Phyrex(@Phyrex_Ni ):非常认同武兄的看法，现在不光是加密市场，其实整个风险资产市场都处于同一个逻辑中，最大的不确定性来自于美联储的货币政策。而导致美联储犹豫的核心原因之一正是川普的关税政策。虽然还有减税、地缘政治等因素，但关税的传导路径最短，直接影响中短期通胀预期。在不考虑关税的情况下，从四月的通胀数据来看美国的通胀已经呈现出实质性下行趋势。所以如果排除关税因素，美联储在5月或6月开始降息是正常路径，但正因为谁也不知道川普下一步会不会还有变化，鲍威尔才不敢轻举妄动。因为一旦贸然降息却被关税重新抬升通胀，鲍威尔可能就会哭了。归根结底，货币政策的本质是周期切换，从紧缩到宽松再反复循环，历史也一再验证真正推动大级别牛市的，不是逻辑，不是共识，而是足够的流动性。不管是山寨币、小盘股（如罗素2000），还是高波动成长型资产，都离不开货币宽松所带来的流动性泛滥。说人话就是，紧缩的时候也许能涨，但只有在宽松的时候，涨得才会更好。本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助

2025.05.15 09:47

非常认同武兄的看法，现在不光是加密市场，其实整个风险资产市场都处于同一个逻辑中，最大的不确定性来自于美联储的货币政策。而导致美联储犹豫的核心原因之一正是川普的关税政策。虽然还有减税、地缘政治等因素，但关税的传导路径最短，直接影响中短期通胀预期。在不考虑关税的情况下，从四月的通胀数据来看美国的通胀已经呈现出实质性下行趋势。所以如果排除关税因素，美联储在5月或6月开始降息是正常路径，但正因为谁也不知道川普下一步会不会还有变化，鲍威尔才不敢轻举妄动。因为一旦贸然降息却被关税重新抬升通胀，鲍威尔可能就会哭了。归根结底，货币政策的本质是周期切换，从紧缩到宽松再反复循环，历史也一再验证真正推动大级别牛市的，不是逻辑，不是共识，而是足够的流动性。不管是山寨币、小盘股（如罗素2000），还是高波动成长型资产，都离不开货币宽松所带来的流动性泛滥。说人话就是，紧缩的时候也许能涨，但只有在宽松的时候，涨得才会更好。本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

qinbafrank@qinbafrank

2025.05.15 05:17

多谢Pai兄，从个人角度看自然还没到一切都落定的时候。中美暂时言和暂缓90天，这种还有得博弈，之前聊到附加额外对等关税（4.2号广告牌多加的那部分）最后大概率烂尾https://t.co/CzQKIbMtU6，不过最终到这一步贸易谈判环节还比较多，都会有意外。更重要的还是通胀和经济基本面，毕竟现在是10%的基础关税和部分行业关税已经落地，美国对中国的进口关税还有30%，即时关税对通胀不是长期影响但也很有可能至少是一次性冲击。这些都会带来之后的潜在风险（可能6、7月份会显现）。当然好处是经过三四月份的市场大波动和基本盘的动摇，川普现在也收敛很多，白宫也是由贝森特这样的“理性派”掌舵https://t.co/Yan8JI2e6w，那么后面再乱来的可能性小很多。未来关税之后减税、去监管很有可能是之后的主叙事，下半年三季度所以之后上面聊到的风险显现市场回调但个人以为冲击力度应该是要小于4月初那一波的。再往后三季度应该能看到联储的降息动作，具体这里有聊过https://t.co/rJELhso2Jr。关于山寨季同意Pai兄的看法，确实当下跟21年无限量化宽松的流动性情况天差地别，另一方面市场也越来越成熟之前聊过山寨币的迭代和认知https://t.co/ELP1UnO9Y3，所以小币只是结构化市场，没后全面山寨季只有热点和结构化行情。这个角度主流山寨其实跟罗素2000差不多https://t.co/MCc4sRz7EI。期待未来能真正有基本面的项目冒出来、然后也能等到流动性更好的时候。个人观点供参考哈