7月PPI数据公布：大幅度高于预期，引导8月通胀反弹明显，压力给到明天零售数据！ PPI年率录得3.3%，大幅度高于预期2.5%,大幅度高于前值2.3% PPI月率录得0.9%，大幅度高于预期0.2%，大幅度高于前值0.00% 详细数据： 1，服务端刺激PPI增长较大，增长1.1%，为2022年3月以来最大单月增长，贡献了整体数据的75% 1）其中贸易服务，批发，零售利润增加2.0%， 2）核心服务，提出贸易运输与仓储增加0.7%，运输与仓储增加1.0% 2，主要推动项来自机械批发，还有投资组合管理，例如证券经纪与顾问服务，汽车，住宿，汽车零件，货运上涨 3，商品增长相对温和，食品增长1.4%，能源价格增长0.9% 整个评估： 1，服务业反弹较强，这是CPI数据中最为顽固的数据，而影响通胀减弱的主要就是来自服务业以及住房，还有工资，而服务业的成本增加，意味着通胀反复且有恶心走势。 2，核心PPI数据也略微上涨，能源，食品都有所增加，不过增长幅度目前来看还算乐观，意味着关税对通胀的冲击力并未有原本预想着这么恶劣。 3，需要注意，服务业中主要增长主要来自利润率的增加，以及金融服务业的价格上涨，而这两项对消费者的通胀传导能力较强。 数据影响力： 1，PPI大幅度增长引导市场担忧8月通胀的大幅度反弹，这是鲍威尔不想看到的结果，而在此前鲍威尔多次讲话中，一旦通胀反弹，意味着削弱降息的可能性。 2，当然，此时就是考验鲍威尔影响力以及预期管理能力是否被特朗普削弱的阶段了，目前看风险市场反应以及CME掉期利率显示，鲍威尔的影响力还在，市场数据确实削弱了9月降息预期，目前为96.5%，同时完全取消了市场预期50BP降息的可能性，不降息可能性增加至3.5% 3，警惕明天的“零售数据”，高通预期的增加下，一旦零售数据增长缓慢甚至明显下降，“滞胀”预期暴露的风险会逐渐显露。 4，服务业以及金融服务业的成本增强，传导效应增加，会很快让消费者买单，而一旦消费者出现购买力减弱，就必然快速增加滞胀的预期。 5，珍惜当前数据的“真实性”，PPI数据业是由美国劳工统计局统计并且公布，之前的就业数据被特朗普认为是假数据，换了局长，而新局长可能会完全服务于特朗普，之后的PPI数据可能未必见得会更加“真实”，可能下个月的数据就要看起来“完美”，但是这并不代表数据可以掩盖经济上的风险。