趁假期二刷《繁花》：解锁交易与资本的底层逻辑（附案例深度解读） 交易的本质：一买一卖（低买高卖） 资本的本质：杠杆（高低不同） 除去常见的贷款、融资、融券、期货等，任何一种商品都自带杠杆属性，哪怕是现金，在年化CPI 5%的情况下，其杠杆属性也是100:5。跑不过杠杆，你的资本都在贬值。 司马迁在《史记·货殖列传》中有一句精辟的话：“以末致富，以本守之”。基本就讲清楚了资本的运作本质。 🔺(1) 资本运作1：以时间做杠杆（低杠杆） 爷叔说：时间决定一切 案例1：1990年12月1日，深圳股市新股大扩容后，A先生和他一手打造的私募基金遭受重创，他们低价抛售的股票里有一部分由阿宝接盘，阿宝敏锐觉察到了机会，低处接盘，筹码2年内由几十万到达数百万，接近10倍涨幅。 案例2：我们这群打工人，学习数十年，辛辛苦苦凭技术挣钱，最终依靠时间成本(杠杆)，获得了每个月的资本收入（工资）。 🔺(2) 资本运作2：以空间做杠杆（高杠杆） 显式的资本空间杠杆： 案例1：阿宝1:1配置接盘服饰公司，成本价10.88。强穆杰让操盘手把股价从18块8做到阿宝定的10.88的开盘价，阿宝的资产就全部清零了，阿宝想把手里的股票抛掉，结果无人接盘。 案例2：2024年初，大量雪球发生敲入，而雪球的杠杆差不多是1:4。 隐式的信息空间杠杆： 案例1：1993年底，汪小姐凭借对外汇的敏锐度，用超低价接单沃尔玛，明确美元结算。1994年元旦当天，国家宣布外汇并轨，外汇差价从此成为历史，人民币汇率大涨，一夜之间汪小姐订单扭亏为盈。 案例2：阿宝接手服饰公司，本来服饰公司准备的10配5，或者10配10消息的。最终未能成型。 现实中大量公司的年报、季报等，有人提前知悉，内幕交易，都属于这一类。 案例3：爷叔对于江浙沪一带的所有服饰厂商的信息把握、飞机航班、黄河路、南京路等的情况把握，简直了如指掌。如果没有阿宝，汪小姐在劫难逃。 隐式的技术空间杠杆： 案例1：1993年中秋节前一天，强穆杰凭借国外的经验，率先操盘中国证券市场上第一起兼并案----宝瀛大战，让操盘手大量买进601瀛洲实业这只股票，最终拼接技术以2亿盈利2亿。 🔺(3) 资本运作下的人性：阿宝服饰公司之败局分析 马克思在《资本论》中的经典论述如下： 如果有10%的利润,它就保证到处被使用； 有20%的利润,它就活跃起来； 有50%的利润,它就铤而走险； 为了100%的利润,它就敢践踏一切人间法律； 有300%的利润,它就敢犯任何罪行,甚至冒绞首的危险。 阿宝1:1配置接盘服饰公司，成本价10.88。 爆仓的三个发生条件： (1) 曾经一起跳河情谊的 小宁波 撤资(3000w)； (2) 曾经彼此互有情愫的 李李 撤销抵押合同(3000w)； (3) 曾经助力拿到上市资格的 服饰公司 发布低预期的年报信息(不分红不派股)； 但凡其中任何一个条件不满足，阿宝都不会爆仓。然而事实是，每一个条件都满足了。 人性在资本之下，显得苍白无力。资本市场，不相信眼泪(人性)。 事实上，黄河路何尝不是另一个资本市场。 🔺(4) 资本运作4：以末致富、以本守之 在影片结束时，阿宝说：唯有土地与明日同在。阿宝放弃了300w股齐山煤电原始股或者现金，选择退出资本市场，保留自己的土地。 阿宝以末致富赚了很多钱，提前很多年就开始布局本的生意，买下了一大块地，地，就是本。 司马迁的原意： “以末致富”是指通过发展工商业等非农业产业来积累财富，因为这些行业往往具有更高的利润空间和更灵活的经营方式，有可能在较短时间内带来丰厚的经济收益。 而“以本守之”则是指在积累了财富之后，要回归农业或者基础产业，把投资重心转向土地、农田等相对稳定、持久且具有保障性的产业，以此来保全和稳固已经获得的财富。 阿宝做到了。 唯有土地与明日同在，这句话来自一本书——《飘》。这本书是雪芝最喜欢的，为了和雪芝有共同话题，我相信阿宝一定读了很多遍。 雪芝一直想改变命运，最终命运轮转之下，阿宝依靠《飘》中的这句话，以本守之，成功躲开了1994年的超级股灾（大盘从1000点暴跌到300点），持续时间7年，阿宝如果当年执意留在股市，将死得更惨。 而同期，中国完成了分配住房到商品房改革，土地价值飙升。 让我们一起期待，每一个冬去春来。 🔺（5）《繁花》投资、交易启示及思考 1、“纽约的帝国大厦晓得吧？