Phyrex(@Phyrex_Ni ):正好也准备说说 CPI 的数据，目前市场预估 CPI 的年率是和上个月一样的，都是 2.4% ，克利夫兰联储给出的数据也差不多，所以广义 CPI 大概率还是在这个范围内，但需要说的是，四月份的通胀数据其实仅仅有很少量的新关税数据在里边。如果 CPI 的数据偏低也不会引发美联储的任何反应，因为正式的关税细节还没有落地，如果 CPI 的数据有较大的提升，也可能会被解读为是因为“抢关税”造成的，比如 CPI 的月率就在明显的上升，尤其是从通缩到通胀。主要的原因就是担心关税导致了很多消费者提前买入，核心年率月率也是一个道理。所以我个人的观点是，如果数据低于预期，可能是小小的利好，维持的时间可能都不会很长，而如果是超过预期，可能也就是小小的利空，也未必会有太大的影响。所以昨天美股一直保持上涨的趋势，完全没有避险的意图，今天早盘股指期货也只是非常小幅度的回调，应该算不上是避险，主要是因为大家对于目前的通胀没有太在意，都知道美联储要看的数据其实是关税以后的通胀，而不是关税以前的通胀。

2025.05.13 08:50

正好也准备说说 CPI 的数据，目前市场预估 CPI 的年率是和上个月一样的，都是 2.4% ，克利夫兰联储给出的数据也差不多，所以广义 CPI 大概率还是在这个范围内，但需要说的是，四月份的通胀数据其实仅仅有很少量的新关税数据在里边。如果 CPI 的数据偏低也不会引发美联储的任何反应，因为正式的关税细节还没有落地，如果 CPI 的数据有较大的提升，也可能会被解读为是因为“抢关税”造成的，比如 CPI 的月率就在明显的上升，尤其是从通缩到通胀。主要的原因就是担心关税导致了很多消费者提前买入，核心年率月率也是一个道理。所以我个人的观点是，如果数据低于预期，可能是小小的利好，维持的时间可能都不会很长，而如果是超过预期，可能也就是小小的利空，也未必会有太大的影响。所以昨天美股一直保持上涨的趋势，完全没有避险的意图，今天早盘股指期货也只是非常小幅度的回调，应该算不上是避险，主要是因为大家对于目前的通胀没有太在意，都知道美联储要看的数据其实是关税以后的通胀，而不是关税以前的通胀。

陈桂林@Guilin_Chen_

2025.05.13 04:05

1，关税已经回归正轨，那就是说，关税这个事件性因素对于市场的影响权重已经大大减少了； 2，那么，相对应的，影响市场走势的因素，从宏观方面看就是通胀和经济影响权重增加； 3，从微观层面上看，就是币圈有没有新叙事，有没有新爆点；抛开情绪去看，这些都是明牌展现给我们的。 https://t.co/XQYD2rpUWY