硅谷王川 Chuan(@Svwang1 ):yahoo 当年收入一直在增长，公司是盈利的，股价也很坚挺，但实际上他的收入很大一部分来自于那些不赚钱的 dot com 公司，这些公司的资金来源部分是二级市场，部分是 vc. 但一旦资金来源萎缩，很多这类公司关门，两千年后雅虎的收入暴跌，股价一落千丈。同理， ai 领域有些公司因为收入看起来迅速增长，所以在和 vc 融资时估值不断上升，price / sales 比例都是几十倍，但实际上严重亏损，每年烧钱几十亿美元，都在靠新的融资撑着。先入局的 vc 有极大动力维持估值不断上升的幻象，以便对外吹嘘和日后继续募资。而导致他收入迅速增长的一部分客户，本身也是在靠 vc 的融资撑着。这种情况就比较危险了。更要命的是，ai 的很多应用是没有定价能力的，竞争者的新的模型每隔几个月不断出来，杀价压力随时存在。继续吃瓜，继续躺平。

2025.05.05 04:06

yahoo 当年收入一直在增长，公司是盈利的，股价也很坚挺，但实际上他的收入很大一部分来自于那些不赚钱的 dot com 公司，这些公司的资金来源部分是二级市场，部分是 vc. 但一旦资金来源萎缩，很多这类公司关门，两千年后雅虎的收入暴跌，股价一落千丈。同理， ai 领域有些公司因为收入看起来迅速增长，所以在和 vc 融资时估值不断上升，price / sales 比例都是几十倍，但实际上严重亏损，每年烧钱几十亿美元，都在靠新的融资撑着。先入局的 vc 有极大动力维持估值不断上升的幻象，以便对外吹嘘和日后继续募资。而导致他收入迅速增长的一部分客户，本身也是在靠 vc 的融资撑着。这种情况就比较危险了。更要命的是，ai 的很多应用是没有定价能力的，竞争者的新的模型每隔几个月不断出来，杀价压力随时存在。继续吃瓜，继续躺平。