从底下跑到屋顶，要一个钟头，从屋顶跳下来，只要八点八秒，这就是股票。想从股票上赚钱, 先要学会输。” 《繁花》的故事从股市开始。股市瞬息万变、风险莫测，不确定性是投资市场的常态，冷静面对市场的波动和不确定性是投资人的第一课。 投资者通过了解和接受可能出现的亏损，才能更谨慎地对待投资，避免盲目追求高回报而忽略风险。如果不能接受短期的损失，也将很难收获长期的市场回报。 剧情的最后阿宝说，“这两年我地板也摔过了，天花板我也见到过了，我知足了。以后有电梯我就坐电梯，没电梯我就爬楼梯，我都可以的。” 在股市里有时候也是这样，好不容易赚到了钱，在一次大的回撤中就有可能损失殆尽。因此，在做资产配置时，要留有余量做好分散化，切记不要把鸡蛋放在一个篮子里。 2、“大暑之后必要大寒。一定记住，这是规律。” 表述了季节变化的周期性规律。无论是宏观经济还是中观维度的行业，都存在周期性变化。 没有永远只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，均值回归是投资市场不变的规律。大部分投资者觉得市场涨跌周期背后是经济的周期。 高潮和低谷是常态，没有人能够一直顺风顺水，在得意时我们需要保持谦逊和警觉，避免骄傲自满；在低谷时更得保持积极和乐观的心态、寻找转机和希望。 3、“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃瘪。头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机会永远比风险大。” 市场是聚众人智慧的场所，市场价格形成于全体的参与者，每个涨跌都是一个角度和思维过程，每一个价格的形成都是众多参与者卖出与买入的共同结果表现。作为投资人，要尊重市场，敬畏市场。 4、“做生意不是比谁赚得多，要看谁活得长，不要想着一步登天，要一步一个脚印，稳扎稳打。” 人生是一场马拉松，活得久跑得远比跑得快更重要。在投资领域，追求快速的回报和短期利润往往是风险高的做法，每个周期都有获得高收益的人，但拉长时间周期看，还能做到每三年赚一倍、十年赚十倍的投资者凤毛麟角。 5、“我这个人，只做自己懂的事，这样忙进忙出，还知道自己在忙什么。那些我不懂的事情，宁可选择错过。” 对投资者来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是如何能够确定能力圈的边界所在。正确地认识自己的能力边界，承认自己不懂也是需要勇气的。 股市上市公司的行业和业务千差万别，影响经营的内外部因素各不相同，所涉及的专业知识五花八门，只投自己看得懂的企业，避免踏入未知的陷阱。 6、“今天的太阳，晒不到明天的衣裳。时间，决定一切。” 深刻地揭示了时间的无情和人生的无常。太阳每天东升西落看似周而复始，但每一天的太阳都是新的，它无法照亮过去，也无法预热未来。我们只能活在当下，感受时间的流逝。 无论是商业巨头的兴衰更替，还是普通人物的悲欢离合，都逃脱不了时间的魔掌。爷叔和阿宝的崛起和沉沦，这些人物的命运，无不昭示着时间的无情和人生的无奈。 时间公允地对待所有人，时间花在哪里，机会就会出现在哪里。但同时，时间，也是最大的不确定性。特别是在投资上，早一步、晚一步，结果都大不一样。把握和珍惜当下，方可把握属于自己的机遇。 7、“心可以热，但头要冷 。” 市场情绪往往是非理性、捉摸不定的，阶段性的市场狂热在股票市场中很常见，特别是在牛市的时候，大多数投资者都会进入狂热状态。 远离市场情绪，冷静理性地进行判断，永远不要在极端市场情绪下做投资选择和决策。 具备独立思考的能力对于投资者来说很重要。要想在这个残酷的充分竞争的市场中生存下去，真正能够靠得住的，是自己不断学习与实践。 8、“只有看到未来，才会有未来。” 悲观者正确，乐观者前进。投资者应有远见，不仅要看当下，更要预见未来的趋势和变化。耐心等待投资成果，只有对市场有深入的了解和独到的见解，才能把握住未来的机会。 对于价值投资，往往需要跨越较长时间周期，难免会遭遇各种挫折甚至失败，切身体会长期的横盘震荡、下跌、情绪上的沮丧、焦虑甚至自我否定。熬得住，无视短期市场波动的干扰，长期持有优质资产，才能享受资产长期增值所带来的收益。 兄弟们下次再看《繁花》，或许能从 “沪上商战” 中，读出更多关于财富的真相。 共勉！