美国国债，会违约么？ 换个角度而言，美国的高利率，给我们带来了，十几年一遇的，美元稳健资产配置的好机会。 根据兄弟们问题，整理了美债投资的N种方式。 不管钱在境内还是境外，是人民币还是美元； 希望自己自由操作，还是买了就省心。 都可以找到适合自己的方式。 01、所有投资决策，都关乎胜率和概率 首先说一下整体的观点：投资是风险与收益的永恒博弈，投资要有概率思维。 任何投资都面临两个核心问题： 预期收益：这笔钱能赚多少？ 潜在风险：可能亏多少？ 以美债为例： 收益：每年固定利息（如4%-5%）； 风险：违约（概率极低）、利率波动导致价格下跌、通胀侵蚀购买力等。 关键问题：你是否愿意为4%+的收益，承担微乎其微的违约风险？这取决于你的风险偏好，是一种选择。 即使我们做最「安全」的投资，就是把钱放在银行，其实也有风险。 表面风险：银行倒闭风险、存到了“假银行”的风险、挤兑风险等。 隐性风险：若存款利率2%，通胀3%，相当于每年“亏损”1%。 所以投资没有绝对的「买」、「不买」的答案，也没有「会违约」和「不会违约」的判断。 02、发债主体的信用等级金字塔 债券的本质是“借条”，而借条的安全性取决于“借款人”的信用： 发债有这么一些常见的主体： 国家（主权债券）：以国家信用担保，如美国国债、中国国债； 地方政府：如美国加州政府债券、中国地方政府债； 企业：如苹果公司债、某房地产企业信用债。 你愿意相信一家企业会违约，还是相信一个国家会违约？ 答案显而易见，这几个主体里，国家信用是信用的「天花板」， 国家（尤其是大国）的信用等级最高，并不只是盲目信仰，背后有机制支撑的。 税收权：政府可通过征税还债； 货币权：主权货币国（如美国）能印钞还债； 稳定性：大国政权更迭风险极低。 也正因为此，美国国债被称为“无风险资产”，但这不意味着“零风险”，而是违约概率远低于其他借款主体。 对美国国债是否会违约的问题，可以按照下面这个思路来看～ 03、评级机构，给国家主体打分 全球三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）像“考官”一样，评估各国偿债能力。 在很长一段时间内，美国国债的债务评级在三大评级机构里都是最高的，但因为美国债务水平攀升和财政赤字问题，分别在2011年被标普，2023年被惠誉，下调了一个评级。 即使如此，美国国债的债务评级，仍然高于英国、中国、日本，仅次于德国。 德国因为有严格的“债务上限”，所以在三大评级机构中都是最高评级；但现在德国经济面临了很多问题，经济增长、能源、俄乌问题、国防问题等，也在考虑增加债务，放松“债务上限”。 上述列的几个国家和地区的债务评级其实都很高，理论上的违约概率都很低。 如果美国国债都违约了，那中、日、英的国债的风险等级也会更高，全球金融体系就会面临非常大的问题了。目前，远远看不到这样的迹象。 所以，完全不用担心美国国债的违约问题。 不过，现实中，确实是有国家债券违约的。 2012年，欧债危机时的希腊，当时买了希腊的国债是会损失部分本金的； 2001年、2014年、2020年3次违约的阿根廷，违约专业户； 1998年的俄罗斯； 厄瓜多尔也是违约专业户，曾经多次国债违约。 如果投资了这些国家的国债，是会有切实的损失的。 那为什么，会有这么多文章和媒体，宣扬美债的风险呢？ 政治博弈，美国两党常以“债务上限”为筹码互相施压，不过从现实看：政治博弈≠违约； 对全球很多国家，包括美国来说，债务上升，确实都是大问题，可能影响到经济的发展； 对媒体来说，制造焦虑，往往能获得不错的流量，所以各种媒体的声音比较多。 04、投资美债，最应该关注的是什么？ 所以，投资美债，其实是否违约，反而不是最应该担心的问题。 如果目前到了美债违约的程度，全球金融体系崩溃，我们的其他金融资产，也会遭遇巨大损失。 投资美债，其实更应该关注： 1、明确自己适合哪一种投资策略：持有到期 VS 赚波动收益 第一种，持有到期：稳赚利息，但需忍受波动 适合的情况：保守型投资者，追求确定性收益。 只要美国不违约，到期后本金和利息100%兑付，中间的价格波动与我们无关。 但实际投资中，很多朋友，为了拿到一个更高的到期收益率，选择了长久期的债券。 但长久期债券波动很大，在持有过程中，看到债券账面价值的浮动，仍然会很焦虑。 这个是我们一定注意的， 收益想要更高的，但中间价格的波动没办法承受。 如果是持有到期，那么，多久后要用的钱，就买多久到期的债券。 第二种：赚波动收益：低买高卖，但难度比较高 适合的情况：稍专业一些的投资者，能承受波动。 2、其次，跑不赢通胀的风险 投资固定收益类的产品，很大的风险是跑不赢通胀。 虽然目前看，美债4%-5%的到期收益率很香。 但如果未来美国持续通胀，这个收益率可能就跑不赢通胀。 比如买了20年期的国债收4.7%一年的利息，但如果之后通胀严重，这个利息收入水平，也是算低的，可能跑不赢通胀。 整体来看，买美债，就是先挑选策略，然后看当中的收益是否满足自己的预期，风险是否是自己愿意去承受的。 投资不是寻找“绝对安全”，而是在概率与风险中，找到最适合自己的平衡点。