间在分析思考， 剩下的 5%时间操作。 这绝非一句空洞的口号，而是蕴含着投资成功的关键性因素。 01.每次操作完成后的总结，是投资者成长路上的重要基石。当一次交易落下帷幕，无论是盈利还是亏损，都需要静下心来进行一次完整且细致的总结。 回顾仓位的多少，这直接关系到资金的风险暴露程度。过重的仓位在市场波动时如同在悬崖边跳舞，稍有不慎便会万劫不复；而过轻的仓位或许又会错失良机。 何时出场更是考验投资者眼光与决断力的关键节点，止盈止损的点位设定则像是投资路上的红绿灯，精准的止盈能让利润落袋为安，及时的止损则能避免损失的无限扩大。 仔细剖析赚小亏大还是赚大亏小背后的具体原因，是源于对市场趋势的误判，还是受到情绪的左右，亦或是消息面的误导，只有把这些问题梳理清楚，下一次操作才能得心应手。 02.确定适合自己的投资风格，是在投资海洋中找准航向。市场犹如一个庞大的生态系统，各类投资项目币种、策略琳琅满目。投资者要赚自己认知以内的钱，这是铁律。 一年内专研的币种尽可能不超过10 个，持仓也不要超过 5 个，人的精力有限，将有限的精力聚焦，思维才不容易乱。 往往回首过往的投资经历会发现，超额的收入常常只是来自其中的 1 - 2 只币种，它们是深度研究与精准把握的结晶。 03.交易场上，人性的弱点被无限放大，而读懂“人性”、克服贪婪则是投资者的必修课。当行情开启主升浪，那连续上涨的绿线像是最诱人的糖果，吸引着投资者的目光。 但历史无数次证明，没有谁能绝对地从头吃到尾。企图抓住每一分利润，最终大概率会被市场反咬一口。 能吃到鱼身已然是极大的成功，在币价攀升初期果敢介入，在行情出现转折迹象时理智离场，不被贪婪蒙蔽双眼，才能在这场与人性的博弈中胜出。 04.独立的思考、独自的判断，是投资者在嘈杂市场环境中的定海神针。投资市场从不缺各种声音，专家的预测、朋友的消息、推特上的热点推荐，众说纷纭。 倘若盲目听从，就会如同没有舵的船，随波逐流。周围的声音或许带着各自的目的与偏见，唯有坚守自己的分析框架，依据深入研究得来的结论做决策，才能在波谲云诡的市场中走出属于自己的稳健步伐。 05.《易经》有云“否极泰来”，这古老的智慧在投资领域同样熠熠生辉。市场有淡季旺季之分，就像自然界有寒冬酷暑。 在淡季时，币价低迷、行情惨淡，许多投资者开始焦虑、恐慌，甚至割肉离场。然而，有远见的投资者明白，这就如同黎明前的黑暗，淡季总会过去，阳光明媚的一天终会到来。 顺势而为，不与大势作对，在市场上行时积极布局，在下行时谨慎防守，才能拥有顺势的人生，让投资成为财富增值的利器，而非吞噬本金的黑洞。 写在最后 在 90%的等待时间里，投资者并非无所事事，而是养精蓄锐、观察市场、积累知识。等待不是消极的忍耐，而是为那 5%的操作时机做好万全准备。如同猎豹潜伏在草丛，等待猎物最松懈的一刻发起致命一击。 当机会来临，凭借平日里的沉淀、总结的经验、对人性的把控、独立的判断以及对大势的顺应，果断出手，如此方能在投资这场持久战中笑到最后，收获财富与成长。 共勉！ 本文由 #Gateio# ｜ @Gateio_zh 赞助

