5月8日美国30年期美债拍卖结果解读： 得标利率4.819%高于上期4.813% 得标倍数2.31略低于上期2.43 得标利率配置百分比24.05%%大幅度高于前值9.47% 本次拍卖参与竞购情况 竞争性投标占比 73.68% 非竞争性投标占比 0.25% FIMA投标占比0% SOMA投标占比 26% （与10年美债同样比例） 竞购情况可以看出，本次30年美债主要有大型对冲基金、一级交易商与大型机构作为主要购买方 其次，SOMA 联储账户依旧保持26%的买入， 意思主力与美联储联合推动买单市场，保持长债活跃 竞争性投标结构分析： 主承销商投标占比：54.73% /中标占比13.92% 直接投标者投标占比：15.62%/中标占比27.21% 间接投标者投标占比：29.65% /中标占比58.87% 结论： 间接投标者代表国外央行或者国外机构通过托管银行下单，且作为本次投标中最大的赢家 主要承销商中标占比降低，反而间接机构投资者中标占比增加，可能反映出市场风险偏好的转移，美债在国际上需求逐渐旺盛。 本次拍卖最终接受金额为约338亿美元，其中SOMA占据26%越等于约88,24亿美金的额度 本次拍卖评估： 乐观观点 虽然收益率较高，但是市场依旧需求较强，透视得标利率上涨，显示长期配置需求增强 美元在全球信用体系有所提升 风险观点 SOMA账户买入比例高达26%，且与10年债拍卖中保持相同比例，可能债市潜在需要美联储来“兜底” 主要承销商降低买入比例，间接中标者比例增强，虽然可以解读为外部购买力增加，但是也可以理解为主要承销商在不愿意承担更多的30年久期风险，信任感降低 高收益同时也意味着美国财政融资难度提升，不利于目前美国政府的债务结构调整，增加支出压力，提升违约风险 综合评估中性偏好 对比上期数据得出结果： 1，中标收益率本次较高，说明市场要求更高利率，市场对长期利率担忧以及政府财政担忧增加 2，投标倍数对比上期降低，30年长债拍卖热度在降低 3，SOMA 上期认购比例14.3%，本期26%，佐证美联储“兜底”债市的猜想 4，接受金额明显增加，政府融资规模扩大，对市场流动性抽取增强 5，两次主要承销商认购比例都属于较低水平，显然主要承销商在降低度30年债券的评估 6，间接投资者认购比例本次低于上期，海外央行与投资机构买入30年债券动力减弱，信心有所下降 整体评估： 重点注意的是，SOMA认购比例增加，伴随着主要承销商认购比例降低，潜意识里30年长债并不健康，融资压力提升，甚至需要美联储帮助兜底，潜在风险依旧存在。