投资TALK君(@TJ_Research01 ):我的意思并不是通过美元贬值来促使制造业回归，中间比较难画上等号。就是你上面最后的逻辑线“提升美国出口竞争力 → 制造业回流”。制造业要回流通常是无法进入美国市场，关税的增长幅度比美元贬值的幅度要大多了，或者美国的劳动力成本，材料成本有优势，这些显示美国都没有。我的意思是现在通过加关税逼着企业来美投资，同时因为美国这边的不确定性使得美元贬值，他的两个目的都达到了。另外关于”川普的关税增加了通胀，减税落实也再增加通胀“，我有些不同的看法：的确从表面看关税影响的是供给端，减税影响的需求端。但是在需求端没有明显增长的情况下，关税是会造成总体需求下降的，也就是今天也许中国产的衣服价格上升了，但是老百姓就这点钱，我在租房这里的钱可能就要少花了，总体的通胀不见得会长期明显上升，类似于你加关税最终是加到老百姓头上（等于增加消费税），然后又在收入这里给老百姓减税，两者是有抵消的作用。但是经济学也不可能这么简单，变量是劳动力市场（就业率）和股市（资产效应），这两者如果无法给消费提供额外的增量资金，那长期来说关税加减税对于通胀的整体影响不大。至于美联储的决定，暂时来说短期通胀的上涨他们都会认为是短暂的。

2025.05.05 17:57

我的意思并不是通过美元贬值来促使制造业回归，中间比较难画上等号。就是你上面最后的逻辑线“提升美国出口竞争力 → 制造业回流”。制造业要回流通常是无法进入美国市场，关税的增长幅度比美元贬值的幅度要大多了，或者美国的劳动力成本，材料成本有优势，这些显示美国都没有。我的意思是现在通过加关税逼着企业来美投资，同时因为美国这边的不确定性使得美元贬值，他的两个目的都达到了。另外关于”川普的关税增加了通胀，减税落实也再增加通胀“，我有些不同的看法：的确从表面看关税影响的是供给端，减税影响的需求端。但是在需求端没有明显增长的情况下，关税是会造成总体需求下降的，也就是今天也许中国产的衣服价格上升了，但是老百姓就这点钱，我在租房这里的钱可能就要少花了，总体的通胀不见得会长期明显上升，类似于你加关税最终是加到老百姓头上（等于增加消费税），然后又在收入这里给老百姓减税，两者是有抵消的作用。但是经济学也不可能这么简单，变量是劳动力市场（就业率）和股市（资产效应），这两者如果无法给消费提供额外的增量资金，那长期来说关税加减税对于通胀的整体影响不大。至于美联储的决定，暂时来说短期通胀的上涨他们都会认为是短暂的。