从未出错LTH-NUPL能否再次成为抄底神器？ 看到倪大分享了如果出现经济衰退引发了大跌时他的抄底方法，确实是一个务实且值得借鉴的思路。但我对其中所述的第4条，即用Entity-Adjusted LTH-NUPL作为参照依据，有些不同的观点。在明确LTH-NUPL能不能用来抄底之前，我先和小伙伴们解释下它的原理和逻辑。 LTH-NUPL（长期持有者未实现净盈亏）是一个用来衡量长期持有者整体盈亏状态的指标。数值为正即整体盈利，数值越大代表其拥有的浮盈越多，反之则整体亏损。倪大文中所述的Entity-adjusted LTH-NUPL是剔除了同一实体地址之间的交易，但其本质上还是基于LTH-NUPL。 （图1） 其计算公式为： LTH-NUPL = (Market Value – LTH Realized Value) ÷ Market Value 例如，当前LTH-NUPL为0.699，意味着所有长期持有者账面浮盈约为BTC市值的69.9%，这是一笔巨大的未实现利润。数值越高说明市场情绪越亢奋，因此NUPL又被分为不同区间，对应不同的市场情绪阶段： 🚩蓝色 NUPL > 0.75：极度贪婪 🚩绿色 NUPL 0.5 ~ 0.75：信念/自我安慰 🚩黄色 NUPL 0.25 ~ 0.5：乐观/焦虑 🚩橙色 NUPL 0 ~ 0.25：希望/恐惧 🚩红色 NUPL < 0：投降 当红色出现，即LTH-NUPL值降为负数，说明长期持有者开始进入全面浮亏状态，通常意味着市场极度悲观，接近熊市底部。我在图1标注的4个红色区域，每个都对应着该轮周期绝对的底部区间。 从这个角度看LTH-NUPL确实是一个又简便又高效的发现市场底部价值的参考指标。那么，未来是否还能继续沿用这个方法？我们需要做一些逻辑推演。 当前LTH Realized Price（简称LTH-RPC）为$28,700，如要LTH-NUPL出现红色，只有有2种可能的路径： 🚩路径1：BTC价格大跌，当低于$28,718时，LTH-NUPL为负值； 🚩路径2：LTH-RPC大涨，且BTC价格下跌后能低于LTH-RPC，LTH-NUPL为负值； 我认为这2种路径在未来很长的时间里大概率不会发生。 从本轮周期的几次较大幅度的回调我们可以明显看出与以往周期的不同。无论BTC处于多高的价位，也无论是什么样的宏观利空 ，例如ETF通过后的selll the news、日元套息交易平仓、关税危机等等，都最多只让BTC产生20-30%左右的跌幅，而这在前几轮周期是几乎不可能的。 （图2） 究其根本是因为参与者结构发生了巨大改变。市场主要参与群体从中小散户变为了如今的鲸鱼机构，资本入场占据了大量无视价格变化的长期筹码，当BTC价格下跌时，就再难形成曾经那样连环踩踏式下跌。在未来BTC的牛熊转换中能让BTC再跌70%的可能性已变得很小了。 因此，第1条路径几乎可以排除，那么第2条路径有没有可能呢？ （图3） 图3是近10年来LTH-RPC曲线。通过观察我们可以发现一些规律： 🚩每一轮周期，LTH-RPC大多数时间都变化很小，呈近乎水平状态； 🚩LTH-RPC每一次大涨都和BTC周期冲顶有关，也就说中间间隔时间为3-4年； 🚩LTH-RPC上涨的幅度比上一轮都会大幅递减。如图中标注4远小于3，3远小于2...... 而LTH-RPC大幅上涨，只有2个原因： 🚩大量低成本的LTH将手上筹码集中性卖出； 🚩大量高位套牢的STH筹码持币不动，被动成为LTH； 由于BTC周期的顶部相对越来越低，加上越来越多的低成本长期筹码并不愿卖出，就共同决定了以上规律3；且大概率在将未来长期延续这一现象。 综上所述，倪大用Entity-adjusted LTH-NUPL去寻找绝对的底部区间是没错的。但结合当前客观条件变化，该指标未来或许会失效，即红色信号长期甚至永久不会出现。失效的原因并不是指标本身，而是BTC客观属性发生了结构性变化。 当然，万一在某个特定条件下红色信号出现了，那就别犹豫，干就完了！ ‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️ ------------------------------------------------- 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh 赞助

这个周日人心不太平，但行情却没有太大的变化，周一开始市场就会进入风险加大的一周，这一周既有七姐妹中四个的财报，也有 $MSTR 的财报，既有美国第一季度的 GDP 也有美国三月的 PCE ，多空博弈可能会更加的激烈。 差点忘了，北京时间周二凌晨还有亚利桑那州的 Bitcoin 州战略储备的第三次阅读，可能随后还有投票，如果投票通过了就会送去州长那里审批（一般不会有问题），审批完就是美国第一个州政府的 $BTC 战略储备，这和美国整体的战略储备不同，川普的战略储备是不卖美国的存量 BTC ，但不能对美国纳税人造成额外成本。 说人话就是不能增加美国政府的预算赤字，不能多花纳税人的钱去买 BTC 。但州政府如果通过了是可以用部分的财政预算去直接购买 Bitcoin 的，比如亚利桑那州就是可以用不超过 10% 的州财政部长或退休系统资金来购买 BTC ，虽然也没有太多的钱，但是足以和现货ETF相提并论的史诗级事件，当然，带来的实际购买力短期和 ETF 是无法相比的，但长期还真说不好。 所以新的一周可能会带来多空博弈的事件还是挺多的，更别说还有一个不知道什么时候就会来一句的川普，比如今天他就说了关税和减税可能会同时到来。每天都有小惊喜。 回到 Bitcoin 的数据来看，周末流动性还是非常的低，没有什么本质的变化，这也代表了真实投资者的交易意愿，换手率也非常低。 支撑上 93,000 美元到 98,000 美元之间仍然是非常的坚固，但这里也参杂了一些短期投资者，以及一些被动长期持有者，所以这个位置，我仍然相信既是筹码密集区带来的链上支撑，也是目前较大的阻力区域。 这周开单，尤其是高杠杆的小伙伴一定要注意关键的时间点，尽量不要去和趋势作对。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

从FTX暴雷到关税战：揭示筹码结构的双锚效应（重要） 想象你突然失足跌落悬崖，本能的抓住了一跟绝璧处的树枝，虽能暂时缓冲了跌势，但下坠的巨大势能仍可能将你连同树枝一起拖向深渊。此时你发现崖璧上还有一块凸起的石块能让你双脚踩稳，是不是倍感安全？ 不要以为我在给你讲一个无聊的假设！因为在市场下跌过程中同样存在类似的力学平衡机制。我们将通过现实案例来揭示筹码结构如何在BTC回调时起到关键性的支撑作用。 在URPD数据中，筹码堆积区反映了大量资金在特定价格区间买入BTC，显示市场对该价格的认可。当价格下跌时，高位筹码的持有者不愿卖出，如同“崖壁树枝”减缓下跌速度；低位筹码的持有者期待反弹，如同“凸起石块”提供支撑。这两股力量共同作用，形成价格的强力支撑。 （图1） 如图1，2024年6月BTC在$39,000-$43,000区间有一个占总流通8%的筹码密集区（下支撑区），在$60,000-$68,000区间有一个占总流通12%的筹码堆积区（上阻力区）。 这两个由市场共识形成的作用区间，在随后7-8月遭遇德国政府抛售、日元套息平仓等黑天鹅冲击时，成功构建出43k−60k的价格缓冲带 —— 低位筹码惜售形成的"基石支撑"，与高位筹码躺平形成的"悬臂阻力"，共同遏制了价格破位的风险。 2024.8.5 BTC价格最低到$49,000，落在两个筹码堆积区的中间区。 🚩如果你觉得这只是一个巧合，那我们再来看一个案例...... （图2） 这种“力学平衡机制”在极端压力测试中更具说服力。2022年11月FTX暴雷期间，$6,000-$10,000（总流通的13%）和$18,000-$22,000（总流通的19%）形成的高低2个筹码密集区。 2022.11.9 BTC价格最低到$15,500，也正好落在两个堆积区的中间区，印证了即便在流动性枯竭的极端市场，筹码结构仍展现出惊人的价格锚定效应。 🚩以上是2个正面的案列，我再举个反面的例子...... （图3） 2022年3月BTC从$69,000的高点一路回调，并在$35,000-$45,000之间横盘整理近2个月。此时市场上也有2种意见的分歧，一是认为这只是牛市正常回调，企稳后有望再破新高；另一种认为这里是下跌的中继，市场已进入熊市周期。 如果我们从筹码结构的角度来观察，可以发现高位区间并没有形成明显的堆积区，筹码在$25,000-$66,000的横坐标轴上几乎是被均匀的分配。这就意味着在下跌时没有“树枝”的缓冲，而此时“石块”的位置在$6,000-$12,000（总流通的16%），距离当前价格还很远。 没有了双作用力，也就没有支撑效应；因此一旦产生恐慌情绪，价格会跌的很快。从体感上就是进入熊市了。 🚩现在你是否有想到了什么？没错，接下来我们要说重点...... （图4） 以上2个案例对当前市场格局同样具有启示性：2025年4月关税危机下的筹码结构显示，在$60,000-$70,000区间（流通量的11%）与$93,000-$100,000（流通量的11%）形成对称支撑结构。 参考历史压力测试数据，即便遭遇重大宏观冲击，这种高低筹码密集区的分布结构在理论上可将价格波动约束在$70,000-$93,00的箱体区间。只要筹码结构未被破坏，新的底部共识会有很大的概率将在上下两个筹码密集区的中间产生。 如果该平衡机制仍然有效，那么$70,000的BTC将是一个不会轻易被触碰的底线。 ------------------------------------------------- 🚩写在最后： URPD 数据提供了筹码成本、市场情绪和投资者行为等关键信息，对分析行情趋势至关重要。每当市场极度悲观时，观察牛市周期中的筹码结构是否被破坏是理性判断市场走势的重要依据。 然而，任何分析都无法保证100%的准确性。我们只能依赖数据变化、逻辑推导以及过往经验，来判断哪种情况的相对概率更高。目前，是“周期性走熊”还是“阶段性调整”的两种可能性中，我认为是后者的概率更大。 尽管如此，我们不能忽视宏观上的不确定性对市场产生的严重冲击，或导致BTC脱离当前的作用区间，使双作用力失衡，稳定性被破坏。一旦这种情况发生，市场进入长期熊市的概率将会大增（至少目前没有）。 ‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️ ------------------------------------------------- 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh 赞助

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @TJ_Research01 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

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